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出品丨鳌头财经

历时近一年，威海银行（9677.HK）近30亿元的股权再融资终于落地。

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近期，威海银行发布公告，该行发行H股和内资股事项完成，总股本增加至68.69亿股。本次所募近30亿元资金全部用于补充核心一级资本。

定增落地，解了威海银行的燃眉之急。截至2026年一季度末，该行核心一级资本充足率8.46%，正逼近7.50%的监管红线。

近年来，威海银行快速扩张，2026年一季度末，该行总资产突破5283.55亿元，较2020年末接近翻倍。

威海银行的业绩实现了稳健增长，2025年归母净利润为22.52亿元，同比增长逾13%。

威海银行的资本消耗较快，需从根本上解决。

国资托举30亿定增完成

威海银行筹划的定增补血计划，终于涉险过关。

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2025年7月底，威海银行抛出一份近30亿元的定增补血计划，“内资股+H股”同步定增，用于补充核心一级资本。发行定价3.29元/股（H股发行价格为等值港元），较当时该行市场价上浮约20%。

当初的计划为，发行内资股不超过7.58亿股、H股1.54亿股，对应募资不超过24.94亿元、5.06亿元。

控股股东山东高速系是本次定增的压舱石。山东高速集团及其控股子公司山东高速率先响应，二者拟合计认购最高4.30亿股股份，金额为14.15亿元，接近本次募资的一半。

5个月后，威海银行要找的“另一半”终于浮出水面。2025年12月，天津国资背景的津联集团拟认购1.5亿股H股，金额4.94亿元。随后，威海市、区两级财政系投融资平台财鑫资产，确认认购3.28亿股内资股，金额10.79亿元。

至此，山东高速系、津联集团和财鑫资产等国资合计认购不超过29.87亿元，基本满足本次融资需求。

出人意料的是，2026年6月中旬，原本已经是板上钉钉的“补血计划”在最后关头突生变故，津联集团“临阵退缩”，理由是“认购生效条件未满足”。此时，距离定增方案失效仅剩半个月。

在此紧要关头，山东国资站出来兜底，临邑县国资平台恒源控股紧急接盘，全额认购了拟发行的H股。

6月23日晚，威海银行披露，定增计划完成，合计发行7.39亿股内资股，由山东高速集团、山东高速及财鑫资产认购，1.5亿股H股由恒源控股认购。扣除发行费用后，本次募资净额为29.03亿元。

由此可见，威海银行本次定增，全部由国资“托举”完成。

本次发行后，威海银行总股本增加至68.69亿股。其中，内资股57.10亿股，占比83.13%；H股11.59亿股，占比16.87%，与定增前没有变化。公众股10.09亿股，与定增前没有变化 ，但占比下降至14.69%，恒源控股跻身H股股东，持股比例为2.18%。

股权结构方面，山东高速及其控股股东山东高速集团合计持股比例为47.16%，持股比例保持不变；财鑫资产持股从0.02%大幅提升至4.67%。

关于天津国资津联集团放弃认购事项，有人士分析称，津联集团跨省入股山东地方城商行，且认购H股，需经两地国资委立项备案、跨境外汇审批、银行股东资质监管核准等多个流程。此外，本次定增存在溢价，H股银行股流动性偏弱，最终没能完成全部前置手续不算意外。

该分析人士认为，国资包揽威海银行本次定增，说明看好其长期区域金融服务价值。

资本消耗快造血能力待提升

威海银行筹划近一年的定增完成，无疑是利好，但该行自身仍然存在发展问题需要解决。

在业内人士看来，威海银行本次定增完成，会带来三大实质性利好。第一，股东结构持续优化，地方国资强力背书释放长期信心；第二，具备承接新增资本的盈利基础；第三，资本压力缓解。

截至2025年末，威海银行核心一级资本充足率为8.84%，2026年一季度末进一步下降至8.46%，逼近监管红线。

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本次近30亿元定增终于落地，解了威海银行燃眉之急。

近年来，为补充资本，威海银行曾多次发行永续债或二级资本债，最近一次是在2025年10月，该行发行20亿元二级资本债，票面利率为2.60%。

作为地方性城商行，威海银行在威海金融市场中占据重要位置。截至2024年末，威海银行在威海市存、贷款市场份额分别为16.51%、13.40%，在当地银行业金融机构中均排名第一位。

2025年末，该行贷款总额达2269.99亿元，同比增长7.92%；存款规模实现跨越式增长，存款总额达3423.33亿元，同比增长16.64%。

2020年以来，威海银行营收净利持续双增，其中，2025年，该行实现的营业收入、归母净利润分别为99.18亿元、22.52亿元，同比增长6.46%、13.09%。

在银行业息差收窄业绩增长整体放缓的趋势下，威海银行的业绩表现稳定。

业绩稳健增长的威海银行，为何出现核心一级资本充足率告急？

近年来，威海银行高速扩张。2020年末，威海银行资产总额为2676.02亿元，2025年末，资产规模突破5000亿元，2026年一季度末，资产总额达到5283.55亿元，接近2020年末的两倍。

除了快速扩张消耗资本外，还与威海银行业务结构等相关。

威海银行业绩增长与规模驱动相关，属于“以量补价”。2025年，该行净利差1.56%，较上年下降0.07个百分点。利息净收入77.17亿元，同比增长10.24%，高于营业收入增幅。

该行高度依赖利息收入，信贷规模扩张持续消耗资本，而财富管理等低资本中间业务转型进度缓慢。

威海银行高度依赖对公业务，2025年末公司贷款余额1715.23亿元，同比增速达到13.96%，成为拉动该行资产规模扩容、利润增长的核心引擎。对应的个人贷款业务持续收缩。2025年末，该行个人贷款余额374.10亿元，同比下降13.61%。个人贷款中，个人消费贷款同比下降16.78%、个人经营贷款同比降幅19.7%

过度依赖对公业务存在明显隐患，包括客户集中度风险上升、资本消耗过快等。对公贷款，往往与地方基建等关联，在经济周期波动中抵御风险能力较弱。

此外，对公业务市场竞争激烈，在利差收窄的背景下，贷款定价能力弱，恐难以支撑息差稳定。

近30亿元定增虽缓解了资本压力，但并未治本。威海银行需直面对公依赖、资本消耗快、中间业务薄弱等深层问题，加快零售转型与轻资本业务培育，切实提升内生造血能力。