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根据 $SpaceX(SPCX)$ 近期与 $谷歌(GOOG)$ 和Anthropic达成的算力租赁协议显示，每吉瓦(GW)算力对应约150亿-200亿美元的收入，怪不得 $Meta Platforms, Inc.(META)$ 也想成为云服务厂商！

Meta已与新型云服务商 $CoreWeave, Inc.(CRWV)$ 和 $NEBIUS(NBIS)$ 签署总额最高达480亿美元的内部算力租赁合同，期限至2032年。

根据彭博分析师的测算，Meta算力服务的营业利润率可能比其核心广告业务低15-20个百分点。如果不使用自身Muse Spark模型，仅作为算力租赁服务提供商，其利润率还会更低。

在算力基础设施业务中，折旧、电力、网络以及硬件更新周期等成本占比要高得多。相比之下，Meta的广告业务具备显著的经营杠杆，增量利润率超过50%。

谷歌云业务利润率用了10年时间才达到30%；新兴云服务厂商的营业利润率预计到2028年也就18%：

谷歌、meta、 $微软(MSFT)$ $亚马逊(AMZN)$ 这类云服务厂商，即使能从AI中获得可观的收入，但重资产的特性及竞争对手的增加，都有可能降低利润率，导致资本市场不愿给出高估值！