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8月17日，吉利汽车控股有限公司（0175.HK，以下简称“吉利汽车”）发布2026年中期业绩，上半年公司总营收达1736亿元，同比增长15%，创历史新高，连续六年保持稳健增长。核心归母净利润达96.8亿元，同比劲增46%，增速超过营收增长；核心归母净利率5.6%，同比增长27%。毛利率提升至17.9%，单车收入同比提升16%至11.2万元。在行业整体承压的背景下，吉利汽车依托“一个吉利”战略，四大品牌协同发力，高端化与全球化成果显著，持续引领行业高质量发展。 2026年下半年，吉利汽车将稳固国内市场、加快海外布局，以全域AI为核心引擎，持续深化高质量发展，向“全域AI智能汽车引领者”加速迈进。

出品丨鳌头财经 7月8日，《北京商报》的一篇调查报道把两个国产猫粮品牌推到了聚光灯下。 猫粮图片生成-(1).jpg 报道称，全国多地猫主人反映自家猫咪在无外伤、无明确既往病史的情况下突然后肢无力，严重的完全瘫痪，只能靠前肢拖行，换粮后症状又逐步好转。 宠物主自发建的互助群里，疑似病例已经超过5000只。对千余份喂食记录做抽样统计，伯纳天纯占了65.58%，弗列加特占24.6%。后者正是A股上市公司乖宝宠物（301498.SZ）旗下的高端品牌。 到底是什么让猫瘫了，至今没有答案。 弗列加特，乖宝宠物手里的 "增长引擎" 弗列加特不是乖宝宠物的主力品牌，却是这两年增长最猛的一张牌。 图片 公开资料显示，这个品牌主打高肉含量冻干和烘焙猫粮，价格带在80元-100元每公斤，走的是国产高端路线。 乖宝宠物2025年年报里提到，弗列加特全年收入同比增幅超过80%。这个增速在整个宠物食品行业里都算亮眼。 具体到销售端，2025年“双 11”弗列加特全网销售额突破3.35亿元，同比涨了51%；2026年天猫618，它作为一个只做猫粮的品牌，挤进了天猫宠物品牌成交榜前五。 实际上，乖宝宠物的品牌矩阵里，真正扛销量的是麦富迪，有相关数据显示，麦富迪连续6年天猫综合排名第一，市场占有率6.2%，国内宠物食品品牌里排首位。 但麦富迪偏大众价位，如果公司要讲高端化的故事，还是靠弗列加特，以及后来收购的新西兰品牌K9 Natural和Feline Natural。 这次出事的，恰好是被寄予厚望的高端线。 从财务数据看，乖宝宠物2025年营收67.69亿元，同比增长29.06%；归母净利润6.73亿元，同比只涨了7.75%。 增收不增利的趋势在2026年一季度更加明显，实现营收16.44亿元，同比还在增长，但归母净利润却同比下滑39.50%，只剩1.24亿元。 股价也从2025年124.59元的高点一

