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恒指$恒生指数(HSI)$  连跌两周后，上周迎来反弹，并见五日连升，全周累升近900点，全然修复之前两周跌市失地，以及在上周五 (8月21日) 收报26,009点，继8月3日后相隔逾两周，再度收高于26,000点，又是6月3日以来最高，即逾两个半月以来最高，港股又现罕见强势。

观乎8月20和21日恒指分别上升203和310点，相对上升的成份股有71和76只，占全数93只均逾3/4，反映恒指于过去两个交易日见较大升幅，是普遍成份股上扬产生的结果，隐约见升市有别于之前主力由大权重科技股上升的带动不同。

整个八月计恒指升跌难料

不过本周恒指能否续升不确定性偏高，毕竟连升走势不能长久维持，当连升「断缆」后，能否短期内重塑升势，将是9月出现升势与否关键。目前距离8月结束仅六个交易日，参考7月底恒指收报25,884点，意味著截至上周五收市8月暂见净升125点。

少于500点差距绝不算大，反映8月最终能否见升难料。参考8月19和20日之间的上升裂口介乎25,537至25,632点，裂口底部于25,500点之上，故此认为就算本周恒指见回软，25,500点水平的支持位失守机会偏低，相对25,884点只差三百余点。

守牛熊线为恒指续升讯号

因此，就算8月最终跌市收场，跌幅显然也不大，相信对9月恒指走向影响不大。目前留意周末 (8月22日) 夜期$恒生指数主连 2302(HSImain)$  下跌129点，收报25,895点，故不排除今日 (8月24日) 恒指于二万六关口得而复失。

即或如此，观乎8月21日恒指于250天移动平均线 (又称「牛熊分界线」) 于25,756点，上周五恒指收于其上，自8月11日以来重新处于「牛市区域」，所以只要本周恒指见跌时，继续收高于250天线，会能为9月恒指升市产生利好条件。另若失守，则关注恒指能否守住25,500点，成事仍可望恒指整固后，憧憬9月走势渐入佳境。

两染蓝新贵占重非常薄弱

上周五港股收市后恒生指数服务公司宣布指数检讨结果，认为也值得评论一下，有两只股份「染蓝」，华虹宏力 (1347) $华虹半导体(01347)$  和潍柴动力 (2338)$潍柴动力(02338)$   于9月14日起正式纳入恒指成份股，数目由93只增至95只，即距离目标的100只只差5只，相信最快于明年2月的季检达标。

而上述两股将于恒指分别被定位为资讯科技股，以及能源业、原材料业、工业和综合事业的股份。于季检新闻稿显示，预期两股纳入后，上述两个板块的恒指权重分别是17.11%和11.12%，后者多达18只股份，即平均每只占权仅约0.60%，更何况潍柴动力的占权为0.37%，对恒指影响力极低。

至于资讯科技板块，占权最大的腾讯控股 (0700) $腾讯控股(00700)$  便是8.00%，相对整体17.11%，余下7只股份平均占权逾1.30%，表面看来华虹宏力对恒指的影响力较大，惟实则其占权为0.54%，与潍柴动力的分别不大。

资料来源：恒生指数服务公司

证明就算明年恒指成份股将见多达100只，实情是当中普遍股份对恒指的影响力很低，按9月4日将有95只成份股计算，占权少于0.50%的便多达50只，反映纳入再多的成份股，对恒指的占权结构也影响不大。

意味著在可见未来，若非传统大型科技股重新受宠；不然便要有多达3/4或以上的成份股持续见升，否则今年余下日子恒指要重上27,000点或以上「收炉」绝不容易。

聂振邦 (聂Sir)

于证监会持有第1, 4号牌照

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