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06-07

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亮眼财报后股价大跌？博通CEO：永远不关心股价，死磕技术客户就不会跑，看好“博通-谷歌-Anthropic”铁三角

博通CEO首度确认与OpenAI合作的定制AI芯片进展顺利，无需微软批准，将于“今年晚些时候投入量产”；同时透露博通深度绑定谷歌TPU以抗衡英伟达，并因押注Anthropic获得惊人技术回报。基于AI算力“贪得无厌”的需求，陈福阳预计公司未来两年营收将翻倍新增超500亿美元，明确表示当下将专注内生增长，暂不考虑并购重组。

亮眼财报后股价大跌？博通CEO：永远不关心股价，死磕技术客户就不会跑，看好“博通-谷歌-Anthropic”铁三角

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left;\">6月5在旧金山举办的2026年彭博科技大会上，博通公司总裁兼首席执行官陈福阳（Hock Tan）接受彭博社记者Tom Giles专访，探讨半导体需求、人工智能规模扩展以及营收前景。此前博通刚刚公布了强劲的2026财年第二财季业绩后，但是股价却遭遇大幅抛售。</p><p style=\"text-align: left;\">据华尔街见闻此前文章写道，在最新发布的财报中，博通二季度净营收首次单季突破220亿美元，同比大增约48%；AI半导体业务收入更是同比暴增近80%。然而，由于公司提供的三季度AI半导体收入指引（160亿美元）略低于部分分析师170亿美元以上的“极高预期”，导致这只今年以来暴涨、市值猛增超3000亿美元的AI大牛股在盘后遭遇获利了结，股价一度大跌超10%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/78aa181bd54105723bc49dd188b16469\" data-align=\"center\" tg-width=\"727\" tg-height=\"647\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">面对市场在“AI狂热周期”中对财报近乎苛刻的完美预期，陈福阳在专访中展现出了老牌科技巨头掌门人的定力。陈福阳直言，</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">“我们正处在一个非常超现实的AI环境中。坦白说，我从不去想它（市场的超高预期）。现在很难不去关注，但我只专注基本面、专注创造巨大的价值，不再去想股价。关注股价带来的只有烦恼，虽然很难做到，但我们正努力做到（不看股价）。”</p></blockquote><h2 style=\"text-align: left;\"><strong>“死磕技术”，构建“博通-<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌</a>-Anthropic”铁三角</strong></h2><p style=\"text-align: left;\">在AI定制芯片（ASIC）领域，博通与谷歌在TPU上的深度绑定是其业绩最大的压舱石。面对市场关于谷歌等巨头寻求“客户自有工具”（即完全自主研发芯片）可能威胁博通地位的担忧，陈福阳显得不以为意。</p><p style=\"text-align: left;\">“我们在半导体行业干了20多年……我们要做的就是通过工程技术超越任何竞争对手。”陈福阳指出，谷歌试图借助规模较小的合作伙伴来实现自主设计，但他认为核心逻辑依然是技术硬碰硬。</p><p style=\"text-align: left;\">他点出了博通不可替代的根本原因在于<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>的步步紧逼：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">“谷歌面临的真正竞争对手是英伟达的GPU。只要英伟达一代接一代地推出卓越的技术，谷歌就必须创造出同等水平的技术来抗衡。这就是我们（博通）大显身手的地方。”</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\"><strong>除了底层硬件，博通还在AI大模型生态上完成了堪称完美的精准下注。</strong>约一年前，博通与谷歌合作，通过联合设计的TPU为AI<a href=\"https://laohu8.com/S/688257\">新锐</a>巨头Anthropic提供算力支持。陈福阳将其形容为一场“信仰之跃（leap of faith）”。</p><p style=\"text-align: left;\">“这是一次伟大的押注。”陈福阳表示，博通不仅看好Anthropic，更是看好生成式AI在企业端的爆发。他透露，博通内部正在深度使用Anthropic的Opus 4.7等大模型工具进行工程设计和代码辅助，投资回报率极其惊人。</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">“当工程师熟练使用这些工具后，你可以让一名优秀的资深工程师在一周内完成一项应用设计；而在过去，这需要10名年薪30万美元的工程师花费三个月才能完成。这种投资回报率是非常可观的。”</p></blockquote><h2 style=\"text-align: left;\"><strong>击碎传言：OpenAI定制芯片“年底投入量产”</strong></h2><p style=\"text-align: left;\">去年，市场高度关注博通与OpenAI在AI芯片上的历史性合作。针对近期有媒体称该合作“遇到阻碍”或“需要<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>同意购买一定比例芯片”的传闻，陈福阳在访谈中予以了明确否认。</p><p style=\"text-align: left;\">陈福阳首次披露了博通在定制AI加速器领域的客户版图：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\"><strong>“准确地说，我们只有6个（定制芯片）客户，他们都处于创建自有硅片的不同阶段。显然谷歌走在最前面。OpenAI也是我们合作的客户之一，我们在过去两年多时间里已经与其中3家展开了深入合作。”</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">对于OpenAI芯片的进度，他给出了明确的时间表：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\"><strong>“我们取得了非常惊人的成就，AI加速芯片在他们的实验室和数据中心里运行得非常好。我们正步入正轨，将在今年晚些时候投入量产（go into production late this year）。一切准备就绪，我们即将起飞。”</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">当被主持人追问是否需要微软的任何协议来推进合作时，陈福阳斩钉截铁地回答：“完全不需要（Not at all）。”</p><h2 style=\"text-align: left;\"><strong>“卖水人”赚得盆满钵满，暂不考虑并购与“追逐闪光点”</strong></h2><p style=\"text-align: left;\">历史上，博通以其凶猛且精准的并购（M&amp;A）闻名华尔街。但在生成式AI引爆的算力需求面前，陈福阳明确表示，公司目前已经进入了一个“不需要靠并购驱动”的全新阶段。</p><p style=\"text-align: left;\">“这是一个非常现实的问题。”陈福阳算了一笔账，“<strong>在2024年到2026年这两年间，我的营收将会翻倍，每年创造超过500亿美元的收入。我环顾四周，我能买到什么能比得上这个体量的公司？根本没有</strong>。”</p><p style=\"text-align: left;\">他强调，目前生成式AI对计算能力的需求几乎是“贪得无厌（insatiable）”的，博通作为提供“镐和铲（picks and shovels）”的卖水人，有机增长已经足够惊人。此时去进行并购、应对监管和整合，反而是一种“分心”。</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">“我经营了20年的商业模式，我极力避免去追逐那些‘看起来闪闪发光的物体’（指盲目收购热门概念）。”</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">在谈及博通占据绝对主导地位的网络交换设备业务，以及面临来自<a href=\"https://laohu8.com/S/CSCO\">思科</a>（Cisco）等公司的竞争时，陈福阳依然保持了极度的自信。他表示，博通在网络等5到6个核心部门不仅是市场第一，更是构建AI集群的关键。</p><p style=\"text-align: left;\">“<strong>目前的AI和AI网络需求极其庞大。我们会优先把产品提供给那些可持续发展的战略客户</strong>。”陈福阳微笑着补充道，“<strong>至于那些溢出（我们产能）的订单，我很高兴能让给思科</strong>。”