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预测市场马上也能参与定价 SpaceX 了。

前有 Trade xyz 用链上永续合约提前定价 SpaceX、Cerebras 等公司 IPO 预期，后有 Polymarket 与纳斯达克合作，推出针对非上市公司的预测市场。

Polymarket 和 Hyperliquid，几乎是这一轮加密市场里最明星、也最赚钱的两个项目。一个做预测市场，一个做链上永续合约。它们看起来方向不同，但现在都在围绕美股这个全球最大的金融市场，搭建更高效的长尾交易市场。

可问题在于，相比永续合约，预测市场可能更像黑暗森林。

任何交易市场都会有爬虫、高频机器人、做市商和套利者，这些已经不用多说。预测市场还多了一层更难处理的东西：特定专业领域的大牛、具体事件的内幕党，甚至还有那些能够直接影响结果的人。一个公司融资是否发生，一个政策是否延期，一个人事任命是否落地，这些事情对普通用户来说是新闻事件，对少数人来说可能是提前知道的日程表。

某男子使用吹风机「操纵」Polymarket 上巴黎气温相关市场获利

站在这个角度看，能被提前精准定价的预测市场，未必天然对普通人友好。这种情况下，还有别的办法参与预测市场么？

你在预测市场亏钱，未必是因为判断错了

如果你在 Polymarket 上交易过，大概率会遇到一种很难受的情况：方向判断对了，账户却没赚到钱，甚至最后还是亏的。

比如你觉得 BTC 这个月偏强，结果 BTC 确实涨了。但你买的那个市场太激进，最后没有触发。你觉得特朗普某个威胁大概率只是谈判筹码，方向也没错，但你进场时价格已经太贵，最后即使赢了，收益也不高。你觉得某个事件不会发生，可中间价格剧烈波动，你扛不住先卖了，最后它真的没有发生。

这时候你会发现，预测市场并不是简单的猜对就赚钱。

还有数据可以佐证，据多伦多大学、HEC Montréal、ESSEC 商学院 2026 年 4 月联合发布的学术研究，数据覆盖超过 240 万 Polymarket 用户、670 亿交易量、5.88 亿笔交易，结论是约 69% 的用户长期处于亏损状态，顶部 1% 的用户拿走了 76.5% 的全部收益。

这就点出了普通用户最尴尬的地方。对普通人来说，判断几乎是参与预测市场的唯一武器。可如果只靠判断，没有 edge，怎么长期赚钱？

单纯预测事件肯定不是预测市场的 edge，它应该还包括你能不能在多个相关市场之间分配仓位和能不能在临近结算时处理好退出或等待。

执行和结构，才决定你最后拿多少钱。很多人以为自己输在判断，其实是输在把观点变成仓位的过程。预测市场看起来像选择题，但预测是 1，结构和仓位是后面的 0。

Polyvaults 给出的答案是，把预测市场从单点押注，改造成可配置资产。

预测市场不是现货，也不是永续合约

大多数人理解交易，脑子里默认只有两种东西：现货和永续合约。现货买的是资产本身，BTC 涨 10%，你大概赚 10%；永续买的是带杠杆的方向，方向对了赚得更多，方向错了也亏得更快，还要面对强平、资金费率和保证金压力。

预测市场不一样。它交易的不是资产本身，也不是杠杆方向，而是一个具体条件是否成立。比如 BTC 这个月会不会突破某个价格，月底会不会站上某个点位。你买的 YES 或 NO token，本质上是在买这个结果的概率。

所以预测市场的收益，不只是跟 BTC 涨跌有关。BTC 涨 8%，现货只赚 8%；但如果你提前以 0.35 美元买入某个会结算到 1 美元的 YES token，最终收益可能远高于现货。

这就是预测市场的特殊之处。它不只是交易方向，还交易路径、边界和时间窗口。也正因为如此，同样一个看涨 BTC 的观点，可以被拆成很多种不同仓位：押高目标位，押中段目标位，押不会大跌，或者分散到多个目标价。判断只是第一步，真正决定收益的，是怎么把判断转成结构。

这也解释了为什么普通用户容易在预测市场里吃亏。你以为自己只是在判断事件或者涨跌，实际还要处理市场选择、价格选择、仓位分配和结算节奏。预测市场给了用户更细的表达方式，也顺手把更高的执行难度塞给了用户。

回测 8 个月数据，预测市场还有别的参与角度

如果把预测市场只理解成买一个 YES 或 NO，它确实很像一次下注。但如果把多个价格档位组合起来，再按照真实资金聚集的位置分配仓位，它就会变成一组结果组合。

Polyvaults 的回测用 Polymarket 官方 CLOB 历史数据和 Binance BTCUSDT 收盘价，测试了 2025 年 4 月到 2026 年 1 月共 8 个月的 BTC 预测市场表现。策略很简单：每月用 1000 美元模拟资金，按照各个价格档位的未平仓量比例分配，分别构建看涨组合和看跌组合。

