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一笔8381.81万元的补税及滞纳金，将金徽酒再度推至聚光灯下。

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公告显示，金徽酒及子公司需要补缴消费税、增值税、企业所得税等各项税费6985.09万元，缴纳滞纳金1396.72万元，合计8381.81万元。相关税款和滞纳金已经全部缴清，事项不涉及行政处罚。

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截图自金徽酒公告

金徽酒预计，补缴税款和滞纳金将减少公司2026年度合并报表净利润7499.82万元。按照公司2025年3.54亿元归母净利润计算，这一影响相当于上一年度归母净利润的约21.2%。

一笔税款，约等于去年两成净利。然而，金徽酒为什么要在此时补税？

8382万元已缴清

补税原因却仍未揭晓

根据金徽酒2026年7月31日披露的公告，公司及子公司需补缴消费税、增值税、企业所得税等各项税费共计6985.09万元，并缴纳滞纳金1396.72万元，合计金额8381.81万元。

公告同时载明，相关款项已经缴纳完毕，该事项不涉及行政处罚。补缴税款和滞纳金预计将减少2026年度合并报表净利润7499.82万元，公司称该事项不属于前期会计差错，因此不作追溯调整。

公告给出了结果，却未呈现来龙去脉。涉事子公司是哪些、补缴税款对应哪些经营年度、消费税等各税种分别补缴了多少、触发此次补缴的究竟是税务机关专项核查还是企业自行梳理，公告均未提及。

金徽酒需要支付的税款和滞纳金合计8381.81万元，其中约7500万元最终将反映在2026年度利润表中。由于税务处理和会计处理不同，实际减少的净利润低于补缴总额，但对一家年净利润只有3亿多元的区域酒企而言，这仍然是一笔无法忽视的支出。

从财务面看，将近7500万元的利润影响，对于一家年盈利仅3亿多元、且业绩已转入下行通道的区域酒企而言，并非一笔可以轻易消化的支出。它不会动摇公司的持续经营根基，却足以明显收窄全年的盈利空间。

白酒申报正在变得更透明

值得注意的是，金徽酒补税在白酒消费税申报规则调整落地的时间节点。

2026年4月22日，国家税务总局发布《关于调整消费税纳税申报表有关事项的公告》，自6月1日起新增《白酒消费税计算明细表》和《白酒生产企业关联销售单位信息报告表》。按照要求，白酒生产企业不仅需要区分关联与非关联销售对象，还要按最小销售单元填报产品数量、出厂价格和申报计税价格，并报告所有关联销售单位的名称、所在地及形成关联关系的时间。过去分散在不同产品和销售主体中的价格信息，由此被纳入更细致的申报体系。

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截图自国家税务局

这项调整之所以受到行业重视，与白酒企业常见的“生产公司＋销售公司”结构有关。消费税主要在生产环节征收，生产企业卖给关联销售公司的出厂价格，会影响从价消费税的计税基础。若关联出厂价明显低于销售公司最终对外售价，税务机关便需要判断其计税价格是否合理。

不过，限制关联低价销售并不是2026年才出现的新规则。此前的白酒消费税最低计税价格制度已经规定，当生产企业出厂价格低于关联销售单位对外销售价格一定比例时，税务机关可以核定最低计税价格。此次变化的重点，不是提高消费税税率，也不是突然设立所谓“60%新规”，而是进一步细化申报口径，让关联主体、产品规格和各级销售价格更容易被交叉比对。

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截图自国家税务局

中国政法大学财税法研究中心主任施正文在接受媒体采访时表示，此次调整并非税收政策变化，而是通过新增附表，从计税依据和交易透明度两个方面进一步规范企业申报。

西南财经大学财税学院教授刘蓉也指出，更完整的全链条定价数据，有助于税务部门从申报源头识别不合理定价，并加强对关联主体和产销关系的穿透式管理。

随着产品价格、关联销售单位和交易链条被纳入更细致的申报体系，酒企不同主体之间的定价和交易安排将面临更严格的数据核验，税务合规也将从财务层面进一步影响企业的销售架构、内部管理和盈利能力。

一份长篇回复函

关联资金流向被反复追问

然而，屋漏偏逢连夜雨，金徽酒此前还遭上交所问询。

2026年7月初，公司用一份长达数十页的回复公告，逐项回应了上交所对2025年年报的问询。问询函的聚焦点密集落在关联交易、资金流向和经营数据变动上，由此打开了一扇观察公司治理结构的窗口。

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截图自金徽酒公告

第一组关联关系指向工程建设。

2023年至2025年，金徽酒向甘肃懋达建设工程有限公司采购工程建设服务的金额分别为0.10亿元、2.27亿元和1.64亿元，三年合计约4.01亿元。甘肃懋达由金徽酒实际控制人李明的亲属控制。金徽酒的生产及综合配套智能仓贮中心建设项目、生态智慧产业园四期技改项目均由甘肃懋达中标，合同金额分别达到3.18亿元和6.69亿元。

交易所的问询焦点不在于关联交易的存在本身，而在于：大额工程为何主要由关联方承接，招投标流程是否充分，定价是否参照市场公允水平，工程进度、付款进度与转固时点是否匹配，关联方是否对上市公司形成较高依赖，以及是否存在资金通过工程款间接流向实际控制人体系的情形。

金徽酒在回复中称，相关项目履行了招标程序，定价参考工程预算定额及市场价格，工程建设具备商业必要性，不存在向关联方输送利益的情形。这一表述系公司单方面回复，实际情况仍需持续观察验证。