</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>彭博专访博通CEO全文实录如下（AI辅助翻译）：</strong></p><blockquote><p style=\"text-align: left;\"><strong>彭博社Tom Giles：</strong> 好的，那么这说明了什么呢？投资者对像你们这样的公司抱有如此高的期望——你们发布了财报，重申了某些类型收入达到千亿美元的预测，在很多方面也超出了市场预期，但市场上依然弥漫着一种失望情绪。这说明我们现在处于AI炒作周期的哪个阶段？</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>博通CEO：</strong> 我觉得我们现在处于一种非常超现实的AI环境中，坦率地说，我平时不太去想这些。所以现在很难不去想，但<strong>现在只需要专注于基本面，专注于创造真正的价值，不要老想着自己的股价</strong>。股价问题确实很难做到置之不理，但我们尽量这样做。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>彭博社Tom Giles：</strong> 嗯，就像我们刚才和<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里</a>聊到的，你知道，差不多每隔一个月或几个月，就会出现一个新的大语言模型，这在某种程度上改变了整个行业对于谁领先、谁落后的讨论。</p><p style=\"text-align: left;\">我很好奇，你们与谷歌有着大规模的合作关系，在TPU方面与他们合作非常紧密。我想和你深入聊聊这个话题。特别是，你对谷歌将更多芯片开发设计工作收归内部这件事有多担忧？&#34;客户自有工具链&#34;这个概念，会不会让你夜不能寐？你们在合作协议中是否设置了某些条款，来防范这种情况的发生？</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>博通CEO：</strong> 这是我们在技术上需要不断拓展的领域。我们在半导体行业已经深耕超过20年了，事实上，这正是我在博通从事这项工作的年限。这就是我们一直以来、每年都在做的事情。我们有多个产品部门，在各自的领域我们都是最优秀的，我们持续不断地投入研发。<strong>本质上，你要做的就是在工程技术上超越所有竞争对手</strong>。谷歌正在尝试推进&#34;客户自有工具链&#34;，也就是说他们想要自己设计芯片，同时借助一些规模较小的合作伙伴来实现这一目标。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>彭博社Tom Giles：</strong> 比如Marvell？</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>博通CEO：</strong> 类似美满电子（Marvell）这样的公司。我把他们称为&#34;辅助引导型&#34;合作伙伴，他们基本上是在为谷歌服务，帮助谷歌实现客户自有工具链。<strong>所以我们只是在另一个层面上与自己的客户展开竞争。整个逻辑的核心在于，我们要能够打造出差异化的产品和技术，超越他们自己做出来的东西。这一切之所以有利于我们，很大程度上是因为所有这些方案真正面对的竞争对手是英伟达的GPU。只要英伟达持续推出一代又一代卓越的技术，谷歌就必须打造出同等水平的技术来与之抗衡，而这正是我们能够发挥作用的地方。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>彭博社Tom Giles：</strong> 对。TPU的研发流程相当复杂，我想知道有没有什么方法，或者你们能做些什么，来帮助谷歌把这个流程变得更加普惠化？</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>博通CEO：</strong> 你说的&#34;普惠化&#34;是什么意思？</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>彭博社Tom Giles：</strong> 就是说，让TPU能够被更多主流开发者使用，而不仅仅局限于顶尖的AI实验室。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>博通CEO：</strong> 嗯，我认为谷歌正在通过云服务——谷歌云GCP——来开放TPU环境，以此实现这个目标。但其中很重要的一部分是软件层面的工作，包括操作系统、软件以及配套的编译器，这些都属于谷歌自己的核心业务范畴。我们当然很乐意提供帮助，但我认为他们在推进这个项目方面已经相当成熟，基本上掌控全局了。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>彭博社Tom Giles：</strong> 我想聊聊Anthropic的话题。这些基础模型的构建者显然需要大量资本，来支撑他们对芯片和算力的需求，以便开发和迭代他们的模型。你能谈谈这段合作关系是如何构建和融资的吗？你们为了防范潜在风险采取了哪些保障措施？你对终端用户需求能否真正落地、并让他们履行承诺这件事，有多大的担忧？</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>博通CEO：</strong> 坦率地说，在这个具体案例中，<strong>我们是作为谷歌的合作伙伴，通过我们与谷歌共同设计的TPU，为Anthropic提供算力支持</strong>。说实话，这件事没有什么捷径可走。<strong>大约一年前我们刚开始合作的时候，我们基本上是凭借一种信念的飞跃，押注于Anthropic和生成式AI。我们相信Anthropic通过其商业模式——专注于服务企业客户、提供代码辅助和编程工具——能够做出真正的改变</strong>。我们就是带着这种信念入局的，而且从目前来看，这是一次非常正确的押注。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>彭博社Tom Giles：</strong> Anthropic现在确实势头很猛，风头正劲。你知道，他们已经悄悄超越了OpenAI，秘密递交了IPO申请文件。那么，你有没有担心过——或者说，有没有投资者找你谈过——万一Anthropic的事情没有按预期发展，你会不会落得个&#34;接盘侠&#34;的结局？</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>博通CEO：</strong> 嗯，就像我说的，我们当时是在押注Anthropic。我们和谷歌一起，联合下了这个注。我想，我们不只是在押注Anthropic这家公司及其商业模式，我们也是在押注生成式AI会以相当大的规模腾飞——尤其是在企业市场，而Anthropic走的正是这条路，而且确实做到了。</p><p style=\"text-align: left;\">这是有充分理由的，尽管一年前刚开始的时候，我知道的东西可能只是我今天所知道的一小部分。而我今天所知道的，大概也只是六个月后我将会知道的一小部分。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>这一切变化得非常快。但我们从Anthropic这家公司看到的工具，以及同样来自OpenAI、还有谷歌Gemini的工具，从它们能够帮助提升生产力这个角度来说，真的是令人叹为观止。我们博通自己就在用。我们把这些工具用于工程设计、代码辅助，在提升生产力方面能取得的成果相当惊人</strong>——不管是提升我个人的生产力，还是提升产品研发的生产力。我甚至认为，这些工具设计出来的产品方案，可能比我们工程师单独做出来的还要好。而我们的工程师，可都是非常优秀的人才。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>彭博社Tom Giles：</strong> 能不能多聊聊，你是怎么指导员工使用这些不同工具的？你有没有发现需要对此加以限制？我们听说现在有一种&#34;token用到极限&#34;的风潮——我不太喜欢这个说法——就是让大家无限制地使用token。你们有没有设置使用上限？具体是怎么做的？</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>博通CEO：</strong> 没有，我们没有限制。坦率地说，从更宏观的角度来看，我们还没到那个阶段。也许正是因为我们比其他人起步晚一些，还没走到那一步，所以还没开始对使用加以限制。</p><p style=\"text-align: left;\">这里面有一个很重要的点：<strong>当你使用像Opus 4.7这样的工具时，工程师们会经历一个学习过程，学习怎么用好它。一开始你不可能把工具用得很高效，但只要你坚持用、用得足够久，你就会越来越熟练，工具的效率也会大幅提升。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>当你的效率越来越高，你想想看：你可以让一位顶尖的高级工程师，在一周内完成一个应用程序的设计方案。换做以前，同样的事情可能需要10个工程师——每人年薪30万美元——花三个月才能完成。这个投资回报率依然相当可观。</strong>所以说，要不要&#34;节流&#34;，其实是一个投资回报率的问题，也取决于你在做什么应用。同时，这也是一个不断学习、把工具用得越来越好的过程。