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溜溜梅股份有限公司（Liuliumei Co., Ltd.） 是一家专注于青梅产品的果类零食公司。公司以“梅”为本，致力于弘扬青梅文化并推出含有天然成分的零食选择，核心业务涵盖三大产品类别：梅干零食（如经典溜溜梅）、西梅产品（如智利无核西梅）及梅冻。根据弗若斯特沙利文的资料，该公司于2024年在中国果类零食行业（按零售额计）排名第一，市场份额达4.9%，同时在果冻行业排名第六。

公司本次上市募资净额4.4亿港元，资金分配如下：61%用于扩大产能；21%用于提升品牌知名度、扩大销售网络及开拓国际市场；8%用于招聘研发人员及推进研发计划；10%用于营运资金及其他一般企业用途。

招股信息：

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本次全球发售股数1146.41万股，每手股数100股，招股价43.58港元，入场费4401.96港元，采用机制B发行，公开发售手数11465手，预计22-26万人参与，一手中签率0.5%左右，全员抽签。

财务情况：

23年经营收益13.22亿，24年经营收益16.16亿，25年经营收益17.10亿，复合年增长率13.89%；

23年毛利5.29亿，24年毛利5.82亿，25年毛利6.09亿，毛利率35.58%；

23年净利润9923.1万，24年净利润1.48亿，25年净利润1.82亿，净利率10.64%。

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溜溜梅按产品类别划分主要营收来源于梅干零食、西梅产品、梅冻及其他，营收占比分别为48.5%、22.2%、27.3%和2.0%，具体营收明细如下：

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按销售渠道划分主要营收来源自营网店、超市及会员制商店、零食专卖店和经销，营收占比分别为7.5%、23.5%、38%、31%，详细明细如下：

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行业及竞争对手速览：

中国休闲食品行业市场规模从2020年7749亿元增至2024年9330亿元，复合年增长率为4.8%，预计休闲食品行业将于2029年达到11410亿元，复合年增长率为4.1%。

其中中国果类零食行业的市场规模由2020年378亿元增至2024年520亿元，复合年增长率为8.3%，预计市场规模将于2029年达到780亿元，复合年增长率为8.6%。

中国西梅果类零食行业市场规模从2020年24亿增长至2024年41亿，复合年增长率为14.6%，预计将由2025年47亿元增至2029年82亿元，复合年增长率为14.9%。

中国果冻行业市场规模由2020年178亿元增至2024年310亿元，复合年增长率为14.9%，预期市场将于2029年达到人民币570亿元，复合年增长率为13%。其中挤压式果冻市场由2020年11亿元增加至2024年47亿元，复合年增长率为43.8%。预计市场将于2029年达到182亿元，复合年增长率28.9%。

竞争格局，在果冻类零食行业前五大公司中按零售额计，溜溜梅市占率4.9%，排名第一，排名前五的参与者有：好想你，良品铺子；在青梅果类零食行业公司市占率24.2%，排名第一，其余几家都未上市；在果冻行业，溜溜梅市占率2.9%，排名第六，前十大参与者分别有：喜之郎、光明食品、蜡笔小新、亲亲股份、盐津铺子、三只松鼠等。

休闲食品行业，赛道没什么吸引力，现在有休闲食品相关上市公司有一个算一个股价都是腰斩级别的，趋势全部向下。手里持有两个跌得TM都不认识了，溜溜梅直接拿港村日清食品做为对标，日清当前市值69.82亿，25年营收40亿，净利润3.4亿，毛利率和净利率与溜溜相近；溜溜梅发行市值34.35亿，25年营收17.10亿，净利润1.82亿；两家公司市盈率分别为20.33与16.28倍，看着便宜一些，实际看规模效应，还有汇率等综合计算相关不大。

现在的公司精得很！发行市值直接死死对标最拿得出手的同行，把上市水位提前透支得干干净净。真要硬抠细节，溜溜梅确实比日清食品稍强一筹。但好在本次拉来了两位基石投资者撑场，合计认购1.47亿港元，占比29.55%，外加6个月禁售期。有这块‘压舱石’在，短期的筹码博弈还是有底气的！

基本面中规中矩？无所谓！这票真正的杀招在于筹码结构：5亿募资，国配包揽90%，公配区区5000万，甲乙组各分5732手。这结构设计，典型的妖股温床！背后还有中信证券保荐，哪怕行业再冷，也挡不住资金的嗅觉。别犹豫，不打就是便宜别人。打新就是吃席，只要咱们筷子动得够快，最后买单的永远是别人！

申购计划：

投机申购（橙色）。

$溜溜梅(06658)$

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