作者/李海 出品/科技实话 北京时间8月13日，京东集团【纳斯达克代码：JD，港交所代号：9618（港币柜台）及89618（人民币柜台）】正式发布2026年第二季度及中期业绩公告。 DSC01873-HDR.jpg 财报显示，2026年上半年京东集团总收入达6621亿元，其中服务收入同比增长12.9%；二季度单季收入3464亿元，服务收入793亿元，占收入比例进一步提升至22.9%。 图片 “第二季度业绩体现出我们具有韧性的高质量经营表现。”京东集团首席执行官许冉女士表示。“虽然收入增长面临阶段性扰动，但利润实现大幅改善，标志着公司盈利轨迹迎来明确拐点。 利润改善主要得益于我们核心业务京东零售稳健的盈利表现，以及京东外卖业务的持续减亏。 此次业绩充分证明了我们以供应链为基础的业务模式的韧性，以及团队对经营效率的聚焦。下半年我们将立足这些优势，持续发力并进一步释放潜能。” 值得关注的是，京东体系上半年研发投入同比大幅增长53.2%，连续三个季度保持加速投入态势，在行业整体面临阶段性增长扰动的背景下，实现研发投入增加与利润同步改善的正向发展格局，为中国AI产业化落地走出了一条以产业场景为核心的物理AI独特路径。 物理AI全链路落地：从实验室走向真实产业生产一线 当前全球AI产业发展已经进入下半场，算法正在快速收敛，开源模型的能力差距持续缩小，行业共识逐渐清晰，物理AI能否真正跑出来，核心壁垒从来不是算法参数的竞赛，而是谁能掌握让AI“真实干活”的产业场景与落地数据。 图片 不同于多数科技企业“先打造通用模型，再四处寻找适配场景”的发展路径，京东依托二十余年深耕零售、物流、健康、工业领域积累的全链条真实产业土壤，构建起AI从实验室直接落地生产一线的完整通道，成为中国AI走向物理AI路径最具代表性的标杆样本。 作为物理AI落地的核心基础，京东的具身数据采集工作已经实现突破性进展：全

作者/刘静 出品/科技实话 DeepSeek正式官宣API峰谷定价方案，新计价规则将于8月17日零时落地，旗舰模型V4 Pro高峰输出价格最高涨幅达350%，也意味着国产大模型靠低价抢市场的补贴时代正式画上句号。 图片1.png 本次采用分时计费模式，工作日9:00-12:00、14:00-18:00划为高峰时段，价格翻倍；其余时间为闲时，闲时单价仅为高峰的一半。调价后V4 Pro高峰输出价格来到27元/百万tokens，缓存命中输入价格涨幅更是达到12倍；V4 Flash高峰输出定价9元/百万tokens。 图片 伴随定价调整，V4 Pro正式版同步上线，版本为0813，支持100万上下文窗口，最大输出可达38.4万token。从公开测试结果看，它在Agent相关能力上已经逼近Claude Fable 5，DeepSWE编程基准分数大幅提升至62.7分，模型本身能力完成一轮重要升级。 这次涨价并不会影响普通C端用户，网页、App 端的日常使用依旧免费，压力主要传导至B端开发者与企业客户。 高频调用、缓存策略不完善的开发者，API使用成本会出现明显抬升，对依赖大模型API做产品的中小团队来说，需要重新核算业务成本，优化调用策略，错峰跑任务会成为降本重要手段。 横向对比海外头部大模型，即便经过大幅上调，V4 Pro高峰输出价格依旧远低于海外旗舰，仅为Claude Fable5的十几分之一，相对海外产品的性价比优势仍然保留。 图片 过去很长一段时间，国内大模型行业依靠低价、补贴抢占客户，用亏损换调用量。 随着算力成本高企、模型迭代投入持续加大，单纯低价模式已经难以为继。 DeepSeek这次峰谷调价，本质是按照算力供需做市场化定价，高峰算力资源紧张就抬高价格，闲时鼓励错峰消耗闲置算力。 当然，这也会倒逼行业走向良性循环：企业不再盲目拼低价，把资金投入模型能力打磨；开发者也要更加