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>彭博社Tom Giles：</strong> 去年，你们宣布了与OpenAI合作开发AI芯片的重大协议。能不能给我们更新一下目前的进展，以及这件事推进到哪一步了？特别是针对某家媒体报道的内容——说合作可能遇到了一些阻碍，你们希望微软同意购买一定比例的芯片——这个协议的最终敲定，进展如何？</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>博通CEO：</strong> 哦，不是那样的。顺便说一句，与合作伙伴共同开发芯片这件事——就拿你之前提到的例子来说，我与谷歌有着很好的合作关系。他们尝试做定制化工具，整个过程是非常友好、非常融洽的，我们目标一致，大家都是为了把事情做好。我们与他们有着深厚的合作伙伴关系，就像我们与大多数主要客户的关系一样。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>但对他们来说，这是一段旅程。第一代芯片会被第二代取代，然后越来越好。所以对他们来说，这是一段旅程——开发定制化AI加速芯片，从根本上针对特定工作负载进行优化，最终取代现在普遍使用的通用方案（通常是英伟达的产品）。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>我们在做这件事，也已经在做了。目前我们只有少数几个客户——确切地说是6个——每一个都处于这段旅程的不同阶段，都在朝着打造自己的定制芯片迈进。显然，谷歌走得最远，起步最早。OpenAI是其中之一，我们已经合作超过两年了。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>取得的成果相当了不起——我们的AI加速芯片已经在他们的实验室、他们的数据中心里运行得非常好，我们预计今年年底正式投入量产。就这样，然后就一路全速前进了。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>彭博社Tom Giles：</strong> 所以目前这个合作没有任何阻碍？不管是需要微软达成某种协议，还是其他什么原因？</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>博通CEO：</strong> <strong>完全没有。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>彭博社Tom Giles：</strong> 好的。我想聊聊并购，因为历史上博通一直把并购作为一个相当重要的增长手段。AI革命的到来，会不会让你减少通过并购来补充增长的需求？你们是否正在进入一个&#34;后并购时代&#34;？还是说这种理解是错误的？</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>博通CEO：</strong> 不，Tom，你说到点子上了。这是一个很有意思的问题，也是一个非常有价值的问题。这个问题确实时常浮现在我脑海里，在我的董事会上也是持续讨论的议题——我们还要不要继续做并购。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>我就直截了当地给你一个答案。过去两年，从2024年到2026年，今年我的营收将翻一番，每年营收将超过500亿美元。我环顾四周，看看有什么可以收购的——有什么能与之相提并论吗？这才是难点所在。而且并购本身就是一种分心：收购本身是一种分心，然后去监管机构那里走流程，又是一种分心，再花一年时间整合，还是分心。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>与此同时，有机增长这边，我们所说的生成式AI这个现象，以及我们向这股几乎无法满足的需求输送&#34;镐和铲&#34;（即计算能力）的能力，使得选择并购、而不是专注于在生成式AI计算领域取得成功，变得非常困难。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>彭博社Tom Giles：</strong> 有没有哪个领域，你觉得可能会破例——比如说，光子学，就随便举个例子？</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>博通CEO：</strong> 光子学？你是说光学？</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>彭博社Tom Giles：</strong> 我就随便说说。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>博通CEO： 我经营这家公司已经20年了。我一直非常努力地——你知道的——尽量避免去追那些&#34;闪闪发光的新玩意儿&#34;。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>彭博社Tom Giles：</strong></p><p style=\"text-align: left;\">好的。我想问你一些我问过其他主题演讲嘉宾的同类问题。你知道，当你看到围绕token使用的价格敏感性，以及企业在做决策、优先考虑这方面支出时的价格敏感性。我们已经看到很多公司开始在某种程度上收缩、限制token的使用等等。正如我们之前谈到的，我们也看到一些迹象表明，某些中国的大型语言模型开始获得大量关注，尤其是考虑到它们运行效率有多高，无论是DeepSeek，还是<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>的Qwen（通义千问）。从你的角度来看，你有没有观察到这种情况？</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>博通CEO：</strong></p><p style=\"text-align: left;\">我，从我的角度来说，这是我听说的情况。我不能说我们在博通内部是这样做的，但我听到了很多——我想你也从同样的渠道听到了——很多公司的领导者、企业的CIO们在说：&#34;嘿，你知道吗，我们正在想办法降低token的成本&#34;，诸如此类。也许他们在这方面比我们走得更靠前。但我对企业使用AI的判断是：我们仍然处于这场游戏的早期阶段。我认为我们仍然在努力摸索，看看能从这个我们已经创造出来、并且随着每一代的更迭不断增强和改进的神奇工具中，究竟能获得什么。</p><p style=\"text-align: left;\">所以从我个人的观点来看，正如我之前所说，以及从我管理博通的经验来看，是的，我不希望我的团队在token上乱花钱。但另一方面，如果你能从中创造价值，而且你能获得一个原本无法实现的投资回报，那为什么要停下来呢？这又不是去电子游戏厅——就像我们小时候玩游戏，当怪物快要把你吃掉的时候，你的枪没子弹了，所以你要投更多币。这件事几乎有点像那个感觉，但又不完全一样。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>彭博社Tom Giles：</strong></p><p style=\"text-align: left;\">如果我们不聊聊博通的其他业务，那就太遗憾了，尤其是网络业务。你知道，你们的设备在现代AI时代已经变得越来越重要。我们开始看到思科（Cisco）等其他公司想要涉足你们所主导的领域。我很好奇，你怎么看他们在那里与你们形成竞争的前景？</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>博通CEO：</strong></p><p style=\"text-align: left;\">嗯，我们做生意的方式非常……我的意思是，我们非常幸运。我说这话是非常真诚的，不是在开玩笑。<strong>我们做半导体已经有20年了，我们积累了大约17个半导体产品事业部的产品组合。在特定的细分领域，我们确实是排名第一的，要么第一，要么就不做——我们是第一，并且持续投入。其中大约五六个事业部，恰好在打造AI芯片和AI集群方面非常关键。</strong>所以一切就这样自然而然地发展成了现在这个样子。其中一个就是你说的网络业务，用于交换设备，这块业务已经如火箭般腾飞。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>但我们也一直努力做到——正如我们一贯的销售产品方式——非常，我喜欢称之为&#34;战略性&#34;。我们在审视客户时，会看他们是否将产品用于特定目的，他们是否……不只是当下可持续，不只是一代，而是下一代、再下一代，长期可持续。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">所以我们会优先将产品推给那些具有战略意义的客户。正如我所说，如今对AI和AI网络的需求是极其巨大的。所以对我们来说，凭借我们这样的实力和看待业务的方式，那些&#34;溢出来&#34;的需求，我很乐意让它们流向思科。