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2026 年上半年，全球宏观复苏分化加剧，中东地缘冲突推升能源价格与通胀压力，港股市场在全球核心市场中表现较为清淡。恒生指数累计下跌 10.73%，恒生科技指数重挫 18.92%。但在硬币的另一面，港股市场交投活跃度逆势攀升，IPO 市场迎来修复，上半年新增上市企业数量同比近乎翻倍，募资规模创下近五年同期新高。

水大鱼大，但暗流汹涌，指数调整与成交活跃并存的格局，对在港中资券商的投资能力、业务韧性与展业水平构成了一场综合检验。在此背景下，兴证国际 (06058) $兴证国际(06058)$ 交出了一份含金量十足的半年度成绩单。

智通财经 APP 观察到，2026 上半年，公司实现营业收入 5.96 亿港元，同比增长 49.73%; 除税后净利润 1.38 亿港元，同比增长 33.83%; 每股盈利同比大幅增长 142% 至 0.0344 港元。公司表示，盈利增长主要得益于集团业务结构优化成效显现，金融产品及投资和资产管理等核心业务板块收益贡献显著提升，推动集团整体盈利规模与质量同步提升。

投资领跑多元业务成长，穿越周期波动

纵观兴证国际上半年的业绩表现，最令人关注之处，无疑在于其清晰地展示了中资券商如何凭借坚定的战略与差异化的能力在波动中抓住结构性机遇。

从收入结构上来看，推动兴证国际业绩增长的 “头号种子” 是金融产品及投资业务。该分部于期内实现收入 4.99 亿港元，同比大幅增长 122.06%，占总收入比重跃升至 83.6%，成为无可争议的增长主引擎。

值得注意的是，在波动大市中，这一成绩的含金量尤为凸显。集团坚持中性偏稳健的风险偏好，优化持仓结构，开展全球多元资产配置，配套汇率、利率对冲工具，同时加大中长期账户布局，衍生品规模同比增长 18%，依靠固收投资、衍生品交易、权益资产处置收益共同推高投资回报，在港股市场下行环境中实现投资收益跑赢业绩基准，进一步厚实了收益来源。

当前，投资能力已从券商的 “加分项” 逐渐成为决定利润成色的 “核心分”。兴证国际所展现的，正是一种不依赖单边行情、可持续复制的盈利能力，这种穿越周期的能力，也有望为其价值重估奠定坚实的基础。

在投资业务高歌猛进的同时，财富管理、企业融资与资产管理等业务则各展所长，在不同赛道上孕育出差异化的增长极。

其中，财富管理业务展现出极强的逆周期韧性，期内实现 4513.65 万港元的分部业绩，依旧是集团稳定的利润来源，在市场交易环境偏弱的环境下守住业务基本盘。行业层面，跨境理财通 2.0 扩容、非法跨境业务整治，为合规持牌机构带来客户迁移的时代机遇，兴证国际也顺势加大布局，积极拓展跨境理财通业务，新股认购规模同比增幅超 400%，保证金融资累计新增授信额度同比增长 281%，机构客户数量同比提升 24%，同时推进 “知己理财” 买方投顾产品矩阵搭建，从传统交易经纪向资产配置服务转型，客户结构持续优化。

企业融资业务呈现出 “股权强、债权稳” 的结构性特征。股权承销表现尤为亮眼，承销家数跻身在港中资券商第五位，助力 10 家企业完成股权融资项目，承销数量同比增长 100%，承销金额同比大幅增长 385%。在港股 IPO 市场集资额同比大增的浪潮中，公司股权承销增速显著超越行业平均水平，展现了在优质项目获取与执行的核心竞争力。

债券承销方面，公司持续深耕核心客户、稳步推进项目储备与落地，承销金额位列在港中资券商第 8 位，并蝉联福建省境外债承销排名第 1 位，区域深耕优势牢不可破。凭借出色的绿色与可持续融资服务实力，公司斩获 DMI 2025 中资离岸债年度机构评选 “年度 ESG 承销机构” 奖，在绿色金融领域建立起卓著的品牌声誉。

而资产管理业务实现了里程碑式跨越 —— 资产管理规模突破百亿港元，较 2025 年末稳步增长。兴证国际持续完善 “多资产 + 多策略 FOF” 产品矩阵，权益类核心产品中国核心资产基金规模稳步增长，收益率持续跑赢恒生中国企业指数，港元及美元货币基金收益稳健。同时，全球投资级债券基金获得香港证监会原则性批准，实现了公募产品全品类覆盖，进一步丰富产品线。目前，兴证国际覆盖固定收益、港股 IPO、多资产配置及 FOF 策略的多元化产品体系逐步成型，既为客户提供一站式资产配置解决方案，也为公司高质量发展培育了新的增长曲线。

稳健财务与完善风控体系，筑牢增长基础

如果说收入与利润是业绩的 “表层” 体现，那么资产质量与风控能力，则是决定兴证国际增长可持续性的 “内在” 支撑。2026 年上半年，公司主动扩张资产负债规模，总资产从 2025 年末的 246 亿港元增至 323.17 亿港元，增幅达 31.4%，充裕的资金实力和不断夯实的资本基础，为公司各条业务线的扩张提供了有力支撑。

同时，公司的资产质量持续改善，存量资产风险敞口持续缩减。公司围绕 “扩息差、稳息差” 的核心目标加大中长期账户布局，拓宽多元收益渠道，有效抵御了市场价格波动对当期损益的冲击，并在波动中持续获取超额收益。

流动性管理方面，公司现金及银行结余达 34 亿港元，较年初增长 57%，现金流状况显著改善。公司严格执行 “风险管理三道防线” 架构，对市场风险、信用风险、流动性风险实施全类别、全流程监控，确保风险在可测、可控、可承受的范围之内。这一系列数据印证了，公司的整体增长，建立在更干净的风险敞口和更审慎的资产选择之上，扩表与风控在更强的把握能力支撑下实现了动态平衡，这将为后续稳健增长铺平道路。

展望 2026 年下半年，全球经济仍面临诸多不确定性，但波动之中亦蕴含结构性机遇。港股市场在经历深度调整后，估值吸引力有望持续吸引资金关注，目前正处于 “变局当前” 的关键期。

对于已完成能力验证、战略路径清晰的兴证国际而言，未来的成长将秉持 “稳健经营、稳中求进” 的原则，加快 “知己理财” 买方投顾业务转型，深化跨境业务布局，沿着 “大财富、大机构、大投行” 三大方向逐一兑现：

兴证国际拟继续把握跨境理财通和两地基金互认等业务机遇，构建差异化跨境产品货架，以研究服务带动机构销售、拓展专业投资者客群，搭建主经纪商服务模式；以闽港科技金融会客厅为核心抓手，打造跨境投行一体化机制，持续夯实国际化业务发展根基。同时，兴证国际将继续坚守合规风控底线，践行绿色金融服务理念，优化资源配置，精准把握 “投资中国” 和 “中国投资” 的历史机遇，持续深化集团国际业务布局，致力于为股东创造长期、可持续的价值。

对此，资本市场的反应已先于财报而至：业绩发布前，兴证国际股价单日涨逾 10%，较年内低点反弹超过 40%，且市净率位居在港上市中资券商股前列。这意味着，市场对公司价值的重估并非始于这份中报，但中报恰为这一进程提供了最有力的验证。

而对于兴证国际而言，上半年的成绩单或许只是序章：随着其投资能力的系统升级、业务结构的多元均衡、风控底线的刚性坚守，以及战略定力的持续兑现，其价值中枢的抬升已是可以预期，值得投资者长期看好。