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汽车主业内生增长强劲，海外市场收入翻倍，打造第一增长曲线，布局AI+产业投资多极增长赛道，广汽集团（02238） $广汽集团(02238)$ 正重构基本面价值。

智通财经APP了解到，8月28日，广汽集团发布2026年半年度财报，实现营业总收入465亿元，同比增长9.13%，其中海外收入140.13亿元，同比增长109.27%，占比收入提升至30.13%，海外市场成为核心增长引擎。

实际上，上半年该公司锚定“番禺行动”，聚焦产品价值战、产品攻坚及海外拓疆等多维度举措，取得显著成效，实现新能源、自主品牌以及海外市场三个关键指标大幅增长，打造出新增长曲线。

汽车行业已进入存量时代淘汰赛，广汽集团在稳固基本盘的同时，也在探索多元增长点，包括战略投资人形机器人及Robotaxi等AI应用布局已逐步转向商业化运营。截止2026年6月，该公司拥有现金等价物333.86亿元，较2025年末增加了95.46亿元，充裕现金流保障多增长战略的全面推进。

三大核心驱动，打造第一增长曲线

智通财经APP了解到，2026年上半年，汽车行业总销量1501.7万辆，同比下降4.1%，其中新能源汽车销量744.6万辆，同比仅增长7.3%，而去年同期增长为40.3%。在行业增速放缓，价格内卷加剧的背景下，广汽集团总销量77.31万辆，同比逆势增长，新能源、自主品牌以及海外市场均为此次增长三大核心驱动。

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数据来源：公司财报

在新能源领域，该公司上半年新能源汽车销量26.02万辆，同比增长68.8%，销量占比提升至33.65%，连同节能汽车销量占比62.82%，同比提升了14个百分点。

在自主品牌领域，新能源化浪潮下驱动销量高增，期间销量34.6万辆，同比大增35.69%，销量占比提升至44.75%。其中广汽埃安实现销量18.16万辆，较上年同期增长67.08%，3-6月同比增速均保持在60%以上，C端零售占比已超80%。此外，同期广汽传祺销量16.44万辆，同比增长12.36%。广汽与**乾昆联合打造的启境汽车首款车型智能纯电猎装轿跑GT7已于6月底量产上市，预计下半年将对销量增长产生贡献。

在海外市场，该公司全面落实“海外牵引、全球适配”机制，加快全球车型立项开发，重塑出海产品体系，期间自主品牌出口12.15万辆，同比增长132%，领跑于同行，规模接近2025年全年总量，占广汽整体销量比重提升至15.72%。其中，在东南亚市场，广汽终端销量翻倍增长至约2.3万辆，美洲市场终端销量约2.5万辆，同比大增75%。

其实新能源和自主品牌主要在于车型打造，在存量以及增量市场博弈中获得竞争优势，抢占更大的市场份额，而海外市场是核心增量市场，最大化释放新能源以及自主品牌的产品优势，已成为该公司重心打造的第一增长曲线。

上半年，广汽集团新拓展32个海外市场，全球业务已覆盖110个国家和地区，海外销售服务网点达746家。该公司将2026年自主品牌海外销售目标设为25万辆，下半年将加快全球车型立项开发，高效推进海外渠道“千网计划”实施及构建从生产制造、能源补给、产品交付到出行服务的全链条海外运营体系，目标是2030年进入全球120个国家和地区，海外年销突破100万辆。

“市场+技术”构建强大产品力，研发投入累计超670亿元

广汽集团的三大核心驱动能够保持高增长，根本逻辑在于产品取胜，在竞争激烈的态势下，单纯的价格竞争失灵，转而由高性价比的车型决定成败，拥有全域自研能力的车企“产品与需求”共振，迎来抢占市场最佳的窗口期。

该公司坚持以科技立身，持续投入研发重塑产品力，上半年自主研发投入48.34亿元，同比增长27.58%，研发投入占比达10.4%，累计投入已超670亿元，已初步完成从单点技术突破向系统化技术体系的跨越。期间该公司新增专利申请超过1200件，截至2026年6月累计专利申请已超过25000件。