</p></blockquote></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">华尔街见闻 </p>\n<p class=\"h-time\">2026-06-07 08:13</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p style=\"text-align: left;\">尽管创纪录的二季度财报未能填满华尔街对AI的“极高胃口”并引发股价重挫，但<a href=\"https://laohu8.com/S/AVGO\">博通</a>CEO陈福阳（Hock Tan）在最新访谈中以极度自信的姿态给出了回应：<strong>“从不关心股价”</strong>，并首度披露了与OpenAI芯片合作的投产时间表，以及<strong>押注“<a href=\"https://laohu8.com/S/600455\">博通</a>-<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>-Anthropic”生态链的惊人回报。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/384cf31b9a4beda6979b68509acf015f\" data-align=\"center\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"570\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">（博通CEO接受彭博社专访截图）</p><p style=\"text-align: left;\">6月5在旧金山举办的2026年彭博科技大会上，博通公司总裁兼首席执行官陈福阳（Hock Tan）接受彭博社记者Tom Giles专访，探讨半导体需求、人工智能规模扩展以及营收前景。此前博通刚刚公布了强劲的2026财年第二财季业绩后，但是股价却遭遇大幅抛售。</p><p style=\"text-align: left;\">据华尔街见闻此前文章写道，在最新发布的财报中，博通二季度净营收首次单季突破220亿美元，同比大增约48%；AI半导体业务收入更是同比暴增近80%。然而，由于公司提供的三季度AI半导体收入指引（160亿美元）略低于部分分析师170亿美元以上的“极高预期”，导致这只今年以来暴涨、市值猛增超3000亿美元的AI大牛股在盘后遭遇获利了结，股价一度大跌超10%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/78aa181bd54105723bc49dd188b16469\" data-align=\"center\" tg-width=\"727\" tg-height=\"647\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">面对市场在“AI狂热周期”中对财报近乎苛刻的完美预期，陈福阳在专访中展现出了老牌科技巨头掌门人的定力。陈福阳直言，</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">“我们正处在一个非常超现实的AI环境中。坦白说，我从不去想它（市场的超高预期）。现在很难不去关注，但我只专注基本面、专注创造巨大的价值，不再去想股价。关注股价带来的只有烦恼，虽然很难做到，但我们正努力做到（不看股价）。”</p></blockquote><h2 style=\"text-align: left;\"><strong>“死磕技术”，构建“博通-<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌</a>-Anthropic”铁三角</strong></h2><p style=\"text-align: left;\">在AI定制芯片（ASIC）领域，博通与谷歌在TPU上的深度绑定是其业绩最大的压舱石。面对市场关于谷歌等巨头寻求“客户自有工具”（即完全自主研发芯片）可能威胁博通地位的担忧，陈福阳显得不以为意。</p><p style=\"text-align: left;\">“我们在半导体行业干了20多年……我们要做的就是通过工程技术超越任何竞争对手。”陈福阳指出，谷歌试图借助规模较小的合作伙伴来实现自主设计，但他认为核心逻辑依然是技术硬碰硬。</p><p style=\"text-align: left;\">他点出了博通不可替代的根本原因在于<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>的步步紧逼：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">“谷歌面临的真正竞争对手是英伟达的GPU。只要英伟达一代接一代地推出卓越的技术，谷歌就必须创造出同等水平的技术来抗衡。这就是我们（博通）大显身手的地方。”</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\"><strong>除了底层硬件，博通还在AI大模型生态上完成了堪称完美的精准下注。</strong>约一年前，博通与谷歌合作，通过联合设计的TPU为AI<a href=\"https://laohu8.com/S/688257\">新锐</a>巨头Anthropic提供算力支持。陈福阳将其形容为一场“信仰之跃（leap of faith）”。</p><p style=\"text-align: left;\">“这是一次伟大的押注。”陈福阳表示，博通不仅看好Anthropic，更是看好生成式AI在企业端的爆发。他透露，博通内部正在深度使用Anthropic的Opus 4.7等大模型工具进行工程设计和代码辅助，投资回报率极其惊人。</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">“当工程师熟练使用这些工具后，你可以让一名优秀的资深工程师在一周内完成一项应用设计；而在过去，这需要10名年薪30万美元的工程师花费三个月才能完成。这种投资回报率是非常可观的。”</p></blockquote><h2 style=\"text-align: left;\"><strong>击碎传言：OpenAI定制芯片“年底投入量产”</strong></h2><p style=\"text-align: left;\">去年，市场高度关注博通与OpenAI在AI芯片上的历史性合作。针对近期有媒体称该合作“遇到阻碍”或“需要<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>同意购买一定比例芯片”的传闻，陈福阳在访谈中予以了明确否认。</p><p style=\"text-align: left;\">陈福阳首次披露了博通在定制AI加速器领域的客户版图：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\"><strong>“准确地说，我们只有6个（定制芯片）客户，他们都处于创建自有硅片的不同阶段。显然谷歌走在最前面。OpenAI也是我们合作的客户之一，我们在过去两年多时间里已经与其中3家展开了深入合作。”</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">对于OpenAI芯片的进度，他给出了明确的时间表：</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\"><strong>“我们取得了非常惊人的成就，AI加速芯片在他们的实验室和数据中心里运行得非常好。我们正步入正轨，将在今年晚些时候投入量产（go into production late this year）。一切准备就绪，我们即将起飞。”</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">当被主持人追问是否需要微软的任何协议来推进合作时，陈福阳斩钉截铁地回答：“完全不需要（Not at all）。”</p><h2 style=\"text-align: left;\"><strong>“卖水人”赚得盆满钵满，暂不考虑并购与“追逐闪光点”</strong></h2><p style=\"text-align: left;\">历史上，博通以其凶猛且精准的并购（M&amp;A）闻名华尔街。但在生成式AI引爆的算力需求面前，陈福阳明确表示，公司目前已经进入了一个“不需要靠并购驱动”的全新阶段。</p><p style=\"text-align: left;\">“这是一个非常现实的问题。”陈福阳算了一笔账，“<strong>在2024年到2026年这两年间，我的营收将会翻倍，每年创造超过500亿美元的收入。我环顾四周，我能买到什么能比得上这个体量的公司？根本没有</strong>。”</p><p style=\"text-align: left;\">他强调，目前生成式AI对计算能力的需求几乎是“贪得无厌（insatiable）”的，博通作为提供“镐和铲（picks and shovels）”的卖水人，有机增长已经足够惊人。此时去进行并购、应对监管和整合，反而是一种“分心”。</p><blockquote><p style=\"text-align: left;\">“我经营了20年的商业模式，我极力避免去追逐那些‘看起来闪闪发光的物体’（指盲目收购热门概念）。”</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">在谈及博通占据绝对主导地位的网络交换设备业务，以及面临来自<a href=\"https://laohu8.com/S/CSCO\">思科</a>（Cisco）等公司的竞争时，陈福阳依然保持了极度的自信。他表示，博通在网络等5到6个核心部门不仅是市场第一，更是构建AI集群的关键。