社区

诚如本周一 (8月24日) 开市前发布市评文章表示，恒指$恒生指数(HSI)$  连跌两周后，上周迎来反弹，并见五日连升；不过本周恒指能否续升不确定性偏高，毕竟连升走势不能长久维持。当连升「断缆」后，能否短期内重塑升势，将是9月出现升势与否关键。

故此本周一跌近500点毋须感诧异，前文已指出周末 (8月22日) 夜期$恒生指数主连 2302(HSImain)$  下跌129点，收报25,895点，不排除周一恒指于二万六关口得而复失。关键留意与250天移动平均线 (又称「牛熊分界线」) 的互动，上周五恒指收于其上，自8月11日以来重新处于「牛市区域」。

业绩期无助港股交投

前文观点是只要本周恒指见跌时，继续收高于250天线，会能为9月恒指升市产生利好条件。另若失守，则关注恒指能否守住25,500点，成事仍可望恒指整固后，憧憬9月走势渐入佳境。而周一和周二虽见跌，分别收报25,517和25,511点，同见险守25,500点。

最终本周能否守住难测；但从周一于二万六和250天线同告得而复失来看，恒指短期上扬动力明显不足。8月已近尾声，这个传统中期业绩公布密集期未能刺激港股交投，日成交金额均在3,000亿港元以下，仅见8月24日最高约2,912亿元。

借配股消息压低阿里

惟当日大成交非好事，恒指录得自3月24日以来最大数点跌幅，接近500点，证明大成交是沽压带动。考虑到上周累升近900点，计及周一跌幅仍净升约400点，恒指未算进入跌势。周一跌幅较大因三大权重股之一的阿里巴巴─W (9988) $阿里巴巴-SW(09988)$  跌逾8.50%所致。

消息面见8月23日傍晚和8月24日开市前发布两则有关配股公告，配股价为112.70元，较8月21日收报123.00元折让8.37%。阿里大跌当日收报112.50元，略低于配股价，有人认为折让近9.00%偏大，引发阿里股份遭抛售；笔者则认为当日跌幅有点「过头」。

资料来源：港交所披露易

短期有望重上百二元

配股规模为7.10亿股，占宣布前发行股数约191.75亿股为3.70%，股份摊薄后理论价为122.63元，较8月21日收报123.00元仅低约0.30%而已。当日成交近3.63亿股，为2025年9月2日以来最多，故不排除有大户刻意抛货压低阿里股价，并于同日伺机大举趁低吸纳。

从周二股价已回升逾1.50%，倘见本月结束前股价重上120.00元或以上，可确认上述推断正确。果真如此，不难猜想恒指将渐见回升，只是能否企稳在250天线上，甚至再度挑战二万六关口却有待观察。如终大市成交额未见像7月般处于3,000亿元或以上，恒指上扬动力不足。

短期若见本港或内地经济数据向好，将较大可能9月恒指见升市。现可留意8月31日内地会公布8月官方采购经理指数 (PMI)。其中制造业数值于7月为49.2，除了是3月以来表现最差，亦是过去五个月内首度低于50.0的扩张水平。

倘见8月值重上50.0或以上，有助9月开局港股向好。毕竟内地经济前景获看好，会吸引较多港股通 (南向) 资金，对港股交投具正面影响，可望为恒指注入上扬动力。从来股指见升浪主要是好的投资气氛带动，目前恒指在待等的，正是这样的契机出现。

聂振邦(聂Sir)

于证监会持有第1, 4号牌照

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。