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智谱发了首次半年报。

营收9.54亿元，同比增长399.7%，彭博的分析师市场预期13.5亿元，不及市场预期；经调整净亏损19.64亿元，上年同期亏损17.52亿元。

当然这些数据其实也没有那么重要，因为成长股本质上还是要看未来的想象力。

当下对于大模型公司来说，想象力的最重要的指标就是ARR。

交流会上说智谱8月，按月化ARR已经是16亿美金了，按周月化arr是20亿美金，这个数据增长得还是非常快的。

但是也很难下手做多，因为anthropic 7月数据就是650亿美金了，按照ARR算市销率是 33x ，而智谱8月数据是 44x 。从倍数上来看，不如买a社。从增速看，还是智谱更快点。

更严重的问题还有俩：单次 SOTA 本身很难形成长期定价权。今天 Benchmark 第一，可能几周以后就会被追上。在基础的任务上，模型之间已经没什么差距了。

另一个就是智谱曾经配股，只要配股，必然会被我拉入黑名单。