</p><p style=\"text-align: left;\">“<strong>目前的AI和AI网络需求极其庞大。我们会优先把产品提供给那些可持续发展的战略客户</strong>。”陈福阳微笑着补充道，“<strong>至于那些溢出（我们产能）的订单，我很高兴能让给思科</strong>。”</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>彭博专访博通CEO全文实录如下（AI辅助翻译）：</strong></p><blockquote><p style=\"text-align: left;\"><strong>彭博社Tom Giles：</strong> 好的，那么这说明了什么呢？投资者对像你们这样的公司抱有如此高的期望——你们发布了财报，重申了某些类型收入达到千亿美元的预测，在很多方面也超出了市场预期，但市场上依然弥漫着一种失望情绪。这说明我们现在处于AI炒作周期的哪个阶段？</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>博通CEO：</strong> 我觉得我们现在处于一种非常超现实的AI环境中，坦率地说，我平时不太去想这些。所以现在很难不去想，但<strong>现在只需要专注于基本面，专注于创造真正的价值，不要老想着自己的股价</strong>。股价问题确实很难做到置之不理，但我们尽量这样做。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>彭博社Tom Giles：</strong> 嗯，就像我们刚才和<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里</a>聊到的，你知道，差不多每隔一个月或几个月，就会出现一个新的大语言模型，这在某种程度上改变了整个行业对于谁领先、谁落后的讨论。</p><p style=\"text-align: left;\">我很好奇，你们与谷歌有着大规模的合作关系，在TPU方面与他们合作非常紧密。我想和你深入聊聊这个话题。特别是，你对谷歌将更多芯片开发设计工作收归内部这件事有多担忧？&#34;客户自有工具链&#34;这个概念，会不会让你夜不能寐？你们在合作协议中是否设置了某些条款，来防范这种情况的发生？</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>博通CEO：</strong> 这是我们在技术上需要不断拓展的领域。我们在半导体行业已经深耕超过20年了，事实上，这正是我在博通从事这项工作的年限。这就是我们一直以来、每年都在做的事情。我们有多个产品部门，在各自的领域我们都是最优秀的，我们持续不断地投入研发。<strong>本质上，你要做的就是在工程技术上超越所有竞争对手</strong>。谷歌正在尝试推进&#34;客户自有工具链&#34;，也就是说他们想要自己设计芯片，同时借助一些规模较小的合作伙伴来实现这一目标。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>彭博社Tom Giles：</strong> 比如Marvell？</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>博通CEO：</strong> 类似美满电子（Marvell）这样的公司。我把他们称为&#34;辅助引导型&#34;合作伙伴，他们基本上是在为谷歌服务，帮助谷歌实现客户自有工具链。<strong>所以我们只是在另一个层面上与自己的客户展开竞争。整个逻辑的核心在于，我们要能够打造出差异化的产品和技术，超越他们自己做出来的东西。这一切之所以有利于我们，很大程度上是因为所有这些方案真正面对的竞争对手是英伟达的GPU。只要英伟达持续推出一代又一代卓越的技术，谷歌就必须打造出同等水平的技术来与之抗衡，而这正是我们能够发挥作用的地方。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>彭博社Tom Giles：</strong> 对。TPU的研发流程相当复杂，我想知道有没有什么方法，或者你们能做些什么，来帮助谷歌把这个流程变得更加普惠化？</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>博通CEO：</strong> 你说的&#34;普惠化&#34;是什么意思？</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>彭博社Tom Giles：</strong> 就是说，让TPU能够被更多主流开发者使用，而不仅仅局限于顶尖的AI实验室。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>博通CEO：</strong> 嗯，我认为谷歌正在通过云服务——谷歌云GCP——来开放TPU环境，以此实现这个目标。但其中很重要的一部分是软件层面的工作，包括操作系统、软件以及配套的编译器，这些都属于谷歌自己的核心业务范畴。我们当然很乐意提供帮助，但我认为他们在推进这个项目方面已经相当成熟，基本上掌控全局了。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>彭博社Tom Giles：</strong> 我想聊聊Anthropic的话题。这些基础模型的构建者显然需要大量资本，来支撑他们对芯片和算力的需求，以便开发和迭代他们的模型。你能谈谈这段合作关系是如何构建和融资的吗？你们为了防范潜在风险采取了哪些保障措施？你对终端用户需求能否真正落地、并让他们履行承诺这件事，有多大的担忧？</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>博通CEO：</strong> 坦率地说，在这个具体案例中，<strong>我们是作为谷歌的合作伙伴，通过我们与谷歌共同设计的TPU，为Anthropic提供算力支持</strong>。说实话，这件事没有什么捷径可走。<strong>大约一年前我们刚开始合作的时候，我们基本上是凭借一种信念的飞跃，押注于Anthropic和生成式AI。我们相信Anthropic通过其商业模式——专注于服务企业客户、提供代码辅助和编程工具——能够做出真正的改变</strong>。我们就是带着这种信念入局的，而且从目前来看，这是一次非常正确的押注。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>彭博社Tom Giles：</strong> Anthropic现在确实势头很猛，风头正劲。你知道，他们已经悄悄超越了OpenAI，秘密递交了IPO申请文件。那么，你有没有担心过——或者说，有没有投资者找你谈过——万一Anthropic的事情没有按预期发展，你会不会落得个&#34;接盘侠&#34;的结局？</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>博通CEO：</strong> 嗯，就像我说的，我们当时是在押注Anthropic。我们和谷歌一起，联合下了这个注。我想，我们不只是在押注Anthropic这家公司及其商业模式，我们也是在押注生成式AI会以相当大的规模腾飞——尤其是在企业市场，而Anthropic走的正是这条路，而且确实做到了。</p><p style=\"text-align: left;\">这是有充分理由的，尽管一年前刚开始的时候，我知道的东西可能只是我今天所知道的一小部分。而我今天所知道的，大概也只是六个月后我将会知道的一小部分。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>这一切变化得非常快。但我们从Anthropic这家公司看到的工具，以及同样来自OpenAI、还有谷歌Gemini的工具，从它们能够帮助提升生产力这个角度来说，真的是令人叹为观止。我们博通自己就在用。我们把这些工具用于工程设计、代码辅助，在提升生产力方面能取得的成果相当惊人</strong>——不管是提升我个人的生产力，还是提升产品研发的生产力。我甚至认为，这些工具设计出来的产品方案，可能比我们工程师单独做出来的还要好。而我们的工程师，可都是非常优秀的人才。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>彭博社Tom Giles：</strong> 能不能多聊聊，你是怎么指导员工使用这些不同工具的？你有没有发现需要对此加以限制？我们听说现在有一种&#34;token用到极限&#34;的风潮——我不太喜欢这个说法——就是让大家无限制地使用token。你们有没有设置使用上限？具体是怎么做的？</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>博通CEO：</strong> 没有，我们没有限制。坦率地说，从更宏观的角度来看，我们还没到那个阶段。也许正是因为我们比其他人起步晚一些，还没走到那一步，所以还没开始对使用加以限制。</p><p style=\"text-align: left;\">这里面有一个很重要的点：<strong>当你使用像Opus 4.7这样的工具时，工程师们会经历一个学习过程，学习怎么用好它。一开始你不可能把工具用得很高效，但只要你坚持用、用得足够久，你就会越来越熟练，工具的效率也会大幅提升。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>当你的效率越来越高，你想想看：你可以让一位顶尖的高级工程师，在一周内完成一个应用程序的设计方案。