出品丨鳌头财经 8月12日下午，寒武纪（688256.SH）2026年半年度业绩说明会在上证路演中心准时开场，董事长陈天石通过网络文字互动回应投资者问题。这场说明会持续一个多小时，问题包含增速、业绩目标、存货、交付情况、新产品等多个维度。 寒武纪1.jpg 业绩说明会五天前，寒武纪刚交出一份不错的业绩。营收59.96亿元，同比增长108.13%；归母净利润23.11亿元，同比增长122.61%；扣非归母净利润21.66亿元，同比增长137.30%。寒武纪这半年赚的钱，已经超过了去年全年。 但这份成绩单并非完美，分季度看，今年二季度营收环比增长不到8%，同比增速更是从一季度的159.56%跌至75.83%；存货也大幅增长，从去年年底的49.44亿元上升至二季度末的82.48亿元，占总资产的比例飙升至45.32%。增速下滑、存货高企，市场需要解释。 图片 寒武纪的确做出了回答，但又似乎什么都没说。 鳌头财经梳理发现，参会投资者们最关心的是增速放缓和全面目标能够达成的问题。寒武纪7月28日披露的股权激励计划中，将今年营收的目标值定在135亿元、触发值定在108亿元，以前者计算，上半年完成度为44.41%；以后者计算，完成度为55.51%。这意味着要想全额发放激励，寒武纪下半年营收要超过75亿元，比上半年多出25%。 据了解，多名参会投资者就二季度营收增速变化提问，但陈天石未作进一步说明，对于全年营收目标能否达成寒武纪也未给出量化指引。 财务数据的背离同样离谱。报告期内寒武纪归母净利润23.11亿元，经营活动产生的现金流净额只有3.11亿元，同比下滑了65.83%。赚来的钱大部分变成了存货和预付款堆在账上，截至今年二季度末，寒武纪存货82.48亿元，较2025年底增长66.83%；预付款项29.14亿元，同比增长291.37%。 图片 关于存货高企问题，寒武纪财务负责人叶淏尹表示“

出品丨鳌头财经 8月12日，腾讯发布了2026年Q2财报：公司整体营收稳健增长、主业盈利能力扎实，却罕见出现单季自由现金流为-138亿元的承压状态。这也是腾讯近年少见的现金流转负季度，而背后核心原因并非主业疲软，而是AI算力的基建投入，彻底重塑了公司的财务支出结构。 图片1.png 主业赚钱能力依旧坚挺，研发费用大幅飙升 从核心经营数据来看，腾讯基本面并无瑕疵：Q2总营收突破2047.8亿元，同比增长11%，游戏、广告、金融科技及企业服务三大核心板块保持稳定增长，经营活动产生的现金净额高达527亿元，足以证明主营业务造血能力强劲。 图片 真正拖垮现金流的，是爆发式增长的资本开支。本季度腾讯资本开支高达527.8亿元，同比暴涨176%、环比提升65%。2026年上半年累计资本开支847.2亿元，已超越2025全年792亿元的总额度，新增资金几乎全部投向AI数据中心、GPU算力集群、新型基础设施建设。 财报口径清晰解释了现金流转负的真相：大量资金用于提前锁定高端GPU产能的算力预付款。财报附注显示，剔除AI算力预付开支后，腾讯本季度自由现金流实际为376亿元。据此测算，单季AI相关前置投入高达514亿元。 图片 简单来说：腾讯不是赚不到钱，而是把未来数年的AI硬件、算力资源，集中在一个季度大额锁单支付，造成阶段性账面现金流承压。财报披露后的第一个交易日，腾讯控股港股盘中股价下跌约3%，资本市场对AI大规模投入带来的短期盈利波动给出了最直接的反馈。 图片 算力基建之外，持续走高的AI研发成本，进一步压缩了腾讯的空间。2026年Q2腾讯研发投入达273亿元，同比增长35%，研发增量高度集中于AI业务。 混元大模型持续迭代升级、微信AI助手小微灰度落地、办公AI WorkBuddy、代码助手CodeBuddy等全系AI产品矩阵的研发与落地，需要海量人力投入、高频次模型训练、大规模线上

