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掘金Liszt · 《定投》作者

我有一个习惯，每年都会重读几封巴菲特的致股东信。

不是因为他教我怎么选股票——虽然这确实是主要内容。而是因为他讲的东西，放到个人成长上，几乎可以一对一地套用。

1989年这封信，尤其如此。

这一年巴菲特59岁。他在信里讲了他对可口可乐的投资逻辑，讲了“二十个打孔位”的比喻，讲了好生意和烂生意的本质区别。但如果只看这些，你只读到了第一层。

真正厉害的人讲的东西，从来不只是表面那层意思。我今天想跟你聊的，是把巴菲特的“生意经”翻过来，用在你自己的成长上。

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01 / 二十年不变的东西，才值得你投入二十年

巴菲特在1989年的信里解释他为什么买可口可乐。不是因为它那年有什么利好消息，不是因为管理层换了新人，不是因为股价跌到了低点。

他的逻辑很简单——可口可乐卖糖水这件事，一百年没变过。

一百年前的人喝可乐，一百年后的人还在喝可乐。它的配方没变，它的品牌认知没变，它跟消费者的关系没变。

巴菲特的原话是：“时间是优秀企业的朋友，是平庸企业的敌人。”

这句话放到个人成长上，简直扎心。

你有没有想过——你现在每天投入最多精力的那件事，十年后还有没有价值？

不是明年，不是后年，是十年。

我去年做过一个盘点。我从2016年开始的每一份工作、每一个项目、每一个学习方向，现在回头看，有些东西当时投入巨大——花了半年、一年，甚至更久——但到今天，完全归零了。

为什么归零？因为那些东西不是“可口可乐”。它们不是二十年不变的品类。它们是当时的风口、当时的红利、当时的“大家都在做”。

风口过了，你也跟着过了。

时间是好习惯的朋友，是烂习惯的敌人。

每天读书半小时，一年看不出变化，三年开始有点不一样，五年你就跟原来的自己不是同一个人了。每天刷两小时短视频，一年你觉得“还好吧”，三年你发现注意力已经烂了，五年——你连读完这篇文章的耐心可能都没有了。

这是复利最残酷的地方：它不在乎你是谁，它只在乎你有没有在正确的事情上持续。

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02 / 一生的二十个打孔位

1989年的信里，巴菲特提了一个他经常讲的比喻——“二十个打孔位”。

假设你一生只能做二十次重大决定。你有一张卡，上面只有二十个孔，每做一次决定就打一个孔。打完了，你就不能再做决定了。

如果你真的只能做二十次决定，你会怎么选？你会不会慎重得多？

巴菲特说，投资的道理就是这样的——你应该假设自己一辈子只能做二十笔投资。这样一来，每一笔你都会花大量的时间去研究、去思考、去等待。你不会因为“别人都在买”就冲进去，你不会因为“看起来不错”就下手。

但问题是，我们的人生决策，往往比投资决策更随意。

你在哪座城市定居，你跟谁在一起，你选什么行业，你把时间花在什么事上——这些决策的影响比任何一笔股票投资都大得多。但你是怎么做的？

多数人的答案是“顺其自然”。

上次跟一个朋友聊天，他说他想离开深圳回老家。我问为什么，他说“在这边也没混出什么名堂”。

我问了他三个问题：你回老家要做什么？你在这边攒下的资源和关系怎么处理？你五年后回头看，会觉得这个决定是对的吗？

他一个都答不上来。

一个决定几十年人生方向的事，他的思考时间大概是——感觉。几秒钟的感觉。

二十个打孔位的核心不是“限制”——是“让你重视”。让你意识到，每一个重大决定都值得你拿出足够的时间去研究、去思考、去等待那个真正的机会。

这篇文章信息密度有点大，建议你先收藏，拿个小本本把关键点记下来。以后做重要决定的时候，拿出来对照一下。

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03 / 你是在建立“护城河”，还是在挖“坑”