换做以前，同样的事情可能需要10个工程师——每人年薪30万美元——花三个月才能完成。这个投资回报率依然相当可观。</strong>所以说，要不要&#34;节流&#34;，其实是一个投资回报率的问题，也取决于你在做什么应用。同时，这也是一个不断学习、把工具用得越来越好的过程。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>彭博社Tom Giles：</strong> 去年，你们宣布了与OpenAI合作开发AI芯片的重大协议。能不能给我们更新一下目前的进展，以及这件事推进到哪一步了？特别是针对某家媒体报道的内容——说合作可能遇到了一些阻碍，你们希望微软同意购买一定比例的芯片——这个协议的最终敲定，进展如何？</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>博通CEO：</strong> 哦，不是那样的。顺便说一句，与合作伙伴共同开发芯片这件事——就拿你之前提到的例子来说，我与谷歌有着很好的合作关系。他们尝试做定制化工具，整个过程是非常友好、非常融洽的，我们目标一致，大家都是为了把事情做好。我们与他们有着深厚的合作伙伴关系，就像我们与大多数主要客户的关系一样。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>但对他们来说，这是一段旅程。第一代芯片会被第二代取代，然后越来越好。所以对他们来说，这是一段旅程——开发定制化AI加速芯片，从根本上针对特定工作负载进行优化，最终取代现在普遍使用的通用方案（通常是英伟达的产品）。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>我们在做这件事，也已经在做了。目前我们只有少数几个客户——确切地说是6个——每一个都处于这段旅程的不同阶段，都在朝着打造自己的定制芯片迈进。显然，谷歌走得最远，起步最早。OpenAI是其中之一，我们已经合作超过两年了。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>取得的成果相当了不起——我们的AI加速芯片已经在他们的实验室、他们的数据中心里运行得非常好，我们预计今年年底正式投入量产。就这样，然后就一路全速前进了。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>彭博社Tom Giles：</strong> 所以目前这个合作没有任何阻碍？不管是需要微软达成某种协议，还是其他什么原因？</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>博通CEO：</strong> <strong>完全没有。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>彭博社Tom Giles：</strong> 好的。我想聊聊并购，因为历史上博通一直把并购作为一个相当重要的增长手段。AI革命的到来，会不会让你减少通过并购来补充增长的需求？你们是否正在进入一个&#34;后并购时代&#34;？还是说这种理解是错误的？</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>博通CEO：</strong> 不，Tom，你说到点子上了。这是一个很有意思的问题，也是一个非常有价值的问题。这个问题确实时常浮现在我脑海里，在我的董事会上也是持续讨论的议题——我们还要不要继续做并购。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>我就直截了当地给你一个答案。过去两年，从2024年到2026年，今年我的营收将翻一番，每年营收将超过500亿美元。我环顾四周，看看有什么可以收购的——有什么能与之相提并论吗？这才是难点所在。而且并购本身就是一种分心：收购本身是一种分心，然后去监管机构那里走流程，又是一种分心，再花一年时间整合，还是分心。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>与此同时，有机增长这边，我们所说的生成式AI这个现象，以及我们向这股几乎无法满足的需求输送&#34;镐和铲&#34;（即计算能力）的能力，使得选择并购、而不是专注于在生成式AI计算领域取得成功，变得非常困难。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>彭博社Tom Giles：</strong> 有没有哪个领域，你觉得可能会破例——比如说，光子学，就随便举个例子？</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>博通CEO：</strong> 光子学？你是说光学？</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>彭博社Tom Giles：</strong> 我就随便说说。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>博通CEO： 我经营这家公司已经20年了。我一直非常努力地——你知道的——尽量避免去追那些&#34;闪闪发光的新玩意儿&#34;。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>彭博社Tom Giles：</strong></p><p style=\"text-align: left;\">好的。我想问你一些我问过其他主题演讲嘉宾的同类问题。你知道，当你看到围绕token使用的价格敏感性，以及企业在做决策、优先考虑这方面支出时的价格敏感性。我们已经看到很多公司开始在某种程度上收缩、限制token的使用等等。正如我们之前谈到的，我们也看到一些迹象表明，某些中国的大型语言模型开始获得大量关注，尤其是考虑到它们运行效率有多高，无论是DeepSeek，还是<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>的Qwen（通义千问）。从你的角度来看，你有没有观察到这种情况？</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>博通CEO：</strong></p><p style=\"text-align: left;\">我，从我的角度来说，这是我听说的情况。我不能说我们在博通内部是这样做的，但我听到了很多——我想你也从同样的渠道听到了——很多公司的领导者、企业的CIO们在说：&#34;嘿，你知道吗，我们正在想办法降低token的成本&#34;，诸如此类。也许他们在这方面比我们走得更靠前。但我对企业使用AI的判断是：我们仍然处于这场游戏的早期阶段。我认为我们仍然在努力摸索，看看能从这个我们已经创造出来、并且随着每一代的更迭不断增强和改进的神奇工具中，究竟能获得什么。</p><p style=\"text-align: left;\">所以从我个人的观点来看，正如我之前所说，以及从我管理博通的经验来看，是的，我不希望我的团队在token上乱花钱。但另一方面，如果你能从中创造价值，而且你能获得一个原本无法实现的投资回报，那为什么要停下来呢？这又不是去电子游戏厅——就像我们小时候玩游戏，当怪物快要把你吃掉的时候，你的枪没子弹了，所以你要投更多币。这件事几乎有点像那个感觉，但又不完全一样。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>彭博社Tom Giles：</strong></p><p style=\"text-align: left;\">如果我们不聊聊博通的其他业务，那就太遗憾了，尤其是网络业务。你知道，你们的设备在现代AI时代已经变得越来越重要。我们开始看到思科（Cisco）等其他公司想要涉足你们所主导的领域。我很好奇，你怎么看他们在那里与你们形成竞争的前景？</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>博通CEO：</strong></p><p style=\"text-align: left;\">嗯，我们做生意的方式非常……我的意思是，我们非常幸运。我说这话是非常真诚的，不是在开玩笑。<strong>我们做半导体已经有20年了，我们积累了大约17个半导体产品事业部的产品组合。在特定的细分领域，我们确实是排名第一的，要么第一，要么就不做——我们是第一，并且持续投入。其中大约五六个事业部，恰好在打造AI芯片和AI集群方面非常关键。</strong>所以一切就这样自然而然地发展成了现在这个样子。其中一个就是你说的网络业务，用于交换设备，这块业务已经如火箭般腾飞。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>但我们也一直努力做到——正如我们一贯的销售产品方式——非常，我喜欢称之为&#34;战略性&#34;。我们在审视客户时，会看他们是否将产品用于特定目的，他们是否……不只是当下可持续，不只是一代，而是下一代、再下一代，长期可持续。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">所以我们会优先将产品推给那些具有战略意义的客户。正如我所说，如今对AI和AI网络的需求是极其巨大的。所以对我们来说，凭借我们这样的实力和看待业务的方式，那些&#34;溢出来&#34;的需求，我很乐意让它们流向思科。