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风险提示，本文仅为个人感想，对于产业的分析都是基于长期判断，无法预测短期涨跌，因此结论既不能保证绝对正确，也不构成任何投资建议，股票投资风险极大，严禁重仓个股、严禁加杠杆，随时会有巨亏的风险。

现在处于算力股触底反弹、回踩之后的第二波反弹小波段，多头的源头还是美股。

因为美股业绩好，估值低，多头资金规模更大，金融衍生品也更发达，其他市场的科技股主要还是美股情绪的外溢和跟随。国证算力指数跟费半的反弹节奏和形态基本一致。

昨天英伟达大涨了 8 个点，在历史上涨幅排名都算靠前的。中间虽然经历了好几次高台跳水，但最后都放量收了回来，昨天应该有很多英伟达的空头被拉爆平仓了。

今天新闻的标题写的都是“打破财报日诅咒”。因为在过去几次财报中，无论英伟达交出多好的答卷，最后往往都是高开低走，进而带领整个板块跳水。

昨天在市场这个位置，明显多头还是取得了胜利。

而且昨天的这种放量和涨幅，也再次说明我们还处于第二个反弹波段中，并没有结束。

因为通常第一次触底反弹和第二个反弹波段的波动率比较高，后面的波动率会逐渐下降，市场会在更窄的空间内横盘。

比如说之前我们发过的那篇《反弹见顶》的统计：第一次触底反弹之后，费半（费城半导体指数）在过去 10 次中，平均会吃掉 70% 的反弹利润。第二波反弹结束之后，费半平均只吃掉 30% 到 50% 的利润。到了第三波及以后，后面的震荡幅度就逐渐减少了。

复盘费半和创业板历史回撤，看看本轮反弹走到哪了，回踩何时出现

这个逻辑很简单：波动来自于分歧，分歧越大，波动率越大。

市场刚刚下跌完以后，多头跟空头对于科技股的价值还存在比较大的分歧，所以个股单日的涨跌幅、上涨和下跌的波段振幅都比较大。

随着筹码在多空双方手中进行交换，股价的震荡空间会随着多空分歧的收敛，逐渐在一个更窄的区间内进行震荡，直到出现新的宏观基本面变化因素为止：

要么加息预期扭转（油价跌破 70），从总量上给市场注入流动性，要不然就是……