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上周五港股和美股同为假期休市，而上周四 (6月18日) 开市前发布的市评文章，提出两个值得关注的观点，其一是为何于6月5日美股纳指$纳斯达克(.IXIC)$  曾跌逾1,100点，截至6月16日虽未完全修复，却已修复逾半，配合日股、韩股和台股截至昨日收市位计算，均已再创新高，当时推断纳指短期全然修复6月5日失地的条件绰绰有余 (目前差距已收窄至约300点)。

环球AI产业链股份价格大跌大起，皆因于6月初市场曾忧虑美国会加息，继而各国央行会跟随。之后美伊和谈朝好方向发展，加息忧虑阴霾消散，环球AI产业链股份的估值重新获看好。

半数委员预期今年会加息

不过美国于下半年会否加息或添变数，皆因上周三 (6月17日) 联储局公布议息结果，这是新任主席沃什接棒后首次主持议息会议。结果一如市场预期，维持利率不变；不过18名参与议息的委员，有一半预期今年会加息，并于这9名委员中，有6名预期加息幅度超过0.5厘。

观乎5月28日和6月10日美国分别公布最新PCE和CPI数据，同达3年高水平，所以达半数委员预期今年会加息有迹可寻。值得留意上周初纽约期油已落到80美元以下，回到3月初水平，理应委员们在议息前已看在眼内，仍有半数看今年要加息不容忽视。

暂看不会加息或言之尚早

参考截至6月20日统计数字，预期7月议息结果维持利率不变机率由近89%降至近58%；但9月结果维持利率不变机率却不足27%，并且加息0.25厘和0.5厘机率分别接近51%和23%。

笔者认为要留心新任主席沃什不像前主席鲍威尔，不对未来议息路径作表态，意味作市场要适应评估息率走向如同「摸石过河」，故此目前金融业界有不少人认为今年不会加息，值得大家多用时间审视，会否看法过于乐观。倘见加息忧虑情绪又见加深，环球AI产业链股份将因估值被下调而挨沽，届时美股、日股、韩股和台股由现水平回吐逾一成风险高。

今次AI浪潮港股同见受惠

前文另一值得关注观点是港股现况研判，目前只是恒指$恒生指数(HSI)$  处于弱势，论到AI产业链股份表现，毫不逊色于美股、日股、韩股和台股的，证据见于以3月底与6月17日收市位比较，笔者随手列出不少于十只「倍升股」例子，只是这等强势股除了联想集团 (0992)，其余都不是恒指成份股，并且联想占权也仅约1%而已。

有别于英伟达 (NVDA.US)$英伟达(NVDA)$  、东京电子、SK海力士、三星电子和台积电均为美股、日股、韩股和台股的主要股指的大权重股，因而有不少未有深究港股结构的投资者，以为港股整体在今次AI浪潮中未有受惠。

当然，规划港股指数的公司责无旁贷，以6月8日最新一次恒生指数系列「换码」生效为例，恒生科指$恒生科技指数(HSTECH)$  纳入了智谱 (2513) $智谱(02513)$  为成份股，若以6月5和18日收市价比较，累升61.45%，同期科指却下跌5.81%，究其原因在智谱大升后，于科指权重提升后仍不到1.1%，皆因在刚纳入指数时权重仅约0.5% (作为30只成份股之一，却远低平均占权3.33%)，权重为尾二，安排实在令人费解。

目前港股一系列股指架构，是否切合环球形势，从近月外围股指表现与港股的比较，绝对有目共睹。规划港股指数转交由港交所负责刻不容缓，在人为力所能及可以堵塞股指结构漏洞的时候，难道仍要任凭香港作为三大国际金融中心之一地位被毁坏吗？

聂振邦(聂Sir)

于证监会持有第1, 4号牌照

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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