</p></blockquote></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/384cf31b9a4beda6979b68509acf015f","relate_stocks":{"LU2417539215.USD":"ALLIANZ GLOBAL INCOME \"AMF\" (USD) INC","LU0784384876.USD":"Blackrock Global Multi-Asset Income A6 USD","LU1974910355.USD":"Allianz Thematica Cl AMg DIS USD","IE00BFSS8Q28.SGD":"Janus Henderson Balanced A Inc SGD-H","IE00BN29S564.USD":"JANUS HENDERSON BALANCED \"A3\" (USD) INC","IE0004445015.USD":"JANUS HENDERSON BALANCED \"A2\" (USD) ACC","LU2211814178.USD":"ALLIANZ CLEAN PLANET \"AT\" (USD) ACC","LU2028103732.USD":"ALLIANZ GLOBAL SUSTAINABILITY \"AMG\" (USD) INC","LU2357305700.SGD":"Allianz Global Artificial Intelligence ET H2-SGD","LU0238689110.USD":"贝莱德环球动力股票基金","LU2322448791.USD":"ALLIANZ GLOBAL INTELLIGENT CITIES INCOME \"AMG\" (USD) INC","LU0109391861.USD":"富兰克林美国机遇基金A 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Tan）在最新访谈中以极度自信的姿态给出了回应：“从不关心股价”，并首度披露了与OpenAI芯片合作的投产时间表，以及押注“博通-谷歌-Anthropic”生态链的惊人回报。（博通CEO接受彭博社专访截图）6月5在旧金山举办的2026年彭博科技大会上，博通公司总裁兼首席执行官陈福阳（Hock Tan）接受彭博社记者Tom Giles专访，探讨半导体需求、人工智能规模扩展以及营收前景。此前博通刚刚公布了强劲的2026财年第二财季业绩后，但是股价却遭遇大幅抛售。据华尔街见闻此前文章写道，在最新发布的财报中，博通二季度净营收首次单季突破220亿美元，同比大增约48%；AI半导体业务收入更是同比暴增近80%。然而，由于公司提供的三季度AI半导体收入指引（160亿美元）略低于部分分析师170亿美元以上的“极高预期”，导致这只今年以来暴涨、市值猛增超3000亿美元的AI大牛股在盘后遭遇获利了结，股价一度大跌超10%。面对市场在“AI狂热周期”中对财报近乎苛刻的完美预期，陈福阳在专访中展现出了老牌科技巨头掌门人的定力。陈福阳直言，“我们正处在一个非常超现实的AI环境中。坦白说，我从不去想它（市场的超高预期）。现在很难不去关注，但我只专注基本面、专注创造巨大的价值，不再去想股价。关注股价带来的只有烦恼，虽然很难做到，但我们正努力做到（不看股价）。”“死磕技术”，构建“博通-谷歌-Anthropic”铁三角在AI定制芯片（ASIC）领域，博通与谷歌在TPU上的深度绑定是其业绩最大的压舱石。面对市场关于谷歌等巨头寻求“客户自有工具”（即完全自主研发芯片）可能威胁博通地位的担忧，陈福阳显得不以为意。“我们在半导体行业干了20多年……我们要做的就是通过工程技术超越任何竞争对手。”陈福阳指出，谷歌试图借助规模较小的合作伙伴来实现自主设计，但他认为核心逻辑依然是技术硬碰硬。他点出了博通不可替代的根本原因在于英伟达的步步紧逼：“谷歌面临的真正竞争对手是英伟达的GPU。只要英伟达一代接一代地推出卓越的技术，谷歌就必须创造出同等水平的技术来抗衡。这就是我们（博通）大显身手的地方。”除了底层硬件，博通还在AI大模型生态上完成了堪称完美的精准下注。约一年前，博通与谷歌合作，通过联合设计的TPU为AI新锐巨头Anthropic提供算力支持。陈福阳将其形容为一场“信仰之跃（leap of faith）”。“这是一次伟大的押注。”陈福阳表示，博通不仅看好Anthropic，更是看好生成式AI在企业端的爆发。他透露，博通内部正在深度使用Anthropic的Opus 4.7等大模型工具进行工程设计和代码辅助，投资回报率极其惊人。“当工程师熟练使用这些工具后，你可以让一名优秀的资深工程师在一周内完成一项应用设计；而在过去，这需要10名年薪30万美元的工程师花费三个月才能完成。这种投资回报率是非常可观的。”击碎传言：OpenAI定制芯片“年底投入量产”去年，市场高度关注博通与OpenAI在AI芯片上的历史性合作。针对近期有媒体称该合作“遇到阻碍”或“需要微软同意购买一定比例芯片”的传闻，陈福阳在访谈中予以了明确否认。陈福阳首次披露了博通在定制AI加速器领域的客户版图：“准确地说，我们只有6个（定制芯片）客户，他们都处于创建自有硅片的不同阶段。显然谷歌走在最前面。OpenAI也是我们合作的客户之一，我们在过去两年多时间里已经与其中3家展开了深入合作。”对于OpenAI芯片的进度，他给出了明确的时间表：“我们取得了非常惊人的成就，AI加速芯片在他们的实验室和数据中心里运行得非常好。我们正步入正轨，将在今年晚些时候投入量产（go into production late this year）。一切准备就绪，我们即将起飞。”当被主持人追问是否需要微软的任何协议来推进合作时，陈福阳斩钉截铁地回答：“完全不需要（Not at all）。”“卖水人”赚得盆满钵满，暂不考虑并购与“追逐闪光点”历史上，博通以其凶猛且精准的并购（M&A）闻名华尔街。但在生成式AI引爆的算力需求面前，陈福阳明确表示，公司目前已经进入了一个“不需要靠并购驱动”的全新阶段。“这是一个非常现实的问题。”陈福阳算了一笔账，“在2024年到2026年这两年间，我的营收将会翻倍，每年创造超过500亿美元的收入。我环顾四周，我能买到什么能比得上这个体量的公司？根本没有。”他强调，目前生成式AI对计算能力的需求几乎是“贪得无厌（insatiable）”的，博通作为提供“镐和铲（picks and shovels）”的卖水人，有机增长已经足够惊人。此时去进行并购、应对监管和整合，反而是一种“分心”。“我经营了20年的商业模式，我极力避免去追逐那些‘看起来闪闪发光的物体’（指盲目收购热门概念）。”在谈及博通占据绝对主导地位的网络交换设备业务，以及面临来自思科（Cisco）等公司的竞争时，陈福阳依然保持了极度的自信。他表示，博通在网络等5到6个核心部门不仅是市场第一，更是构建AI集群的关键。“目前的AI和AI网络需求极其庞大。我们会优先把产品提供给那些可持续发展的战略客户。”陈福阳微笑着补充道，“至于那些溢出（我们产能）的订单，我很高兴能让给思科。”彭博专访博通CEO全文实录如下（AI辅助翻译）：彭博社Tom Giles： 好的，那么这说明了什么呢？投资者对像你们这样的公司抱有如此高的期望——你们发布了财报，重申了某些类型收入达到千亿美元的预测，在很多方面也超出了市场预期，但市场上依然弥漫着一种失望情绪。这说明我们现在处于AI炒作周期的哪个阶段？博通CEO： 我觉得我们现在处于一种非常超现实的AI环境中，坦率地说，我平时不太去想这些。所以现在很难不去想，但现在只需要专注于基本面，专注于创造真正的价值，不要老想着自己的股价。股价问题确实很难做到置之不理，但我们尽量这样做。彭博社Tom Giles： 嗯，就像我们刚才和阿里聊到的，你知道，差不多每隔一个月或几个月，就会出现一个新的大语言模型，这在某种程度上改变了整个行业对于谁领先、谁落后的讨论。我很好奇，你们与谷歌有着大规模的合作关系，在TPU方面与他们合作非常紧密。我想和你深入聊聊这个话题。特别是，你对谷歌将更多芯片开发设计工作收归内部这件事有多担忧？\"客户自有工具链\"这个概念，会不会让你夜不能寐？你们在合作协议中是否设置了某些条款，来防范这种情况的发生？博通CEO： 这是我们在技术上需要不断拓展的领域。我们在半导体行业已经深耕超过20年了，事实上，这正是我在博通从事这项工作的年限。这就是我们一直以来、每年都在做的事情。我们有多个产品部门，在各自的领域我们都是最优秀的，我们持续不断地投入研发。本质上，你要做的就是在工程技术上超越所有竞争对手。谷歌正在尝试推进\"客户自有工具链\"，也就是说他们想要自己设计芯片，同时借助一些规模较小的合作伙伴来实现这一目标。彭博社Tom Giles： 比如Marvell？博通CEO： 类似美满电子（Marvell）这样的公司。我把他们称为\"辅助引导型\"合作伙伴，他们基本上是在为谷歌服务，帮助谷歌实现客户自有工具链。所以我们只是在另一个层面上与自己的客户展开竞争。整个逻辑的核心在于，我们要能够打造出差异化的产品和技术，超越他们自己做出来的东西。这一切之所以有利于我们，很大程度上是因为所有这些方案真正面对的竞争对手是英伟达的GPU。只要英伟达持续推出一代又一代卓越的技术，谷歌就必须打造出同等水平的技术来与之抗衡，而这正是我们能够发挥作用的地方。彭博社Tom Giles： 对。TPU的研发流程相当复杂，我想知道有没有什么方法，或者你们能做些什么，来帮助谷歌把这个流程变得更加普惠化？博通CEO： 你说的\"普惠化\"是什么意思？彭博社Tom Giles： 就是说，让TPU能够被更多主流开发者使用，而不仅仅局限于顶尖的AI实验室。博通CEO： 嗯，我认为谷歌正在通过云服务——谷歌云GCP——来开放TPU环境，以此实现这个目标。但其中很重要的一部分是软件层面的工作，包括操作系统、软件以及配套的编译器，这些都属于谷歌自己的核心业务范畴。