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现在散户也就配1万多手。

就算不搞什么骚操作，感觉后面也越来越难赚钱了。

关于明天还能不能打的问题，大家明天试试看。

先说这俩新股——琻捷和海清智元，好消息是资金时间不冲突。打完琻捷，钱出来还能再考虑海清智元。

那么这俩到底是干什么的？咱们简单聊聊。

01

SENASIC琻捷：无线传感SoC企业

业务情况

琻捷，2015年成立，干的事很简单：设计车用的传感芯片。就是你车上那些监测胎压、电池温度的“小眼睛”，可能就是它家的。

高管团队来头不小：

CEO李梦雄干了20年芯片，副总裁李曙光是从高通出来的，CFO有君联资本和SK海力士的背景。这班子既懂技术，也懂怎么搞钱。

比较硬核的是——宁德时代旗下的基金，连续三轮投了它。宁德时代可不是随便撒钱的，连续押注三次，说明是真看好。

琻捷靠什么吃饭？

大多数人认识它，是因为胎压监测芯片（TPMS）。但你车上的胎压报警，只是它的入门级本事。

它的真正赛道，叫端侧智能。啥意思？以前AI都在云端（数据中心）算，现在AI要跑到你身边的设备上来算——比如机器人、智能汽车、无人机。这些设备需要芯片在本地快速处理信息，不能啥都传到云端去，太慢了。

琻捷就是做这个的。它有三条业务线：

• 第一条（老本行）：智能轮胎芯片，稳定赚钱；

• 第二条（增长最快）：智能电芯芯片，专门盯着电池的安全；

• 第三条（布局未来）：智能通用传感芯片，往机器人、储能方向延伸。

所以琻捷不是简单的胎压芯片厂，而是一家给各种智能设备装神经末梢的芯片公司。轮胎、电池、机器人……都只是它的应用场景。

财务情况：三年翻倍，毛利在爬坡

营收从2023年的2.23亿，涨到2025年的4.78亿，三年翻了一倍多。

更关键的是毛利率：从16.6%爬到28%。说明规模大了，成本摊薄了，产品也开始卖得上价了。

三大业务都在涨：

• 智能轮胎芯片（老本行）：从2.09亿涨到2.91亿，涨了近40%；

• 智能电芯芯片（增长最快）：从4274万涨到6694万，涨了56.6%；

• 智能通用传感芯片（布局未来）：从8912万涨到1.15亿，涨了28.6%。

简单说就是，体量不大（不到5亿），但增速猛、毛利在改善、方向也对。

发行结构

• 发行价：18.36港元/股（一口价）

• 入场费：每手200股，约3709.04港元。

• 保荐人：中金+国泰

• 估值：按发行价计算，25年营收对应PS大概是13.4，估值并不便宜。

• 基石：  欣旺达香港、隆威香港、阎焱等产业方（欣旺达/保隆系）+ 一级/二级市场风格机构/知名投资人9家合计认购28.86%。

• 绿鞋：有

• 发行机制：B，10%，无回拨

散户一共26704手，盘子不大，有基石托底，有绿鞋护盘，结构还算稳。

02

海清智元：多光谱AI技术企业

业务情况

海清智元，做的是多光谱AI。听着高大上，说白了就是：让机器看到人眼看不到的东西。

人眼只能看到可见光，但多光谱技术能捕捉红外线、紫外线等信息。比如：

• 安防监控：夜里也能看清人脸；

• 工业检测：看出材料内部有没有裂纹；

• 农业：判断作物健康状态。

它的产品分三类：

1. 多光谱AI模块：就是一个小零件，可以装到别人的设备里；

2. 多光谱AI终端：完整的设备，买回去直接用；

3. 多光谱AI大模型服务：搭了自己研发的“智元起源大模型”，提供云端分析能力。

市场地位：

按2024年收入算，它在中国多光谱AI行业排名第一，市场份额3.5%。虽然3.5%听起来不高，但这个行业很分散，能做到第一已经很不容易了。

财务情况：刚扭亏，还在爬坡

2023年收入才1.17亿，2024年跳到5.23亿，2025年继续涨到6.69亿。两年翻了将近6倍，增速很猛。

毛利率也在改善：从12.2%爬到22.4%，说明产品附加值在提升。

但有个问题：2025年净利润反而下滑了，从2024年的4000万降到2900万，降了27%。公司解释是研发投入加大，但市场会不会买账，得打个问号。

发行结构

• 发行价：7.2港元/股（一口价）

• 入场费：每手500股，约3636.31港元。

• 保荐人：民银+浦银

• 估值：D轮（2025年7月）投后估值约35.5亿元人民币，IPO市值约51.2亿元，相当于1年溢价约44%……

• 基石：无

• 绿鞋：无

• 发行机制：B，10%，无回拨

散户一共17033手，没有基石，没有绿鞋，盘子也小，上市后全靠市场情绪撑着，波动可能会比较大。

打不打，怎么打？——琻捷梭哈，海清再看看

琻捷：有宁德时代背书，赛道对，财务趋势好，可冲！

海清智元：增速猛，但没基石没绿鞋，利润还在下滑，不确定性更大。需要再看看。

随便打打的话其实都可以，溜溜梅这种丢垃圾桶里的股又万人哄抢，想不通港交所在干嘛。

年初的时候说好的要把控新股的质量？现在又开始什么都上？

这类不确定性很大又万人哄抢的垃圾股，手痒可以摸一摸，上孖展就大可不必了，就算大涨也没什么可惜的，中签概率低，大涨概率低，已经不是低风险套利的游戏了。

就好比这期彩票有人中了头奖，但你并不会后悔你没有买一样......

啰嗦一句，像龙丰呀溜溜梅呀这种把IPO当提款机的，中了暗盘就跑吧，控制风险最重要，就算飞了也没必要拍大腿。

BTW曦智是不是回到500了？

（风险提示：本文仅供参考，非投资建议。股市有风险，投资需谨慎。）

陪你一起慢慢变富