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美国公司A.O.史密斯 2026年投资研究报告

前言:本文将根据A.O.史密斯在2026年发布的10k，分析其投资价值。

1.企业简介

A.O. SMITH 全称“A.O.SMITH CORPORATION”，该公司为注册在美国特拉华州并在美国上市的公司，主要业务为生产、销售住宅和商业热水器、开水器、热泵和水处理设备。该公司营收主要来自美国和中国。

2.营业收入及毛利率

该公司采用美国GAAP 编制财报，2025年营业收入为38.30亿美元，较2024年营业收入38.18亿美元基本维持不变。

2025年公司营业成本为23.43亿美元，毛利约15亿美元，毛利率约为40%，处于较高的水平。

3.归属于股东净利润

该公司2025年归母净利润为5.46亿美元，从其近三年数据可以看出，该公司的净利润基本维持不变。属于成熟的企业，呈现低增长及稳定的盈利能力。

4.现金流

该公司2025年经营净现金流为6.17亿美元，略高于其会计归母净利润，表明其经营现金流较为良好。

5.股东回报

2025年该公司通过分红及回购回报股东，合计回报股东金额约6亿美元，略超过其2025年归母净利润。分派比例超过100%，表明公司的股东回报较好。

6.资产结构

该公司2025年总负债为12.84亿美元，总资产为31.43亿美元，资产负债率约为40%，处于较低水平。公司借款合计1.5亿美元，总现金及类现金资产约1.92亿美元，现金高于其借款总额，表明公司的财务结构较为稳健。

7.股本回报

公司2025年净资产收益率约为30%，由于公司的股本较低，该公司维持了优秀的净资产收益率水平。

8.其他事项

该公司为家族通过特殊投票权控制的企业，家族投票权占比超过67%，为绝对控股，同时在董事提名环节可以提名三分之二的董事，在股东投票上特权股份为普通股投票权的10倍，公司的治理较差，普通股股东几乎只能分享经济收益无投票权。

9.总结

该公司为成熟性企业，业绩几乎原地踏步，但是盈利能力、分红表现较好，每年将大部分资本增值通过回购及分红回报股东，但是公司的治理结构较差，存在家族绝对控制的情况。

总体而言，该公司的财务基本面是比较好的。 $A.O.史密斯(AOS)$ $标普500(.SPX)$ $美的集团(000333)$

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