社区

港股走势及分析

美股上周五表现向下，OpenAI据报打算押后上市计划，打击市场气氛，科技股走势偏软，三大指数均录得温和跌幅收市。美元反复回落，美国十年期债息回落至4.36厘水平，金价低位继续反弹，油价则持续受压。港股预托证券普遍造好，预料大市早段跟随高开。内地股市上周五下跌，沪综指低开低走，险守4,000点水平，尾市跌幅略为收窄，收市下跌2.3%，沪深两市全日成交额继续超过三万亿元人民币。港股表现弱势，亚太区股市普遍向下，恒指持续寻底，低开后失守23,000点水平，其后跌幅进一步扩大，低见22,500点附近，尾市跌幅稍为收窄，整体成交保持活跃。蓝筹股普遍下跌，科网股持续受压，北水亦录得净流出。外围气氛转弱，大市短期难以摆脱弱势。预料指数将考验22,500点支持，上方阻力位在23,500点附近。

行业消息

随着全球微软、谷歌、亚马逊等云端巨头与英伟达大举扩建AI服务器，市场对高频宽存储器及高阶 DRAM、NAND 快闪存储器的芯片需求呈现爆发式增长。这导致美光、三星、SK海力士等三大芯片制造商将利润更丰厚的 AI 服务器产能视为首要任务，进而严重挤压了传统PC、平板与手机芯片的产能分配。在市场供需极度失衡下，零组件价格以史无前例的速度飙升。尽管苹果拥有极强的供应链议价与成本消化能力，最终也难抵毛利率下滑的压力，不得不透过调高MacBook、iPad 以及 Apple TV等产品的售价，将成本直接转嫁给终端消费者。对于智能型手机业务而言，这场芯片海啸正暗中积蓄着集体涨价的连锁效应。 虽然苹果在声明中强调主要利润支柱 iPhone暂未跟随，这反映出智能型手机市场目前处于高度饱和与激烈竞争的状态，贸然提价可能引发用户延迟换机。然而，这可能只是暂时措施，随着下一代旗舰手机必须导入更强大的本地端 AI 运算，对存储器容量与速度的要求不降反升，这将使手机生产成本承受巨大压力。市场预期，苹果此举无疑为整体智能型手机市场开了第一枪，Android 阵营的竞争对手如三星、小米等高阶旗舰机型，在面临相同芯片成本暴增的困境下，未来极可能被迫跟随调高新机售价。对已经停滞不前的智能手机行业而言，这并不是一个好消息。

港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀 CFA

日期：2026年6月29日星期一

(笔者为证监会持牌人仕，本人及相关人士没持有上述股份)