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稳定币变局：当海外新秀还在找场景，国泰君安国际已拿下全牌照

$国泰君安国际(01788)$  稳定币的底层逻辑正在巨变，从单纯的兑换工具演变为全新的金融分发网络。随着美国《GENIUS法案》等监管框架落地，行业竞争正式升级为制度博弈。以USD1为代表的新秀，借政策东风与币安的渠道优势迅速杀入市值前五。但这种“政策+平台”的组合暗藏过度依赖单一交易所的隐患，其必须向多场景应用转型。好在发行方正围绕其搭建全新网络以缓解解锁压力，让生态未来更具想象空间。

这场全球稳定币的合规化与场景化浪潮，同样深刻重塑着传统金融机构的命运，国泰君安国际便是其中的核心受益者。当海外项目还在为摆脱单一平台风险而挣扎时，国泰君安国际已经凭借前瞻性的合规布局，直接跨越了“渠道依赖”的痛点。

作为首家获批提供全方位虚拟资产交易服务的中资券商，国泰君安国际打通了“交易+咨询+代理+发行+分销”的全链条闭环。依托香港《稳定币条例》等监管框架，它直接承接了稳定币发行、流通与托管的合规通道，从传统的金融中介蜕变为数字金融基础设施的核心建设者。

在业绩层面，这一布局已转化为强劲的增长引擎。2025年，公司归母净利润同比飙升近287%，虚拟资产业务不仅带来了高附加值的交易佣金与清算分润，更通过RWA（真实世界资产）代币化实现了传统金融与数字生态的深度协同。未来，手握“全牌照”护城河的国泰君安国际，有望在这场全球洗牌中持续享受合规溢价，迎来更广阔的增长空间。