作者/李海 出品/科技实话 8月13日，洛图科技RUNTO发布了2026上半年中国消费级智能平板零售报告，国内消费级平板全渠道销量1278.7万台，同比大幅下滑18.6%。对比去年同期13.3%的正向增长，市场出现明显回落，实际跌幅已超出行业年初的预期。 图片 本轮市场下行源于多重利空叠加：补贴红利消退、前期需求提前透支，存量迭代乏力，叠加年内存储芯片涨价推高整机成本、终端售价上行，消费者购机决策趋于保守，进一步压缩市场规模。 大盘整体降温的同时，行业内部结构化重构特征凸显，市场正式从增量普涨转向存量结构竞争。 5.png 价位格局呈现中端聚集、高低收缩的核心特征，受入门机型缩水、高端溢价过高影响，消费需求开始向2000-2999元中端区间集中。该价位是上半年唯一份额正增长赛道，占比提升至35.5%，成为行业基本盘，苹果入门iPad是该区间核心走量机型。 图片 产品尺寸结构同步分化，打破传统机型垄断格局。主流10-12英寸中尺寸平板份额持续萎缩，主打便携的8-10英寸小尺寸、主打生产力的12-14英寸大屏机型份额双向扩容，呈现“中间收缩、两端走强”的细分趋势。 图片 品牌格局层面，苹果、**、小米、联想、OPPO五大品牌合计占据71.8%的线上份额，行业集中度居高不下。其中苹果稳居双榜第一，联想、OPPO逆势高增，中小品牌份额持续被挤压。 图片 展望全年，行业下行压力仍存。洛图科技预测，2026年国内消费平板销量同比将下滑19.3%。成本高位、需求疲软两大核心矛盾短期难以缓解，平板行业彻底告别增量时代，进入存量竞争、结构优化、价值升级的新阶段。

一袋吃出蟑螂的上好佳薯片最终换来千元赔偿，看似圆满的维权结果背后，藏着这家老牌食品企业品控防线的深层漏洞。 江苏无锡消费者李女士在薯片中吃出风干蟑螂的纠纷，8月11日尘埃落定。上好佳按《中华人民共和国食品安全法》相关规定赔付一千元并全额退还三十元货款。 这场持续十一天的纠纷，从消费者投诉到厂家取样，从初步排查推责到最终合规赔付，全程折这家老牌休闲食品企业的品控疏漏与应对失当。 三十元的订单，一千元的赔偿，数字背后不是简单的维权个案，而是上好佳中国市场运营体系深层问题的一次集中暴露。 品控防线的逻辑漏洞 李女士7月底拆开半袋薯片时，发现的是四分五裂的蟑螂肢体。异物呈风干状态，外观符合高温油炸后的特征。她依据异物状态判断异物随生产流程混入，当天提交投诉，要求退款并按法规赔偿。 AI生成 上好佳无锡工作人员8月3日取走样品，四天后给出初步结论。核查生产当日监控，未发现蟑螂活动痕迹，便判定正常生产环节混入的可能性较低。补偿方案是赠送一箱同品牌薯片。 这套排查逻辑，从根上就站不住脚。中国食品工业协会2025年发布的《食品生产企业安全监控规范白皮书》显示，食品生产车间监控通常仅覆盖公共操作区域，无法做到全生产线、全环节无死角覆盖，监控未发现蟑螂活动痕迹不能等同于生产环节无混入可能。 高温油炸工艺能灭杀活体，却无法证明蟑螂从未进入原料或生产环节。目前已公开的异物碎裂风干状态，与生产流程混入的特征高度吻合。企业单方面拿监控无证据撇清责任，本质是自证清白的惯性思维。 更值得关注的是企业的赔偿方案。用自有产品抵扣消费者损失，看似拿出诚意，实则是当前食品企业处理同类纠纷时常见的低成本处理方式。消费者提出的是法定赔偿诉求，企业给出的是库存福利式补偿，两者诉求维度存在明显差异。 这种应对思路，一定程度上反映出企业对消费者权益的轻视，对食品安全法规的淡漠。品控防线的失守，通常不是单一事件导致的。一次蟑

