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巴西石油2026年二季度交出亮眼财报，剔除一次性项目后EBITDA达200亿美元，自由现金流77亿美元，近乎翻倍，利润大幅增长。业绩受益于高位布伦特油价，同时包含部分一季度海上运输原油延迟确认的收入。

公司油气产量刷新历史记录，多个海上油田项目提前投产，资本开支持续投向油气勘探开发。本季度推出合计174亿雷亚尔股东回报方案，分两期完成派息。

债务指标表面改善，但主要由盈利抬升带动，实际债务压降幅度有限。另有政府补贴形成的大额应收款尚未落袋。

长期看，公司扩产逻辑持续兑现，但高油价红利不可持续。在债务充分回落、应收款转化为真实现金流前，不宜对超额分红抱有过高预期。