巴菲特喜欢用一个词——护城河。

一家好公司应该有一条很宽的护城河，让竞争对手打不进来。可口可乐的护城河是品牌，苹果的护城河是生态系统，茅台的护城河是酿造工艺和产地稀缺性。

你有没有想过——你的护城河是什么？

不是学历，不是title，不是你在哪家大厂上过班。这些是别人的城堡，你只是租客。

真正的个人护城河，是那些不可替代的能力积累。

我见过很多聪明人，每一两年就换一个方向。前年做Web3，去年做AI agent，今年又去搞机器人。每次都说“这是未来”，每次都很投入，每次都很聪明。

但把他们和那些在一个领域深耕了十年的人放在一起，差距是肉眼可见的。

前者什么都能聊一点，但什么都建立不了护城河。每一次换方向，之前的积累清零大半。后者可能没那么聪明，说话没那么好听，但他的护城河一年比一年宽。

追逐风口的人以为自己是在跑，其实是在不停地重新开始。

巴菲特在1989年信里说的一句话，放到这里特别合适：“我们宁愿要一个确定的好结果，也不要一个可能的好运气。”

你有没有一件事，你确定十年后它还是重要的？如果有，那你就该把你大部分的时间砸进去。如果没有——也许你该停下来想一想。

我自己这几年最大的体会是——不要把自己的护城河建立在别人的平台上。你的粉丝量、你的内推资格、你的大厂光环，这些东西说没就没了。真正属于你的护城河，是那些你关掉屏幕、放下手机之后，还能带走的东西。

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04 / 巴菲特的“能力圈”，放到今天就是你的“专注区”

这可能是巴菲特所有智慧里，我最想讲的一条。

能力圈。只做自己真正理解的事，不碰自己看不懂的东西。

巴菲特错过了整个互联网泡沫。二十世纪末的那几年，所有人都在嘲笑他过时了。一个叫《巴伦周刊》的杂志甚至还写了篇文章，标题就是“巴菲特怎么了？”

但巴菲特非常平静。他的回答很经典：“我不投资科技股，不是因为它们不好，而是因为我不懂。我不懂的东西，我不会碰。”

后来泡沫破了。那些嘲笑他的人消失了，巴菲特还在。

这个故事放到今天，越来越重要。

你知道现在最大的焦虑是什么吗？不是不努力——是不知道自己在努力什么。

AI来了，怕被替代。自媒体火了，怕错过风口。Web3又起来了，怕自己掉队。每个方向都不想落下，最后每个方向都浅尝辄止。

能力圈的反面不是“无知”——是“什么都想懂一点”。

巴菲特用一辈子证明了：你不需要懂所有东西，你只需要把你懂的那几样做到极致。他在1989年信里说，他一年的重大决策不会超过两三个。大多数时候，就是在等。

等待也是一种能力。不做什么，比做什么更需要判断力。

你给自己画过能力圈吗？你有没有一张清单，写着“这些东西我绝不碰”？

如果没有，你正在做的那些事——你可能只是在分散精力，而不是在积累价值。

我自己画过这个清单。写完以后，砍掉了一大半“看起来应该做”的事。那种感觉很奇怪——明明少做了很多事，心里反而踏实了。因为剩下的几件事，每一件我都确定不会浪费我的时间。

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写在最后

1989年的巴菲特59岁。他在这一年买入了可口可乐，一拿就是几十年。他用的逻辑非常朴素——这是一家好公司，它在做一件一百年不会变的事，它的护城河足够宽。

三十多年后回头看，这个决定赚了很多钱。

但我觉得更有价值的不是赚了多少钱——是他用三十年验证了一个极其简单的道理：找到一件对的事，然后用足够长的时间去等待。

今天的我们活在加速时代。三年换一家公司，一年换一个赛道，三个月追一个热点。表面上很忙，实际上是在被时间打散。

巴菲特的1989年信，不是教你怎么赚钱的。是提醒你：时间里藏着所有答案，但你得花时间等它回答。

如果这篇文章让你停下来想了一下，花一秒钟点个“赞”和“在看”。有些事情，越早想明白，路越宽。

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今日互动：

你有自己的“能力圈”吗？什么事是你确定十年后还值得投入的？

来评论区聊聊，我挺想知道的。

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另外说个事。

我把过去几十年的巴菲特致股东信都整理下来了，每封信的核心观点和精华段落都做了梳理。如果你也喜欢这种“把投资智慧翻译成人生道理”的读法，点击上方蓝字“关注”，这个系列我会一直写下去。

掘金Liszt

《定投》书籍作者 · 专注股票投资研究与实践

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