第二组关联关系，来自上市公司公益捐赠业务。

2023‑2025年，金徽酒向金徽正能量公益基金会分别捐赠1398万元、1665万元、1258万元，三年累计捐赠4321万元。该基金会与上市公司实际控制人体系存在关联关系。

上交所在年报问询函中，要求公司说明基金会设立背景、理事会成员构成、捐赠资金具体用途，核查捐赠资金是否存在流向实际控制人及其关联方的情形。公司在问询回复中表示，捐赠资金主要用于公益助学、乡村振兴等公益事业，不存在利益输送情形。

公益捐赠本身并非负面事项，但大额捐赠投向关联基金会，叠加控股股东高比例股权质押的背景，外部投资者对资金流向透明度、公司治理防火墙有效性的关切随之上升。截至2025年末，控股股东甘肃亚特投资集团有限公司所持金徽酒股份质押比例达75.36%。

高质押率不等于上市公司已发生资金风险，但意味着市场将对控股股东财务状况、上市公司治理独立性保持更高关注。尤其在关联工程、关联捐赠、关联客户同步受到监管问询的背景下，利益相关方对于关联体系内部资金循环的疑虑有所增强。

高端化难抵基本盘收缩

省外扩张仍待破局

税务和关联交易之外，金徽酒更长期的压力仍然来自经营基本面。

2025年，金徽酒实现营业收入29.18亿元，同比下降3.40%；归母净利润3.54亿元，同比下降8.70%，出现上市以来少见的营收、净利润双降。

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截图自金徽酒2025年年报

从季度走势看，公司业绩压力在下半年进一步显现，第四季度营收同比下降11.57%，归母净利润下降44.45%。金徽酒解释称，白酒消费场景和市场需求收缩，叠加公司加大营销投入，导致收入与利润持续承压。公司2025年销售费用同比增长5.76%，达到6.30亿元。

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截图自金徽酒2025年年报

产品结构升级并没有完全抵消传统市场的收缩。2025年，金徽酒300元以上产品收入7.09亿元，同比增长25.21%；100元至300元产品收入15.32亿元，同比增长3.09%；100元以下产品收入则降至5.36亿元，同比下降36.88%。高价产品增长推动酒类业务毛利率提升，但大众价格带的明显下滑，最终仍拖累酒类收入同比下降4.29%。从销量看，100元以下产品销量同比下降33.56%，反映出公司传统消费基本盘面临的压力。

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截图自金徽酒2025年年报

这种压力也传导到了区域和渠道端。金徽酒仍高度依赖甘肃市场，2025年省内酒类收入21.12亿元，同比下降5.34%，占酒类收入约76%；省外收入6.65亿元，同比下降0.81%。互联网销售收入虽增长40.26%至1.18亿元，但体量尚不足以成为新的主要增长来源。

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截图自金徽酒2025年年报

全年公司经销商由1001家降至941家，净减少60家。其中，省内经销商净增加31家，省外却净减少91家，显示公司正在收缩部分低效率和机会型市场。金徽酒称，相关经销商退出主要因为经营目标未完成、合作意愿下降及区域竞争加剧；公司对36家退出经销商的库存进行了回购，涉及金额1405.27万元，占主营业务收入的0.51%。

经销商减少并不意味着渠道体系失控，其中包含主动调整因素，但在省内收入下降、省外市场尚未形成第二增长极的情况下，渠道收缩也说明公司的全国化扩张仍处于反复调整阶段。

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截图自金徽酒2025年年报

与收入和渠道压力同时出现的，还有不断增加的存货。

截至2025年末，金徽酒存货账面价值约20.02亿元，占总资产的37.93%，其中自制半成品主要是需要长期储存的基酒。公司向上交所解释称，基酒储备符合白酒生产周期和产品品质提升需求，年末库存商品大部分已在2026年一季度实现销售。

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截图自金徽酒2025年年报

白酒基酒具有长期储存的行业属性，不能将全部存货简单等同于滞销商品。但在需求收缩、经销渠道调整的背景下，较高的存货规模仍会增加资金占用。对金徽酒而言，问题不在于是否拥有足够多的基酒，而在于这些储备未来能否通过产品升级、渠道动销和省外扩张，稳定转化为收入和利润。

补税之后，金徽酒更难的是增长

8381.81万元补税，是金徽酒近期压力集中显现的一个缩影。

从补税到年报问询，再到业绩下滑，金徽酒正在同时面对税务合规、公司治理和经营增长三重压力。交易所此前关注的关联工程、关联捐赠等事项，反映出上市公司治理透明度正在接受更高要求。

而更现实的问题在于，补税减少的近7500万元利润，发生在公司业绩承压阶段。2025年金徽酒营收、净利润双双下降，高端产品增长尚未完全抵消大众价格带收缩，甘肃核心市场承压，省外扩张仍未形成新的增长支撑。

对于一家净利润规模约3亿元的区域酒企而言，8000多万元现金支出并不会改变企业基本面，但在白酒行业进入调整期后，任何额外成本都会进一步考验企业的盈利能力和资金效率。

未来，金徽酒需要面对的不只是一次补税后的财务影响，而是在行业需求放缓、渠道竞争加剧的背景下，如何提升治理透明度、优化经营效率，并找到新的增长曲线。

补税暴露的是合规压力，而真正决定金徽酒未来表现的，仍是增长能力。