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📍公司：$海光芯正 (01191.HK)$ 💰招股定价：114港元📚每手股数 ：50股📙发行比例：15%🚪入场费 ：5757.48港元♋绿鞋：有🪨基石占比：49.86%🏠发行后总市值 ：102.08亿港币

1️⃣基础信息

海光芯正是光电互连产品提供商，提供光模块、有源光缆（“AOC”）（其将光模块及光纤缆线集成为单一组件以实现高速互连）及其他产品。公司的光电互联产品广泛应用于AI数据中心，以支持高速、高密度及高能效的数据传输。公司凭借建立从芯片设计到光模块制造的端到端技术能力实现差异化竞争，并专注于硅光子（“硅光子”）技术领域。

公司的光模块产品组合涵盖100G、200G、400G及800G传输速率，兼容多种行业标准外型规格。所有400G及以上规格的单模光模块均采用硅光子技术。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年收入计，公司在全球专业光模块提供商中排名第十二，2023年至2025年收入增长在前十二大供应商中排名第二，并于2025年占全球市场收入的0.8%。根据同一资料来源，公司在全球及中国专业AI光模块提供商中分别排名第八及第七，按2025年收入计，全球市场份额为1.6%。

公司主要开发：

1.6T、3.2T及其他下一代高速光电互联产品，支持AI数据中心持续增长的数据吞吐量需求；

先进光电互连技术，包括NPO及CPO，其将光学引擎紧密或直接与电子芯片集成，以大幅减少信号损失、提高能效及支持超高频宽密度；及

PCIe AEC及PCIe AOC产品，可实现服务器及加速卡的高速光电互连，提供更高传输频宽及更低功耗。

公司设计、制造并销售光互联产品。包括

(i)光模块

(ii)AOC

(iii)其他

截至最后实际可行日期，公司的绝大多数光互联产品用于AI数据中心。

2️⃣财务情况

截至2025年12月31日止3个年度：

收入分别约为人民币1.75亿、8.62亿、12.21亿，2025年同比+41.68%；

净利分别约为人民币-1.09亿、-0.18亿、-1.00亿，2025年同比+459.59%；

公司于2025年实现AI光模块收入人民币11亿元，在中国专业AI光模块供应商中排名第七，在全球专业AI光模块供应商中排名第八，占全球市场份额的1.6%。

3️⃣保荐人和基石

保荐人是华泰，“名声”在外，战绩一般。

基石占比近5成，算是打满了，也有“一流”机构加持，还算不错。

4️⃣货量

这次海光芯正发行了15%的股份，一手5700左右。B机制，甲乙共26863手，公开1.53亿左右的货。

今天又上了3只新股，加上前面的6只，同时招股的有9只，资金不够用了。

海光芯正发的100亿出头的市值，基本上算是躺着入通，整体质地也一般，在这一批新股里我只能往后排了，当然，资金多的就随意了，这个氛围下，破发概率不大，想亏也得先中再说。

$芯碁微装 (09630.HK)$ AH折价不错

$领益智造 (01688.HK)$ 折价快60%了，还没发绿鞋，首日入通

$中科闻歌 (01956.HK)$ 虽然是18C，但是货也少的可怜

$科拓股份 (02272.HK)$ 有绿鞋，没基石，40亿市值，要学溜溜梅？

$圣邦股份 (03661.HK)$ AH折价大概45%

$MERDEKAGOLD-DRS (06228.HK)$ 二次上市的，鸡肋黄金矿

$白鸽在线 (02672.HK)$ 熬了几个月了终于要上了？3%的基石是个什么鬼？还不如没有，H股市值只有30亿？想入通就得有点实力了

$礼邦医药-B (09637.HK)$ 超一流基石打满，好久没看到外面的保荐人了还是2家一起保荐，不用看就是上

$海清智元 (01392.HK)$ 空军，看兄弟们吃肉

$星源材质 (06067.HK)$ $华健未来-B (06132.HK)$ 稍后开奖，点赞必中签

$麦科医药-B (02335.HK)$ $仙工智能 (06106.HK)$ 下周一开奖

昨天见证了诸神的黄昏，三个诸神，一个黄昏！

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