十倍餐费补偿加全店餐具销毁，依旧没能止住市值连续缩水，小菜园（2455.HK）正在为快速扩张过程中暴露的管理短板付出真金白银的代价。 8月12日，长沙王府井门店餐盘喂狗事件持续发酵，舆论声量还未消散，资本市场已经率先给出反馈。两日之内小菜园港股市值蒸发超5亿港元，股价持续游走于8.5港元发行价下方。 这场由顾客不当行为引发的危机，表面看是一次偶然的就餐冲突，实则暴露了这家直营餐饮龙头高速成长下的管理短板。距离8月14日中期业绩董事会审议仅隔数日，食品安全负面突袭，给这份备受市场期待的半年报蒙上一层阴影。 小菜园对外拿出十倍餐费补偿销毁全店餐具的硬核补救方案，但门店一线与总部官方前后不一的说法，让公众对其内部管控能力生出更多疑问。 合伙裂变模式红利与代价 小菜园能够在中式红海中突围，核心依靠直营体系下的创业合伙模式。小菜园公开信息显示，90%以上股东由基层员工成长而来，店长、厨师长全部内部提拔，这一机制充分调动了一线人员的经营积极性。 AI生成 小菜园能够在中式红海中突围，核心依靠直营体系下的创业合伙模式。小菜园公开信息显示，90%以上股东由基层员工成长而来，店长、厨师长全部内部提拔，这一机制充分调动了一线人员的经营积极性。 师徒裂变驱动新店快速落地，2025年末小菜园品牌门店达到807家，一年净增146家门店，集团整体门店规模来到819家。大量新店下沉至三线及以下城市，依靠高性价比策略抢占大众餐饮市场。 师徒裂变驱动新店快速落地，2025年末小菜园品牌门店达到807家，一年净增146家门店，集团整体门店规模来到819家。大量新店下沉至三线及以下城市，依靠高性价比策略抢占大众餐饮市场。 这套模式帮助小菜园拿到亮眼财报。2025全年营收53.45亿元，同比增长2.6%，股东应占利润7.15亿元。在餐饮大环境承压周期实现利润23.2%的同比增长，增速显著跑赢营收。 为锁住消费群体

赵一鸣零食多家门店被曝存在缺斤少两问题，相关门店多次将问题归咎于系统故障。从多地曝光的同类事件来看，计量乱象的根源是加盟模式下的终端管理失控。 8月10日，河北沧州一名消费者在赵一鸣零食门店遭遇称重异常。4块牛肉干结账小票显示重量0.299公斤，费用64.58元。消费者当场复称实际仅0.08公斤，对应价格17.29元。 该张小票内所有散装商品均被多算分量。涉事门店老板称，店员操作与秤具均无异常，将问题归于系统识别差错。店家提出整单三倍赔偿，被消费者拒绝。 作为港股上市公司鸣鸣很忙（01768.HK）旗下核心品牌，赵一鸣门店总量已突破三万家，此次计量风波直接撕开企业高速扩张背后的管理漏洞。 称重风波反复甩锅系统 这不是赵一鸣第一次陷入计量争议。 AI生成 今年7月浙江有消费者反映，在当地赵一鸣门店购买单价每公斤77.6元的每日果仁。门店称重0.103公斤计费7.99元，消费者自行复称实际仅40.7克。 首次维权遭商家强硬拒绝，带秤二次上门对峙后店家才退还差价。 2024年广东中山一名消费者在赵一鸣门店购买散装商品。称重显示0.384斤的货品复称仅0.11斤，实际重量不到标注值三分之一。其余商品同样全部多算分量。 多地市场监管部门早已盯上这类问题。据安徽蚌埠、浙江象山等地市场监管局公开信息，今年 7 月两地先后对赵一鸣等量贩零食门店开展计量专项检查，核验计价秤铅封完整性与强制检定标识有效性。 据安徽含山县市场监管局行政处罚公示信息，当地监管部门此前已对赵一鸣门店使用未经检定计量器具作出行政处罚。 门店将问题推给系统的说法站不住脚。正常系统故障存在随机性，误差可能偏高也可能偏低。从已曝光的多起事件来看，所有涉事门店的称重误差均朝向消费者不利方向偏移，不存在反向少算的情况。 从80克直接跳到299克的重量差，早已超出正常设备误差的合理范畴。 三万店规模隐忧，低价人设难抵信任透支 鸣