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预测市场将无处不在。你将对任何你想下注的事情进行下注。

最近，预测市场成了全美街谈巷议的话题，从华尔街到普通散户，从州政府到联邦政府，整个社会似乎都被牵动起来。以下是我对这个产业的一些观察，分享给各位读者。

一、什么是预测市场？

预测市场是一种让用户对未来事件结果进行交易的金融工具。任何有明确结果的事件——“美联储下个月会降息吗？”“世界杯谁会夺冠？”“某公司财报会超预期吗？”“比特币年底会跌到45000美元以下吗？”——都可以被包装成可交易的合约。价格由买卖双方公开撮合形成，反映市场对事件概率的集体判断。

它不同于传统赌场。在那里，你在和赌场对赌，赌场利用赔率优势来获取经营利润。而预测市场里玩家之间互相对赌，平台只收取手续费。

当然了，涉及战争、恐怖袭击、刺杀等违背公共利益的事件，肯定不能被纳入预测市场。

二、华尔街已经进场

市场已显兴盛态势，2024年总交易额约158亿美元，2025年飙升至635亿美元，2026年第一季度已超750亿美元，2030年有望突破1万亿美元。

纽约证交所母公司ICE已入股Polymarket，估值已达到220亿美元。多家巨头也开始纷纷布局，如扎克伯格已给新公司命名为“竞技场”。

三、联邦与州的冲突

联邦层面，CFTC将预测市场定性为“事件合约”金融衍生品，主张专属管辖权。州政府则持相反立场，部分州已对相关平台提起执法行动，肯塔基州立法征收14.25%消费税，明尼苏达州签署了禁止法律。这场管辖权之争，最终可能由最高法院裁决。

四、不确定因素

特朗普家族的利益牵涉其中——小唐纳德·特朗普投资了Polymarket，同时担任Kalshi的策略顾问，特朗普媒体集团也推出了Truth Predict。批评者指出，联邦监管立场很难撇清利益输送嫌疑。CFTC五名委员中目前仅剩主席一人，多名曾质疑审批流程的资深官员被停职或接受调查。

五、我的几点看法

第一，一切经济活动和社会活动，本质上都是在面对概率。选择工作、创业、投资，都是在押注未来。既然赌场和双色球彩票可以合法存在，那么对真实世界事件的预测下注——本质上也是在用真金白银揭示事件发生的概率——没有理由被禁止。

第二，这个市场将方兴未艾。尽管存在政治争议和监管摩擦，但从大势上看，这个行业已经得到了实质性的认可——大量金融巨头已经实际入局，投资已经发生，交易已经在运行。监管框架的落地只是时间问题，不会逆转这个产业的存在。

此外，此行业兼具娱乐和信息聚合功能，能满足消遣需求，同时也为市场提供有价值的概率参考。随着AI和自动化进步，人们的休闲时间将越来越多，预计这类预测活动的需求会像中国的麻将产业一样兴旺。

第三，Polymarket数据显示，70%的用户亏损，仅不到0.04%的人赢走大部分利润。但无必要担心人类的理性，双色球、彩票随处可见，并没有人卖掉房产去hitting The jackpot

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