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一、明略科技中报主要运营数据和财务数据

FDE实际就是客户业务现场的技术工程师，实际就是帮企业一些科技项目做实际落地，在AI时代FDE区别，实际落地的工程师会不断把现场经验往回喂给企业AI和公司平台，经验沉淀就越来越在AI端，FDE交付最大意义也就变成了从工具交付到结果交付。这就和过去现场工程师存在区别了。在明略科技公司中报里是没有“FDE 业务”这个科目，它在报表上的体现是“智能体化服务”，也就是公司上半年增长最多的业务。

明略26年上半年收入 7.598 亿元、同比增长 18.0%；毛利 3.900 亿元、同比增长 8.3%，毛利率从 55.9% 降至 51.3%。在收入结构切是有变化的：智能体化服务收入 1.709 亿元、同比增长 605.7%，占比从 3.8% 升至 22.5%；数据智能收入 5.870 亿元、同比下降 1.9%，其中营销智能增长 4.2% 至 3.437 亿元，营运智能下降 9.4% 至 2.434 亿元。期内亏损6420万，较上年同期的2.04亿降低68.5%，由于公司处于投入期，是有亏损。去年由于是有 2.08 亿优先股公允价值变动等非现金项今年归零。剔除后的经调整净利从盈利 0.249 亿变成亏损 0.593 亿，主因是研发开支 2.291 亿元、同比增长 52.3%。

智能体化服务多做的 1.467 亿，比全公司新增收入是 1.160 亿，增长基本也就是这个业务。这也体现企业对现在这个产品的实际需求。这个新业务线还在投入期。

明略科技创始人吴明辉对研发有个定义：“token 本质上也是一种数据采购。”这一阶段真正稀缺的不是算力，而是复杂作业场景中的多智能体协作数据，市场上几乎买不到，这部分投入接近资本性支出的费用化。

明略科技在FDE 模式的一些主要运营数据包括：172 个交付场景建立 AI 提效量化基线、综合提效 56.1%、沉淀 359 个可复用 Skill、约30%交付人员转型为前端部署工程师，部分业务线交付人力成本同比下降 40% 的同时服务量提升 40%。人力成本下降可以靠裁员实现，Skill 数却是资产，无法靠裁员实现。Skill 净增数和复用率，是明略 FDE 模式相对来说更核心业务数据。 

上半年经营活动净流出 1.948 亿元，去年同期仅 0.114 亿元；期末流动资金 11.431 亿元，比去年末的 15.406 亿元少了近 4 亿。 

明略于 7 月 29 日签署协议，以现金约 8.589 亿元受让普联软件（300996.SZ）19.07% 股份，交易完成后明略成为控股股东、吴明辉成为实际控制人，这不是财务性参股，而是明略 AI Rollup 战略比较重要的一步。用公司创始人吴明辉的话说，这次并购的核心战略目标，就是把普联改造成服务国企央企的 FDE，做成“面向中国央企的 Palantir”。

明略原有业务基本盘：快消，汽车等市场化品牌，强项是营销智能。这类客户预算周期波动大，头部大客户倾向自建数据中台，央国企资源相对薄弱。 而普联软件壁垒：二十余年深耕央企、省属国企、大型金融集团，中石油、中石化、中国建筑、国家电网等；主打司库、财务共享、全面预算、业财一体化、监管报送，大量总部级核心系统，客户替换成本极高，受益央企信创替代政策窗口（2027 年底信创改造）普联软件股。

收购意义：

(1)直接拿到大批量高粘性央国企存量客户，获得进入集团核心业务域的系统入口，而不是只能做外围数据分析项目；

(2)明略 Agentic Service（智能体化服务）业务获得央国企规模化落地土壤，摆脱过去 AI 项目多为试点、难以深入核心流程的困境。

二， FDE 的重要性

FDE 是 Forward Deployed Engineer，明略中报里用的正式译名是“前端部署工程师”，他解决的是其实是很多很实际问题。企业 AI 落地普遍痛点：大模型 Demo 效果亮眼，但一接入内部 ERP、OA、财务、业务系统就失效；业务人员讲不清标准化需求，IT 不懂业务规则；项目上线之后员工不用，AI 沦为演示工具，投入很难转化实际业务价值。FDE 就是解决企业 AI 落地的 “最后一公里” 缺口 

这个角色为什么到今天才值钱？明略科技创始人吴明辉在分析师分享会上给了一个算式：假设 Agent 每一步准确率 99%，执行 100 步后整体正确率只剩约 36.6%。

传统实施做完交付报告，业务 Knowhow 掌握在实施人员脑中。人员调离，客户下次拓展同类场景，需要重新沟通、重新定制开发，重复投入成本。而 FDE 在现场交付过程中，梳理业务规则、流程、判断标准，沉淀为Skill（智能体技能）、业务本体、工作流模板，回流 Octo 平台：

（1）客户内部可以复用这些 Skill，拓展同部门其他业务场景；

（2）集团多子公司可以复用同一套业财、风控、营销 Agent 组件，不需要每个子公司全部从零开发；

（3）把老员工的隐性业务经验固化为组织资产，降低人员流动带来知识流失风险

而中报说的报告期内沉淀 359 个可复用 Skill，172 个落地业务场景，场景综合提效 56.1%

三，很多AI产业上下游重要公司都在抢FDE业务

OpenAI、Anthropic 都在加码部署与交付组织，FDE 最近1-2年是重要性越来越高。OpenAI：重资产自建 FDE 体系，成立独立子公司 DeployC。OpenAI 直接复用 Palantir 的FDE（Forward Deployed Engineer）正式岗位名称，把 FDE 上升到集团核心 ToB 战略，分为内部 FDE 团队 + 独立控股子公司OpenAI Deployment Company（DeployCo）OpenAI。

而Anthropic布局FDE会更加靠外部伙伴，而非Open AI那样自建。Anthropic 内部官方并不主推 “FDE” 这个命名，岗位叫AppliedAIEngineer（应用 AI 工程师），底层理念同源 Palantir FDE，但拒绝 OpenAI 那种全资自建大规模 FDE 军团的重人力模式，采用「内部精锐小团队 + PE 合资落地公司 + 全球合作伙伴生态 + MCP 标准化工具底座」四层组合方案，把重度驻场交付向外拆分。相对来说Anthropic不是很喜欢积累一堆人力做这件事。 现在主要有三类公司在抢这个位置。

第一类是模型和云厂商。科技硬实力最强，但往往也因为是做科技最强的业务，比如大模型，卖token，而且公司规模非常大庞大。对落地一些相对重视度会弱。 

第二类，企业服务商，明略就是这类公司。因为从诞生到现在赖以生存就是帮助解决很多个性化问题，类似于企业服务和咨询公司。在FDE时期，其实就是换了一个业务种类。 

第三类，甲方自建，缺点是规模化弱导致产品能力弱，规模经济不足。另外虽然自建的成本低了，但因为缺少服务实际项目的经验和能力，所以理解系统和自身关系成本反而高了

最后

明略科技现在是非常重视FDE业务，很多企业实际在做FDE业务时，其实和过去区别没有很大，只是换了一个名字。明略科技把FDE提到公司战略高度，就是希望在相对整个市场大部分竞争者还没有非常重视这件事之前，自己可以取得一个更有战略意义的位置，比如在市场份额上。

$明略科技-W(02718)$