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特朗普又开始画K线了

白天还在威胁对伊朗发动新一轮打击，晚上就变成了“协议即将签署”。特朗普这波180度漂移，也让市场再次开始交易“TACO”逻辑。

盘面上，昨晚美股迎来了一场久违的大反攻。道指暴涨930点，涨幅1.86%；纳指大涨2.54%；标普500指数上涨1.75%。芯片股更是集体爆发，费城半导体指数单日飙升近8%，创下今年4月以来最大单日涨幅。美光、ARM、应用材料涨超11%，英特尔、阿斯麦涨超9%，AMD涨超7%。

另一边，原油却遭遇重挫。WTI原油跌破90美元关口，盘中一度跌至86美元附近；布伦特原油也跌至89美元附近，双双创下近期新低。

但最有意思的还不是原油。现货黄金却从4024美元附近一路反弹，重新站上4200美元关口，白银更是暴涨超过6%。

消息面上，昨晚最大的变化还是美伊谈判这条线。

白天的时候，特朗普还在社交媒体上放话，要对伊朗发动新一轮猛烈打击，甚至扬言要控制伊朗部分石油基础设施。当时市场交易的还是“局势升级”，原油一度走强，避险情绪明显升温。

结果到了晚上，剧情突然反转。

特朗普宣布取消原定打击行动，并表示美伊协议已经进入最后定稿阶段，最快本周末将在欧洲签署。按照他的说法，一旦协议落地，霍尔木兹海峡将重新开放，美国对伊朗的部分封锁措施也将解除。

于是市场瞬间从“今晚开打”切换到了“周末签字”。

原油开始跳水，美股开始狂欢，风险资产集体反攻。

说白了，昨晚市场并不是在交易战争结束，而是在交易特朗普又一次从最强硬立场退回谈判桌。

过去几个月，这种剧情其实已经出现过很多次。

华尔街甚至专门给这种模式起了个名字——TACO Trade（Trump Always Chickens Out）。翻译过来就是特朗普总会在最后时刻踩刹车。

而昨晚，市场显然又开始按照这个剧本交易了。

不过问题在于，这次事情真的已经结束了吗？

答案恐怕没那么简单。

特朗普说协议已经获得批准，但伊朗外交部随后明确表示，伊朗尚未就伊美协议达成最终结论，外界流传的相关内容大多属于猜测。

特朗普说霍尔木兹海峡即将开放，但伊朗方面表示，由于当前安全局势仍不稳定，霍尔木兹海峡目前仍处于关闭状态。

特朗普说各方已经认可协议内容，但以色列方面则表示，并未收到协议已经最终敲定的正式通知。

与此同时，伊朗阿巴斯港和锡里克地区又传出爆炸声。虽然伊朗方面表示并非遭受袭击，但至少说明当地局势依然远没有达到彻底恢复平静的程度。

换句话说，现在市场已经开始交易协议落地，但协议本身却还没有真正落地。

当然，原油跌得很直接，截止到目前，布伦特原油和WTI原油均跌超4%，回落到90美元以下，因为市场正在快速剔除霍尔木兹风险溢价。

过去几个月，原油上涨很大程度上来自于供应担忧。一旦市场相信霍尔木兹未来可能重新开放，那么最先被抛售的自然就是这部分风险溢价。

但黄金看到的却是另一件事。

黄金上涨并不一定意味着资金认为战争会升级。相反，昨晚美元指数大跌、美债收益率回落，给黄金提供了明显支撑。同时，美伊协议到底能不能签、什么时候签、签完以后能否真正执行，这些问题其实都还没有答案。

所以黄金表现出来的更像是一种谨慎。

市场嘴上在交易和平，但资金并没有完全放弃防守。

而美股则是另外一种逻辑。

过去一周，随着原油飙升、通胀预期回升，市场开始担心美联储重新转向鹰派，高估值科技股承受了不小压力。

如今随着油价快速回落，市场重新开始相信通胀压力可能缓解，于是资金第一时间回到了AI和芯片板块。

这也是为什么昨晚涨得最猛的不是传统能源股，而是存储芯片、半导体设备、光通信和AI产业链。

从某种意义上说，昨晚市场并不是在交易美伊协议。

而是在交易：

如果协议能够签署，那么未来油价会更低，通胀压力会更小，美联储加息预期会进一步降温，科技股的估值压力也会缓解。

问题是，这一切目前都还停留在预期阶段。

今天真正值得关注的，已经不是特朗普说了什么。

而是周末到底会不会出现那份真正签字的协议。

现在市场已经提前交易了协议落地、霍尔木兹开放和油价下跌。

但问题是，

特朗普说协议快签了，伊朗说还没批准；

特朗普说海峡要开了，伊朗说海峡还关着。

如果周末协议真的落地，那这波上涨逻辑完全成立。

但如果又是一轮“TACO交易”，那也没必要大惊小怪。

毕竟，特朗普也不是第一次画K线了。