广汽集团重点投入自主品牌研发，以IPD流程变革为核心，形成“市场+技术”双轮驱动的行业首创产品开发模式，将用户需求深度融入全业务流程，构建“洞察－需求开发－交付”的端到端开发流程。同时，该公司具有领先的新能源汽车专属平台，拥有动力系统、智能网联及智能驾驶等多领域自研技术，打造行业最具竞争力车型。

今年4月广汽集中发布包括全新星源动力、星舰车身、星河智舱、星灵架构4.0等最新技术成果，覆盖动力系统、车身安全、智能座舱和电子电气架构等核心领域，且技术成果均已全面上车。比如星源动力最新技术已搭载传祺向往E8 PHEV、M8 PHEV L等车型量产落地；星舰车身技术也随昊铂S600等车型完成量产装车。

值得一提的是，该公司通过能源生态布局，通过广汽能源及因湃电池等公司，构建“锂矿+基础锂电池原材料生产+电池生产+储能及充换电服务+电池租赁+电池回收和梯次利用”纵向一体化的新能源产业链，助推新能源加速转型以及提升车型竞争力。同时，能源生态布局也有助于降低供应链及服务成本。

下半年将推出传祺越7、埃安Ray7、启境GX7等多款重磅车型，持续丰富产品矩阵。上半年，该公司出海车型导入传祺M6、传祺E9及埃安i60三款车型，研发投入不断打磨产品力，凭借庞大的销售服务网络，包括国内超过2400家4S店及海外746个销售网点，深度触及消费者，抢占全球市场份额。

探索多元增长点，未来估值空间可期

汽车业务是基本盘，广汽集团一方面通过多维度举措激发基本盘内生增长，另一方面也在积极探索新增长点，多维度驱动收入增长。上半年，该公司深度布局的多个AI前瞻应用赛道已逐步转向商业化运营，核心包括人形机器人、飞行汽车以及Robotaxi等高潜力赛道。

其中在人形机器人赛道，慧仑科技其主力产品GoMate Mini开始常态化商业运营，已在7大场景部署近50台，并被纳入中国保安体系，获近千万元订单；在飞行汽车赛道，上半年高域科技黄埔工厂已投产，首台飞行汽车GOVY AirCab下线，该产品已收获近2000架意向订单；在Robotaxi赛道，广汽联合滴滴打造的 Robotaxi R2已于年初交付，并取得北京、广州道路测试资质，旗下如祺出行运营Robotaxi超550辆，并规划5年内通过开放合作模式构建万辆规模车队，进入全国100个城市。

此外，该公司通过旗下产业资本，从汽车主赛道向外延展至人工智能、具身智能、航空航天及新材料等未来高科技产业，“主业+产业投资”齐头并进。上半年，该公司累计投资32个项目，覆盖无人物流、半导体功率器件及商业火箭等多个领域，包括新石器及星河动力等企业。而此前投资超140家企业，累计49家登陆资本市场，今年已有长鑫科技及Momenta等20家参投企业上市。

从中长期看，人形机器人、飞行汽车以及Robotaxi三大赛道将逐步量产实现规模商业化，为该公司打造基本盘外的第二增长曲线；产业投资进入“回报期”，参投的高科技公司密集上市将提供公允价值收益，增厚利润，以今年7月上市的长鑫科技为例，广汽2021年就已参投，上市后目前市值高达3.98万亿元，账面浮盈高达几十倍。

总的来说，广汽集团加速基本面转型，新能源、自主品牌以及海外市场等增长要素驱动汽车主业内生增长，海外市场成为第一增长曲线，而高强度研发投入持续强化产品力，加上下半年将有多款新车型上市，“自主品牌+海外”驱动销量保持增长。该公司探索新增长点，AI多领域赛道+产业投资将逐步释放业绩。

基于对公司的长期看好，股东洪泽君于7月2日及14日连续增持，最新持股数目约为4.25亿股，持股比例为15.11%。在业绩发布当日，广汽集团港股放量大涨7.91%，然而目前PB值仅为0.2倍，而新能源车企板块PB值为2倍，该公司当前价值明显被低估。