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宝盛国际（港交所代码：3813）2026年投资研究报告:

前言：本文将通过对宝盛国际2026年发布的年报，综合分析其投资价值。

1.公司简介

该公司为注册在百慕大并在香港上市的公司，主营业务为运动服装及鞋类产品的经销及零售，公司正式名称为“POU SHENG INTERNATIONAL(HOLDINGS) LIMITED”.在中国该公司主要以“胜道体育”作为品牌经营。

2.营业收入及毛利率

该公司2025年营业收入为171亿，较2024年营业收入184亿同比下降13亿，下降比例约7%。公司2025年营业成本为114亿，毛利约57亿，毛利率约30%。

3.归属于股东净利润

2025年该公司归母净利润同比下降超过50%，实现归母净利润为2.11亿。

4.现金流

2025年该公司经营净现金流为5.51亿，大幅超过其会计归母净利润，表明公司的现金流质量良好。

5.股东回报

2026年该公司你分配股息0.21亿港元，已分配中期股息1.225亿港元，较会计归母净利润2.11亿的相对比例约60%

6.资产结构

2025年该公司总负债约31.5亿，总资产约120亿，资产负债率较低，仅不到30%，公司借款合计5.28亿，现金及类现金资产合计超过20亿，远大于其借款总额，公司的财务结构十分稳健。

7.股本回报

公司2025年的加权净资产收益率约3%，处于较低水平。

8.总结

该公司的盈利能力较差，但是财务结构十分稳健，股东分配也比较慷慨。总的来说，该公司的财务基本面处于一般水平。 $宝胜国际(03813)$ $耐克(NKE)$ $恒生指数(HSI)$

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