我们当然很乐意提供帮助，但我认为他们在推进这个项目方面已经相当成熟，基本上掌控全局了。彭博社Tom Giles： 我想聊聊Anthropic的话题。这些基础模型的构建者显然需要大量资本，来支撑他们对芯片和算力的需求，以便开发和迭代他们的模型。你能谈谈这段合作关系是如何构建和融资的吗？你们为了防范潜在风险采取了哪些保障措施？你对终端用户需求能否真正落地、并让他们履行承诺这件事，有多大的担忧？博通CEO： 坦率地说，在这个具体案例中，我们是作为谷歌的合作伙伴，通过我们与谷歌共同设计的TPU，为Anthropic提供算力支持。说实话，这件事没有什么捷径可走。大约一年前我们刚开始合作的时候，我们基本上是凭借一种信念的飞跃，押注于Anthropic和生成式AI。我们相信Anthropic通过其商业模式——专注于服务企业客户、提供代码辅助和编程工具——能够做出真正的改变。我们就是带着这种信念入局的，而且从目前来看，这是一次非常正确的押注。彭博社Tom Giles： Anthropic现在确实势头很猛，风头正劲。你知道，他们已经悄悄超越了OpenAI，秘密递交了IPO申请文件。那么，你有没有担心过——或者说，有没有投资者找你谈过——万一Anthropic的事情没有按预期发展，你会不会落得个\"接盘侠\"的结局？博通CEO： 嗯，就像我说的，我们当时是在押注Anthropic。我们和谷歌一起，联合下了这个注。我想，我们不只是在押注Anthropic这家公司及其商业模式，我们也是在押注生成式AI会以相当大的规模腾飞——尤其是在企业市场，而Anthropic走的正是这条路，而且确实做到了。这是有充分理由的，尽管一年前刚开始的时候，我知道的东西可能只是我今天所知道的一小部分。而我今天所知道的，大概也只是六个月后我将会知道的一小部分。这一切变化得非常快。但我们从Anthropic这家公司看到的工具，以及同样来自OpenAI、还有谷歌Gemini的工具，从它们能够帮助提升生产力这个角度来说，真的是令人叹为观止。我们博通自己就在用。我们把这些工具用于工程设计、代码辅助，在提升生产力方面能取得的成果相当惊人——不管是提升我个人的生产力，还是提升产品研发的生产力。我甚至认为，这些工具设计出来的产品方案，可能比我们工程师单独做出来的还要好。而我们的工程师，可都是非常优秀的人才。彭博社Tom Giles： 能不能多聊聊，你是怎么指导员工使用这些不同工具的？你有没有发现需要对此加以限制？我们听说现在有一种\"token用到极限\"的风潮——我不太喜欢这个说法——就是让大家无限制地使用token。你们有没有设置使用上限？具体是怎么做的？博通CEO： 没有，我们没有限制。坦率地说，从更宏观的角度来看，我们还没到那个阶段。也许正是因为我们比其他人起步晚一些，还没走到那一步，所以还没开始对使用加以限制。这里面有一个很重要的点：当你使用像Opus 4.7这样的工具时，工程师们会经历一个学习过程，学习怎么用好它。一开始你不可能把工具用得很高效，但只要你坚持用、用得足够久，你就会越来越熟练，工具的效率也会大幅提升。当你的效率越来越高，你想想看：你可以让一位顶尖的高级工程师，在一周内完成一个应用程序的设计方案。换做以前，同样的事情可能需要10个工程师——每人年薪30万美元——花三个月才能完成。这个投资回报率依然相当可观。所以说，要不要\"节流\"，其实是一个投资回报率的问题，也取决于你在做什么应用。同时，这也是一个不断学习、把工具用得越来越好的过程。彭博社Tom Giles： 去年，你们宣布了与OpenAI合作开发AI芯片的重大协议。能不能给我们更新一下目前的进展，以及这件事推进到哪一步了？特别是针对某家媒体报道的内容——说合作可能遇到了一些阻碍，你们希望微软同意购买一定比例的芯片——这个协议的最终敲定，进展如何？博通CEO： 哦，不是那样的。顺便说一句，与合作伙伴共同开发芯片这件事——就拿你之前提到的例子来说，我与谷歌有着很好的合作关系。他们尝试做定制化工具，整个过程是非常友好、非常融洽的，我们目标一致，大家都是为了把事情做好。我们与他们有着深厚的合作伙伴关系，就像我们与大多数主要客户的关系一样。但对他们来说，这是一段旅程。第一代芯片会被第二代取代，然后越来越好。所以对他们来说，这是一段旅程——开发定制化AI加速芯片，从根本上针对特定工作负载进行优化，最终取代现在普遍使用的通用方案（通常是英伟达的产品）。我们在做这件事，也已经在做了。目前我们只有少数几个客户——确切地说是6个——每一个都处于这段旅程的不同阶段，都在朝着打造自己的定制芯片迈进。显然，谷歌走得最远，起步最早。OpenAI是其中之一，我们已经合作超过两年了。取得的成果相当了不起——我们的AI加速芯片已经在他们的实验室、他们的数据中心里运行得非常好，我们预计今年年底正式投入量产。就这样，然后就一路全速前进了。彭博社Tom Giles： 所以目前这个合作没有任何阻碍？不管是需要微软达成某种协议，还是其他什么原因？博通CEO： 完全没有。彭博社Tom Giles： 好的。我想聊聊并购，因为历史上博通一直把并购作为一个相当重要的增长手段。AI革命的到来，会不会让你减少通过并购来补充增长的需求？你们是否正在进入一个\"后并购时代\"？还是说这种理解是错误的？博通CEO： 不，Tom，你说到点子上了。这是一个很有意思的问题，也是一个非常有价值的问题。这个问题确实时常浮现在我脑海里，在我的董事会上也是持续讨论的议题——我们还要不要继续做并购。我就直截了当地给你一个答案。过去两年，从2024年到2026年，今年我的营收将翻一番，每年营收将超过500亿美元。我环顾四周，看看有什么可以收购的——有什么能与之相提并论吗？这才是难点所在。而且并购本身就是一种分心：收购本身是一种分心，然后去监管机构那里走流程，又是一种分心，再花一年时间整合，还是分心。与此同时，有机增长这边，我们所说的生成式AI这个现象，以及我们向这股几乎无法满足的需求输送\"镐和铲\"（即计算能力）的能力，使得选择并购、而不是专注于在生成式AI计算领域取得成功，变得非常困难。彭博社Tom Giles： 有没有哪个领域，你觉得可能会破例——比如说，光子学，就随便举个例子？博通CEO： 光子学？你是说光学？彭博社Tom Giles： 我就随便说说。博通CEO： 我经营这家公司已经20年了。我一直非常努力地——你知道的——尽量避免去追那些\"闪闪发光的新玩意儿\"。彭博社Tom Giles：好的。我想问你一些我问过其他主题演讲嘉宾的同类问题。你知道，当你看到围绕token使用的价格敏感性，以及企业在做决策、优先考虑这方面支出时的价格敏感性。我们已经看到很多公司开始在某种程度上收缩、限制token的使用等等。正如我们之前谈到的，我们也看到一些迹象表明，某些中国的大型语言模型开始获得大量关注，尤其是考虑到它们运行效率有多高，无论是DeepSeek，还是阿里巴巴的Qwen（通义千问）。从你的角度来看，你有没有观察到这种情况？博通CEO：我，从我的角度来说，这是我听说的情况。我不能说我们在博通内部是这样做的，但我听到了很多——我想你也从同样的渠道听到了——很多公司的领导者、企业的CIO们在说：\"嘿，你知道吗，我们正在想办法降低token的成本\"，诸如此类。也许他们在这方面比我们走得更靠前。但我对企业使用AI的判断是：我们仍然处于这场游戏的早期阶段。我认为我们仍然在努力摸索，看看能从这个我们已经创造出来、并且随着每一代的更迭不断增强和改进的神奇工具中，究竟能获得什么。所以从我个人的观点来看，正如我之前所说，以及从我管理博通的经验来看，是的，我不希望我的团队在token上乱花钱。但另一方面，如果你能从中创造价值，而且你能获得一个原本无法实现的投资回报，那为什么要停下来呢？这又不是去电子游戏厅——就像我们小时候玩游戏，当怪物快要把你吃掉的时候，你的枪没子弹了，所以你要投更多币。这件事几乎有点像那个感觉，但又不完全一样。彭博社Tom Giles：如果我们不聊聊博通的其他业务，那就太遗憾了，尤其是网络业务。你知道，你们的设备在现代AI时代已经变得越来越重要。我们开始看到思科（Cisco）等其他公司想要涉足你们所主导的领域。我很好奇，你怎么看他们在那里与你们形成竞争的前景？博通CEO：嗯，我们做生意的方式非常……我的意思是，我们非常幸运。我说这话是非常真诚的，不是在开玩笑。我们做半导体已经有20年了，我们积累了大约17个半导体产品事业部的产品组合。在特定的细分领域，我们确实是排名第一的，要么第一，要么就不做——我们是第一，并且持续投入。其中大约五六个事业部，恰好在打造AI芯片和AI集群方面非常关键。所以一切就这样自然而然地发展成了现在这个样子。其中一个就是你说的网络业务，用于交换设备，这块业务已经如火箭般腾飞。但我们也一直努力做到——正如我们一贯的销售产品方式——非常，我喜欢称之为\"战略性\"。我们在审视客户时，会看他们是否将产品用于特定目的，他们是否……不只是当下可持续，不只是一代，而是下一代、再下一代，长期可持续。所以我们会优先将产品推给那些具有战略意义的客户。正如我所说，如今对AI和AI网络的需求是极其巨大的。所以对我们来说，凭借我们这样的实力和看待业务的方式，那些\"溢出来\"的需求，我很乐意让它们流向思科。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AVL":0.6,"AVGX":0.6,"AVGO":1.98,"AVGU":0.6,"AVGG":0.6,"AVGW":0.6,"AVS":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":226,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"hasMoreComment":false,"orderType":2}