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8月26日美股盘后，$英伟达(NVDA)$发布了2027财年第二季度财报，营收962.2亿，同比增长105.9%，超过市场预期的923.8亿；调整后EPS为2.2美元，同样高于预期；毛利率稳定在75%。

财报发布后，英伟达盘后股价暴涨4.7%，带动半导体板块盘后集体大涨。$SK海力士(SKHY)$暴涨5%，$闪迪(SNDK)$、$美光科技(MU)$涨超3%；$英特尔(INTC)$、$阿斯麦(ASML)$、$美国超微公司(AMD)$、$台积电(TSM)$等也均有上涨。

相关的半导体ETF盘后涨势也很激烈。$三倍做多半导体ETF-Direxion Daily(SOXL)$暴涨7.3%、$3倍做多韩国ETF-Direxion(KORU)$暴涨10.8%，$Roundhill Memory ETF(DRAM)$上涨4.6%、$半导体指数ETF-HOLDRs(SMH)$和$iShares费城交易所半导体ETF(SOXX)$也上涨超2.5%。

英伟达至关重要的数据中心业务营收 890.23 亿美元，同比增长116.6%，高于此前市场 858 亿美元一致预期。收入主力来自亚马逊、谷歌这类超大规模云厂商。根据彭博报道，亚马逊计划2027‑2028 年新增部署 200 万颗英伟达高端 GPU（Blackwell Ultra、Rubin、Rubin Ultra）。即便亚马逊自研芯片持续推进，仍大规模采购英伟达 AI 芯片，侧面印证头部云厂商对英伟达算力硬件的刚性需求，也为本轮数据中心业务的高增长提供订单支撑。

首席财务官科莱特·克雷斯在财报电话会议上表示，英伟达预计2028财年营收将增长约70%。明显高于此前分析师预测的45%，下一季度营收指引直接给到1080亿美元。英伟达公司这家处于人工智能热潮核心的芯片制造商对 2028财年的销售前景持乐观态度，缓解了人们对人工智能支出可能失去动力的担忧。

值得注意的是，该公司警告称，由于内存成本飙升，未来几个月英伟达的利润率将有所收窄。预计该指标将在第四财季(截至明年1月)触底，降至71%至72%。

目前，微软、亚马逊、谷歌这些大客户仍在持续加码AI基建，英伟达的成长大逻辑没有破，AI 算力周期还在继续。但财报明确提示，HBM 成本上涨会让 Q4 毛利率回落至 71%‑72%，短期毛利率承压。彭博传闻英伟达明年将上调 AI 服务器售价 15%‑17%，涨价有望对冲成本，托住毛利率。

对于股价，我认为短期盘后大涨更多是情绪驱动，Q4 毛利率下行的压力还没有完全消化，短期不适合盲目追高；中长期要看两点，一是涨价能否顺利落地对冲成本，二是云厂商资本开支的持续性。如果毛利率能够如期企稳、大客户需求持续兑现，股价依旧有向上空间。