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我在月中就写了A股进入“换座”行情 。从目前的情况来看，行情还在继续。

我的判断先放在前面：8月28日的下跌不是总量退潮，而是上涨期里的结构切换。 指数看起来偏弱，资金并没有离开市场。

01 指数弱，个股并不弱

8月28日，沪指跌0.11%收3952.18点，深成指跌0.68%，创业板指跌1.41%，科创50跌1.85%。全市场成交21017.15亿元，较前一日缩量242.12亿元。

但宽度不差：3013只个股上涨、2390只下跌，涨停83家、跌停仅3家。前期强势的半导体跌2.12%，渔业涨4.55%、房地产服务涨3.75%、饰品涨3.42%、炼化涨2.66%。同样的成交，正在从拥挤主线换到低位方向。

02 真正变化的是结构，不是趋势

总量证据仍偏正面。央行8月28日公开市场单日净回笼2455亿元，但8月24日至28日当周累计净投放12265亿元。月末流动性总量充裕，单日回笼更接近精细调节。

两融余额8月27日报26364.09亿元，较前一日增加约113.6亿元。两融是场内杠杆资金，余额回升说明风险偏好没有坍塌；其中电子行业融资净买入63.59亿元居首，半导体下跌时杠杆资金仍在加仓。

港股同样呈现“指数平、结构分化”。恒指涨0.07%收25584.79点，恒生科技跌0.33%；融创中国涨10%，胜宏科技跌13%，芯碁微装跌8%，兆易创新与澜起科技跌逾5%。南向资金净买入仅11.76亿港元，内资进攻意愿不强。人民币反而是亮点，在岸收6.7200，处于强势区。

这里容易被误读：资金换座位不等于每个座位都安全。 鼎捷数智20cm、天娱数科一字板，说明AI应用端得到赛富时业绩验证；深中华A七连板更像情绪外溢，不能把低位补涨都解释成新基本面。

03 持有不追高，守住两条线

不论是从技术分析还是基本面分析的角度，当前态度是：A股短期持有，结构上不追短线最强方向。

已持仓者可以继续观察，不因指数回吐就全面撤退；核心验证是成交守住2万亿元，以及两融回升出现第二个连续交易日。若成交跌破1.7万亿元，或两融重回单边流出，再降低科技链和弹性仓位。

低仓位者等待更舒服的位置：一是总量验证延续，二是中报和产业价格确认高位主线逻辑没有破坏。普通职场人可用宽基承载底仓，行业仓位只做卫星配置，不在七连板与一字板里追情绪。

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你觉得今天的资金换座位，是在准备新主线，还是只是短暂避险？

今天就先写到这儿。我是不爱穿西装的前理财投资经理贝勒，带你了解理财背后的门道～如果这篇对你有用，点个在看支持一下 🎈祝您暴富～

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