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恒指$恒生指数(HSI)$  六连升后于8月第二个交易日 (8月4日) 回软，跌逾150点，收报25,852点，二万六关口得而复失。7月恒指升幅达13.13%；美股纳指$纳斯达克(.IXIC)$  却跌3.20%，道指$道琼斯(.DJI)$  和标指$标普500(.SPX)$  更分别升0.32%和跌0.13%，显然投资者对美股后市信心未见太大影响，配合纳指继7月29日以近乎全日低位24,425点收市，报24,442点，之后出现四连升，并于8月4日重上26,000点之，与恒指失守26,000点见反差，故不排除7月流入港股的资金，于8月会转投美股，毕竟美方于8月3日下午已表示恢复与伊朗谈判，美股具进一步上扬诱因。

考量纳指是否已重拾升轨

早于7月30日发布市评文章时曾表示，5月初至7月23日纳指未尝收低于25,000点，却于7月24日起收低于25,000点后续跌，下行空间不容轻视。另外，倘若有投资者仍对美股科技股升浪未结束抱「一丝希望」，24,000点可视「最后一根芦苇」。

最终在7月29日跌至接近24,400点迎来反弹，于7月30日大升近680点，收报25,122点，成功修复二万五关口后续升，并于8月4日进一步上破26,000点，意味著四个交易日便反弹逾1,600点。目前值得考量纳指是否已重拾升轨，若是或将左右恒指后市走向。

纳指四连升后暂未见止步

自6月22日至8月3日历时近一个半月，仅见四日收于26,200点或以上，故此认为倘若纳指重新企稳在其上，便确认已重拾升轨，暂看至少见连续三日或以上收高于26,200点，方可确认。

观乎于8月4日开市不足10分钟，纳指便在26,200点之上，更于开市不足40分钟，在26,300点水平上落，初步反映本周结束于纳指企稳在26,200点之上机会大。现看于7月初以来「挨沽」的AI产业链美股，自7月底起渐见回升，有望吸引投资者再现涌入图利意欲。若真如此，大型科技港股投资吸引力会锐减。

汇控绩优股价却倒跌收市

另可留意恒指最大权重股汇丰控股 (0005) $汇丰控股(00005)$  于8月4日中午公布2026年中期业绩，上半年净利润同比增长23.15%，又宣布再回购最多10亿美元股份，以及宣派中期股息每股0.1美元，与过去三年的相同。绩后虽见下午股价两度冲上169.00港元以上，最终却倒跌逾1.00%，收报166.50元。

观乎7月31日至8月4日高位分别是168.90、168.70和169.70元，乘绩优利好消息也未能令股价冲上170.00元或以上，更要倒跌收市，应慎防3月底以来历时逾四个月升浪要结束。汇控若是转跌，恒指于8月续升将备受考验。

于7月27日至8月3日恒指虽见六连升，期内仅见三日大市成交金额为3,000亿港元或以上，并见8月3日约2,552亿元，低于均值约2,769亿元。8月4日成交额约2,578亿元，与8月3日的接近，若未来一周未见重上处于3,000亿元或以上，恒指乏力企稳二万六关口上。

另可留意8月4日恒指收报25,852点，较250天移动平均线于25,726点仅高百余点，意味著恒指随时又失守此线，跌入「熊市区域」。参考7月29日恒指曾低见25,487点，由此推断只要恒指维持在25,500点或以上收市，仍可憧憬恒指8月会续升。

聂振邦 (聂Sir)

于证监会持有第1, 4号牌照

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