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作为一个在上涨、下跌和盘整中都可以盈利的工具，期权最大化地给投资者提供了更多交易的机会和更多的灵活度。为什么在期权市场中，还是有的人持续盈利，有的人是持续的韭菜？这跟扎实的基础、专业的能力、丰富的经验和持续的学习密不可分。

同样的标的，同样的行情，同样的期权策略，因为选择行权价的不一样，有的投资者可以大赚，有的小赚，有的却是亏损。

期爷今天就把“行权价”扒个精光，看看它到底怎么就成了咱盈利的命根子。

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行权价是啥？

比如现在苹果股票100块，你看涨，买了个行权价110块的看涨期权。这啥意思？就是你跟市场签了个“对赌协议”：未来某天，有权用110块买苹果。如果苹果涨到150，你立马用110块买进，转手150卖出，净赚40块差价（刨去期权费）。这时候行权价就是你的致富密码。

但要是苹果跌到90呢？脑子进水才用110块买市场价90的东西。这期权就成了废纸，只能看着期权费打水漂。

同样的策略，选择不同的行权价，结果可能会完全不同。

比如现价100，你买的是90的看涨期权，那跟直接买股票有啥区别？期权费贵得肉疼，杠杆优势全无，成本太高，赢了也不爽。如果你买的是150的看涨期权，期权费倒是便宜，五毛钱一张跟买白菜似的。但苹果必须升穿150才能赚钱，概率比中彩票还低。

我的经验之谈，行权价太近没挑战，太远够不着。在标的有10%以上的涨跌幅的前提下，选在当前价上下5%-10%的位置，既留足想象空间，又不至于太离谱，可以理解成行权价的黄金分割点。

光有行权价不行，还得搭上时间这兄弟。这俩凑一块，才构成了期权的内在价值和时间价值。

内在价值好理解，就是现价和行权价的差额。苹果现价150，您的行权价110，内在价值就是40块。这40块是实打实的肉，装兜里就跑不了。

时间价值就玄乎了，它是“未来可能更值钱”的幻想。哪怕现在苹果才100，你的行权价110，内在价值是0（负数），但只要还有一个月到期，这期权就还值几块钱——市场在赌：“万一这个月苹果发个大招呢？”

所以，行权价＋时间＝希望的火种。行权价越接近现价，时间价值越高，因为“随时可能变内在价值”。行权价越远，时间价值越低，因为“那得需要奇迹”。

期爷见过最惨的兄弟，买了深度虚值期权（行权价高到离谱），天天盼着奇迹，结果到期那天苹果确实涨了，但离他的行权价还差一毛钱。就这一毛钱，天堂地狱——行权价像守门员，死死守住最后一关，任你前面涨得再欢，不到他的线，休想进球。

说到底，期权交易就是围绕行权价的群体心理战。

这就跟赌博开大小似的，行权价就是那条生死线。买看涨，就是赌价格线上。买看跌，就是赌价格线下。而那条线本身，是双方真金白银砸出来的共识。

最骚的操作是啥？是卖期权！

期爷经常卖期权，比如我觉得苹果不可能跌到90，就卖出行权价90的看跌期权，白收期权费。这时候行权价就成了我的护城河——只要苹果跌不穿90，权利金我就笑纳了。要是跌穿？要么平仓现金亏损，要么被行权，90的价格买入苹果。

所以，行权价这玩意儿，对买方是进攻的矛，对卖方是防守的盾。矛利还是盾坚？全看你对行权价的判断。

三个段子记住行权价的精髓！

段子一：贪心不足蛇吞象

老王买了行权价200的苹果看涨，现价才150。朋友劝他：“设低点吧。”老王鼻孔朝天：“我要吃大肉！”结果到期苹果涨到199，就差一块钱。老王拍断大腿，行权价成了他永远的痛——近在咫尺，远在天涯。

段子二：怂人也有春天

小李胆小，买了行权价105的看涨，现价100。到期苹果涨到108，小李乐呵呵赚了3块。虽然没吃到大肉，但蚊子腿也是肉。行权价是他的安全垫——不高不低，刚刚好。

段子三：卖方的微笑

小涨行权价120的看涨，收期权费5块。后来苹果暴涨到150，他赔了25块。表面看亏了，但他早就用其他期权对冲了，组成了call牛差，总体还是赚的。

行权价不是死的，是活的。它跟着市场波动、时间流逝、情绪变化而上下翻飞。我们要做的不是预测价格，而是选择战场——选一个自己觉得胜算最大的行权价，然后下注（做好资金管理，选择风险有限的策略）。

行权价选得好，韭菜变镰刀。行权价选得烂，裤衩都赔穿。

记住：期权的战场，行权价是武器，别让它生锈，也别让它太锋利伤着自己。

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