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继8月首周后，踏入第二周恒指$恒生指数(HSI)$  续见整固迹象，首周虽有三日见升，全周却净跌216点。本周一升近270点，收近全日高位25,957点，报25,937点，自6月3日以来第二高收市位，较期内最高的26,009点 (见于8月3日)，相距仅约50点，以为短期又要挑战二万六关口。

周二高开逾60点，报25,998点，并于开市后约十分钟高见26,060点，自8月5日以来首度处于26,000点或以上，不过紧接恒指不断下行，最终倒跌284点，收近全日低位26,647点，报25,652点，与周一走势形成反差，令市场对后市看法变得审慎。

本周初恒指见利淡吞噬形态

观乎周一恒指波幅介乎25,720至25,957点，周二收报和开报分别是25,652和25,998点，于阴阳烛日线图见阳烛和阴烛，并且阴烛烛身覆盖整枝阳烛，形成「穿头破脚」的利淡吞噬形态。

此外，恒指于10天和250天移动平均线双双得而复失，其中关注与250天线 (又称「牛熊分界线」) 的互动，早前于7月29日至8月5日连续六个交易日均收高于此线，处于「牛市区域」。而于8月6至11日共四个交易日，却有三日收低于此线，变为处于「熊市区域」。8月以来虽见恒指走势反复，但仍不宜断言7月初以来升势已被破坏。

大市日成交额降至近二千亿

皆因自7月29日收报25,807点，为6月2日以来首度收高于25,500点，截至8月11日又过了九个交易日，恒指未尝失守25,500点收市。然而，倘见连续两日或以上收低于25,500点，后市走势将不容乐观。值得留意港股大市成交金额出现微妙变化，7月的日均成交额约3,071亿港元，于3,000亿元以上，并于7月最后三个交易日，成交额也是如此。

不过踏入8月，截至8月11日共七个交易日，除了都在3,000亿元以下，实则更是少于2,800亿元，期内均值约2,510亿元，较3,000亿元低逾16%，并于8月10和11日分别减至约2,403亿和2,109亿元，连续两日创期内新低，后者较3,000亿元低近30%。

两权重股汇控友邦承压挨沽

7月29日至8月11日恒指收市位介乎25,530至26,009点，历时两周相距却少于500点，视为「价平」，配合上述大市成交额在减少，形成「价平量缩」，故此认为成交额若进一步减至少于2,000亿元，恒指收低于25,500点后续跌的风险将显著增加。

目前留意恒指五大权重股之二的汇丰控股 (0005) $汇丰控股(00005)$  和友邦保险 (1299)$友邦保险(01299)$   有「挨沽」压力，市场忧虑境外保险收益或面临20%征税，从而内地访港客户买保险意欲下降，会对香港保险寿险业的2026年第三季新业务价值带来下行风险。以8月5及11日收市价比较，汇控和友邦分别净跌0.25%和6.30%。

至于临近公布2026年中期业绩的腾讯控股 (0700)$腾讯控股(00700)$  ，股价走势同见偏弱，从8月5日高见497.80元，至8月11日收报470.80元，期内五个交易日有三日见跌，并且由高位由落5.42%，较7月30日收报471.80元还要低，意味著7月累升逾一成的好表现，升幅正受到蚕食，隐若见市场暂不看好腾讯的中期业绩；毕竟预期腾讯于AI算力和模型研发持续加大资本投入将无可避免，将压制短期净利润增速，从而令估值需被下调。

周一发布市评文章时已表示，第二季盈利增速若未达双位数，股价于480.00元水平便难以维持；而目前市场预期净利润增长仅3.46%，所以腾讯股价落到接近470.00元水平有迹可寻。面对上述三只大权重股承压，本月余下日子恒指要守25,500点变得不容易。

聂振邦 (聂Sir)

于证监会持有第1, 4号牌照

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