泸州老窖与茅台，阿里巴巴与腾讯
茅台半年报营收907亿，同比增1.47%。利润444亿，同比下降2.04%。
如果再看看其他白酒企业，今世缘利润20亿，同比降6%。珍酒李渡6.3亿，同比微增。舍得酒1.5亿，利润下降67%。
无论是从规模体量，还是从营收利润和稳定性上，茅台在行业内的竞争优势都是非常明显的。
如果关注茅台近期的业绩说明会，以及一系列收回销售公司、外部销售渠道飞天等的配额的新闻，同时增加i茅台销售早上的时间段，以及茅台近期正在筹备开始扩产能等一系列的信息，能看出茅台正在借助这一轮的白酒库存周期，重新梳理销售体系。
根据笔者过往的研究和跟进，笔者认为茅台的竞争优势首先还是来自于产品工艺和口感。当然，这的确除了茅台人的努力之外，还有历史上诸多的因素，属于是漫长的历史筛选出的茅台。
如果说我们现代人能喝到茅台酒，既要感谢有很多人在为了提升茅台酒的质量而努力创新，也要感谢物资运输和科技的进步，让茅台有更多的产量，能够运送到更远的地方，让我们能品味到这种美酒。
看看茅台的财报，再看看白酒行业其他公司的财报。就会发现，其实茅台还是很有竞争力的。
当然，有些朋友会说，年轻人不喝白酒了，茅台也是白酒。但也有一些人认为，茅台是茅台，茅台在白酒中有一定的特殊性。让我们尊重时间，尊重经营，让时间给我们答案吧。
说到尊重时间和经营，这里有个有趣的事。2026年上半年，泡泡玛特净利润50亿，泸州老窖43亿。泡泡玛特市值人民币1771亿（港币2066亿）；泸州老窖市值1247亿。
前段时间腾讯发财报，分析师和股东们都在关注AI投入的资本开支问题。但无论腾讯季度投入几百亿，还是年度投入千亿。至少，腾讯的游戏和广告业务，还是每年有千亿的利润。
腾讯的现金储备，盈利能力，让腾讯即使这两年大规模投入AI，还有余力进行股票回购。
阿里巴巴也发布了半年报，单季资本性支出达677亿，公司高管还表示，未来五年，阿里AI基建投入资金会远超3800亿元。
如果把腾讯和阿里放在一起看，瞬间就觉得腾讯还是很保守的。至少腾讯用的是自有资金，还有余力回购。
8月23日，阿里巴巴宣布拟通过香港市场配售新股，募集资金总额约800亿港元（约合人民币686亿元）。计划将本次配售的100%净募集资金用于投资“全栈AI能力”。
8月25日，腾讯市值3.44万亿（港币4.02万亿）；阿里巴巴1.87万亿（港币2.19万亿）；茅台市值1.63万亿；百度2094亿（港币2443亿）；泡泡玛特1771亿（港币2066亿）；泸州老窖1247亿。
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