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机器人赛道最容易吸引镜头的，通常是会走、会跳、会展示复杂动作的人形产品。

财报看的是另一套标准。机器人有没有进入真实场景，有没有稳定执行任务，有没有客户持续付费，最终有没有形成收入，这些数据更能说明商业化进展。

沿着这条线看，云迹科技2026年半年报很有意思。

8月20日晚，公司披露中期业绩。上半年实现收入1.88亿元，同比增长71.6%；机器人及功能套件收入1.57亿元，同比增长93.8%；毛利达到6576万元，同比增长47.6%。

中报发布后的交易日，公司股价盘中一度上涨约7%。8月21日晚，云迹又获纳入恒生综合指数，相关调整将于9月7日起生效，同时带来了进入港股通范围的预期。

业绩、股价和指数调整连续出现，市场开始重新认识这家服务机器人公司。

71.6%的增长，钱从哪里赚来

看云迹这份中报，机器人及功能套件是最直接的增长来源。

上半年，这部分收入达到1.57亿元，同比增长93.8%，占公司总收入的83.6%。整机机器人交付增加，UP通用移动底座订单增长，海外市场交付提速，共同推动了收入放量。

其中更值得研究的，是生态合作伙伴收入。

上半年，云迹来自生态合作伙伴的收入达到9050万元，同比增长3302.1%，收入占比升至48.1%。如此高的增速，反映出UP通用移动底座正在打开新的产品边界。

机器人进入不同场景，导航、避障、定位、乘梯、调度和设备接入等底层能力具有较强的通用性。云迹把这些能力整合进UP底座，合作伙伴可以在底座上开发亲子骑乘、垃圾回收、巡检展示等产品。

这套模式很像机器人领域的标准平台。云迹负责底层移动、调度和系统能力，合作伙伴负责具体场景和专业功能。产品开发周期缩短，进入新场景的成本也随之降低。

千台级亲子骑乘机器人订单，已经给出了初步验证。随着合作伙伴数量和产品形态增加，同一套技术平台可以进入酒店之外的更多服务空间。

云迹原有的酒店、医院等客户，为机器人提供稳定的运行场景；生态伙伴帮助公司扩大产品边界；行业客户则把标准化能力带进企业工作流程。几条业务线连接起来，云迹的增长来源已经明显丰富。

3.6万台机器人，每天都在积累经验

很多机器人公司拥有模型、算法和样机，云迹手里还有一项更贴近商业运营的资产，一张每天持续运行的机器人网络。

2026年上半年，云迹日均同时在线机器人约3.6万台，同比增长30%；累计完成任务4.79亿次，同比增长46%；单台活跃机器人日均完成任务74次，同比增长13%。

这些数字说明，联网机器人的数量在增长，单台机器人的使用频率也在提高。

每一次配送、引领、清洁和设备调度，都会产生真实的环境信息。客人什么时候提出需求，电梯何时拥堵，任务如何安排，机器人怎样处理临时情况，最终有没有顺利完成，整个过程都可以形成数据反馈。

目前，云迹累计真实交互次数已经超过11亿次。这些来自酒店、医院、工厂、公寓和社区的数据，可以持续用于模型训练和系统优化。

这也解释了云迹为什么持续强调HDOS和世界价值模型。

通俗地说，机器人负责在物理世界执行任务，HDOS负责理解需求、安排任务并协调机器人、设备和人员。机器人铺得越多，系统接触到的场景越丰富；使用次数增加后，模型对真实服务流程的理解也会继续加深。

这套能力已经开始获得客户付费。

截至上半年末，云迹HDOS订阅客户达到3835家，同比增长526%；付费客户达到3173家，同比增长621%；付费客户占比升至83%。

付费客户增速明显快于客户总数，说明HDOS的商业价值正在得到更广泛认可。机器人交付带来硬件收入，HDOS连接设备和服务流程，世界价值模型再利用数据提升任务理解与调度能力。三者逐渐形成完整的业务循环。

我认为，这是云迹中报里含金量较高的一组数据。机器人销量决定当前收入，在线数量和任务次数影响数据积累，HDOS付费客户则关系到软件服务的成长空间。

海外提速，资本市场入口也在打开

云迹的另一条增长线来自海外。

2026年上半年，公司海外收入约535万元，同比增长638.1%。云迹在阿联酋、巴拿马、泰国等市场推进了11个代表性项目，覆盖酒店、医院和清洁等场景。

服务机器人具备天然的全球市场属性。酒店配送、医院运输、公区清洁等需求在不同国家具有相似性，已经在国内验证过的产品和运营经验，具备向海外复制的基础。

云迹目前已进入全球40多个国家和地区，服务网络覆盖超过4万家酒店、医院及工厂。随着海外项目由单点交付走向批量复制，国际市场有望带来更可观的收入增量。

资本市场也出现了新的变化。

恒生指数公司8月21日公布季度检讨结果，云迹获纳入恒生综合指数，变动将在9月4日收市后实施，并于9月7日起生效。进入恒生综合指数后，公司有望进一步进入港股通可投资范围，最终名单还需等待沪深交易所公布。

对一家2025年10月才登陆港股的机器人公司来说，恒生综指提供了更高的资本市场可见度。若后续顺利进入港股通，内地投资者参与会更加便利，公司也可能获得更广泛的机构关注。

我的看法比较直接。

云迹已经在真实场景里铺设了一张规模可观的机器人网络，同时拥有快速增长的硬件收入、超过3000家的HDOS付费客户、持续扩大的生态伙伴体系，以及开始提速的海外业务。

市场以前更容易把云迹理解成酒店配送机器人公司。半年报展现出的业务形态已经更加丰富。UP底座负责扩大产品边界，HDOS负责连接需求和设备，世界价值模型利用真实数据提升决策与调度能力，海外市场提供新的增长空间。

机器人行业最终要靠干活创造价值。云迹上半年的1.88亿元收入、4.79亿次任务和3173家付费客户，已经把这种价值写进了经营数据。

中报让市场看到了增长，恒生综指打开了新的资本入口。随着AI商业化、生态合作和海外业务继续推进，云迹科技值得放进具身智能产业的长期观察名单。

$云迹(02670)$

@爱发红包的虎妞