结果是，看涨组合 8 个月全部盈利，平均月收益 32.1%，而同期 BTC 现货月均涨幅只有 0.8%。

更有意思的是几个反直觉月份。2025 年 7 月，BTC 涨了 8.0%，看涨组合赚了 62.0%，因为部分中段目标价市场从低价一路结算到 1 美元，收益被结构放大。2025 年 11 月，BTC 跌了 17.6%，看涨组合却赚了 19.0%，因为部分低位目标价在月初已经触发，收益提前锁定。2026 年 1 月，BTC 下跌 10.2%，看涨组合赚 49.0%，看跌组合赚 95.0%，因为月内波动足够大，两个方向都各自走完了盈利路径。

这说明预测市场不只是涨跌判断。它交易的是条件、路径和时间窗口。当然，回测只有 8 个月，这不是稳赚结论。它真正说明的是：预测市场里确实有可以被系统化利用的结构，但这种结构很难靠手动长期执行。

这也正是 Polyvaults 和 Multi-Agent 成功之处。用户只负责表达方向，剩下的交给系统即可。来自 AWE 的 Multi-Agent 基础设施，让多个 Agent 在同一个系统里分工，一个负责扫描市场，一个负责筛选规则，一个负责执行交易，一个负责再平衡，一个负责结算和追踪表现。预测市场这种多任务和实时变化的环境，正好是 Multi-Agent 系统最容易体现价值的场景。

Polyvaults：把执行层打包进 Vault

总结 Polyvaults 做的事情，可以用一句话概括：把预测市场里最麻烦的执行环节，打包进 Vault。

对用户来说，参与方式会变得很简单。你只需要选择一个方向，把资金存入对应 Vault，剩下那些原本需要反复盯盘和处理的执行工作，都由系统按规则完成。用户表达判断，Vault 负责把判断变成一组可以运行的策略组合。

目前 Polyvaults 已上线的策略里，BTC Bullish / Bearish Index 负责承接 BTC 的月度方向判断。用户看涨 BTC，就进入看涨策略；看跌 BTC，就进入看跌策略，但交易的是一组围绕 BTC 价格路径设计的结果组合。

WTI Oil Bullish / Bearish Index 则把同样的结构放到原油市场。原油天然受宏观事件和政策预期影响，事件驱动很强，但普通用户直接交易原油期货门槛很高。通过 Oil Vault，用户可以用更简单的方式表达对原油方向的判断。

TACO Index 则是另一个更有传播感的例子。

TACO 来自 Trump Always Chickens Out，特指特朗普公开的威胁最后都会软化、延期或不了了之。TACO Index 它会筛选 Polymarket 上与特朗普威胁相关的市场，在贸易、军事、领土、人事和政策等方向上，系统性买入最终退让一侧。

当然它不是随便看到特朗普相关市场就买。按照策略设计，一个市场要进入 TACO 篮子，至少要满足两类条件。第一是有足够流动性，比如未平仓量达到一定规模，避免小市场里滑点和结算风险压过策略本身。第二是真正符合 TACO 场景，也就是特朗普本人有公开、持续、足以影响市场的威胁，并且最终结果主要由他本人是否行动决定。

TACO 的价值在于，它不是让用户押某一次特朗普会不会退让，而是把这一类行为模式做成持续敞口。单独看一次威胁，结果可能就是硬币抛掷。但如果这种行为模式在足够多事件中反复出现，就可以被做成一个篮子。一个市场错了，不代表整个策略失败。只要整体模式仍然有效，组合就有机会捕捉这个反复发生的结构。

这也是 Polyvaults 想表达的产品方向。用户从自己下场交易，变成选择策略配置。

AI 时代，用配置的角度参与预测市场

预测市场越成熟，普通用户亲自下场交易的难度反而越高。因为越有价值的市场，越会吸引专业玩家、信息优势方、自动化交易系统和做市资金进入。继续靠手动选市场和手动管理仓位，本质上是在用散户的执行能力，和专业系统硬碰硬。

所以参与方式需要变。过去，用户是在预测市场里押一个结果；未来，用户更可能是在配置一组结果组合。BTC 方向、原油方向、特朗普威胁模式，都可以被整理成不同的 Vault。

当预测市场越来越像传统金融市场，普通用户最好的参与方式，绝不是毫无准备的径直走进黑暗森林。

项目官方X：Polyvaults