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7月2日，据《南华早报》援引知情人士消息，快手旗下视频生成业务“可灵AI”将完成一轮30亿美元（约合人民币203.8亿元）融资，投后估值达到180亿美元（约合人民币1223亿元），较今年4月最初设定的200亿美元目标估值缩水20亿美元。腾讯参与了本轮融资。 $快手-W(01024)$ $腾讯控股(00700)$

一名接近交易的人士透露，快手预计将在未来12个月内启动可灵AI赴港上市流程，IPO募集资金将主要用于扩充算力、建设数据中心以及引进和留住人才。快手、可灵AI和腾讯均未立即回应置评请求。

综合 | 南华早报 智东西  编辑 | Echo

本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议

可灵AI是快手在AI视频生成领域的核心业务，2024年6月正式面向用户开放。作为国内最早布局视频生成大模型的厂商之一，可灵AI基于DiT架构率先推出了面向消费者的视频生成服务。

2026年2月，可灵AI发布3.0系列模型，基于All-in-One产品理念构建，支持涵盖文本、图像、音频和视频的全模态输入与输出，将视频的理解、生成和编辑整合到一个高效、流畅的AI工作流中。模型支持最长15秒视频生成，能够更好满足剧情表达、镜头推进和完整叙事需求。快手表示，新模型可让创作者在AI视频生成中获得更强的叙事控制力和更高的一致性。

在产品端，可灵AI推出了团队版，支持最多15人实时协作。其棒球主题AI特效“Baseball Live”在海外社交平台广泛传播，登上42个国家和地区App Store榜首。在专业创作领域，可灵AI已参与电视剧《太平年》的虚拟场景和视觉特效制作，并为好莱坞剧集《大卫王朝》生成大量镜头。

此次融资最值得关注的，是估值目标的变化。快手今年4月首次计划分拆可灵AI时，目标估值设定为200亿美元。彼时，这一估值已接近快手母公司市值的七成。5月12日，快手在港交所公告中确认，公司正在“评估一项重组可灵AI的提案”，可能涉及引入外部投资者融资。

最终估值收窄至180亿美元，融资额则从最初传出的20亿美元提高至30亿美元。钱更多了，价格反而更谨慎了。这一变化反映出投资人对AI视频赛道的评估正从“概念驱动”转向“数据驱动”，算力成本、收入兑现、企业客户、海外付费等因素都被纳入更现实的考量。

AI视频比文本模型更消耗算力。一个视频生成请求背后，是更高的推理成本、更大的存储和带宽压力，以及持续迭代模型所需的训练资源。快手2026年集团整体资本开支预计达260亿元，较上年增加约110亿元，增量几乎全部投向AI算力。如果可灵继续放在快手体内扩张，算力和人才成本都由快手承担，母公司利润将持续承压；将其拆出来独立融资，既能补充弹药，也能让市场单独定价这块AI资产。

可灵AI能被拿出来单独融资，一个关键原因是它已经开始贡献可观的收入。

2026年第一季度，可灵AI营业收入超过6.5亿元，同比增长超300%。2026年3月，可灵AI的年化收入运行率（ARR）已接近5亿美元，而一年前这个数字仅为1亿美元，一年内实现四倍增长。

快手此前披露，可灵AI约四分之三的收入来自海外市场。今年第一季度可灵AI收入为7500万美元（约合人民币5.09亿元），其中大部分来自包括北美在内的海外市场。

在用户规模方面，截至2026年6月，可灵AI全球用户突破1亿，较2025年底的6000万增长约67%，覆盖224个国家和地区；企业客户近5万家，较2025年底的3万家增长约67%。上线两年来，累计生成视频超6亿个。高盛预计可灵AI的ARR有望在2026年底突破10亿美元。

可灵AI当前180亿美元的估值，大约相当于快手市值的78%。7月2日港股开盘，快手股价报44.22港元，上涨6.44%，总市值约1913亿港元。市场已对可灵AI的独立融资和潜在上市做出了积极反应。

在竞争格局方面，可灵AI在全球视频内容创作市场与字节跳动Seedance、美国Runway等产品直接竞争。AI产品榜最新数据显示，可灵AI今年5月在出海增速榜与全球增速榜双榜夺冠。全球视频内容创作市场规模预估可达1400亿美元，未来三年预计年均增长10%。

从今年5月传出分拆融资，到如今接近完成30亿美元融资，可灵AI的资本化进程正在加速推进。虽然最新估值较此前200亿美元目标有所下调，但180亿美元的投后估值仍使其成为国内AI视频生成赛道估值最高的独立化项目之一。

对于快手而言，可灵AI的分拆融资和潜在上市，将是在短视频主业之外重估AI资产价值的一次重要尝试。快手CEO程一笑此前将可灵定义为“第二增长曲线”，称其在模型能力、产品体验和商业化上保持快速推进。

不过，可灵AI独立上市仍面临若干挑战：AI视频生成行业竞争日趋激烈，算力成本持续高企，商业化规模仍需进一步验证。本次30亿美元融资能否为可灵AI在上市前提供充足的资金储备，以及其ARR能否如预期在2026年底突破10亿美元，将是市场持续关注的问题。