社区

图片

家人们，今天期爷聊一个让所有期权买方夜不能寐、寝食难安的话题——归零。

先说句扎心的大实话：绝大多数期权合约最终都会归零，权利金损耗就是买方躲不掉的宿命。

有数据统计，台湾期权自上市以来平均归零率约85%，美国标普500股指期权30年数据的平均归零率也有70%。期爷跟踪了几年ETF期权数据，平均归零率在90%以上。什么概念？你买10张期权，7-9张以上都是废纸。

但是！但是！但是！期爷今天不是来劝退的，是来救命的。

一、先搞清楚你是怎么“死”的

很多小白一上来就喊：“我买了一张深度虚值期权，才几百块，亏了拉倒！”——醒醒吧兄弟，这不是投资，是买彩票。

深度虚值期权到期归零概率接近97%，行权概率不足5%。你花几百块买一张，赌对了几十倍，赌错了就几百块——听起来很划算对不对？错！ 因为期权盈利需要同时猜对方向、幅度和时间三个维度。就算你方向猜对了，只要涨或跌得不够快、不够多，时间价值一蒸发，照样归零。

更狠的是时间价值衰减这玩意儿，越临近到期日，时间价值蒸发得越快。到期前最后一周，每天可能吞噬30%-50% 的权利金。你拿着期权死扛，就像拿着一块冰在太阳底下等——不融化才怪。

还有一批兄弟更狠——不设止损。亏了10%死扛，最后归零亏100%。期爷见过太多人，浮盈200%不走，最后利润全部吐干净，本金都大幅缩水。你以为你在“坚持信仰”，其实你在“慢性自杀”。

二、保命五招

既然知道了怎么死，那咱们就来说说怎么活。

第一招：别买“彩票”，买“股票”。

别碰深度虚值！如果要买虚值，优先选择流动性好、Delta值在0.3到0.7之间的平值或轻度虚值合约。这类合约虽然不会一夜暴富，但至少不会一夜归零。

期爷在港股期权复盘的时候，经常发现机构大佬用深度实值期权来代替股票，深度实值期权不容易归零，而且常常会出现时间价值为负的情况，比直接买股票还便宜。

第二招：时间是你的敌人，别跟敌人做朋友。

买期权避开到期前15天那段时间——那是时间价值衰减的加速死亡区。更别等到最后几天才进场，有数据统计，94%在到期前3天入场的人最终都是亏损离场。末日期权要想盈利，必须在那几天有大涨大跌才行，这个概率有多高，可想而知。

第三招：仓位就是你的命。

经常有人问期爷：“买期权会不会爆仓？”说实话，买方爆仓的唯一可能就是梭哈，或者借钱梭哈。只要你不作，买期权就不会爆仓。

那怎么才算“不作”？单笔期权交易的亏损，最好不超过账户总资金的2%-3%。每个月能接受的最大亏损是多少，就只拿那么多钱买期权。期爷的规矩是：每月买期权的资金在本金的1%-5%，就算归零也不伤筋动骨。

仓位管理就是最好的风控！

第四招：该跑就跑，别跟钱过不去

开仓之前，先想好两件事：最多亏多少？赚多少就走？

止损怎么设？期爷的习惯是计划最多亏多少，就投入多少买期权，做好到期归零的准备。买期权千万别重仓，如果非要重仓，一定要设一个止损线，比如权利金的30%或50%作为硬止损线。亏到那个数，闭着眼睛也要跑。别想着“再等等就反弹了”——等来的大概率是归零。

止盈怎么搞？期爷的习惯是：涨了一倍，先平一半，把本金收回来，剩下的一半是纯利润，拿着不慌。浮盈不走，最后可能连汤都没得喝。

第五招：放弃暴富梦，做个正常人。

很多老铁杀进期权市场，脑子里想的都是“买1万变100万”。但期爷告诉你，想抓住千倍行情，必须满足三个条件：最低点进场、选对行权价、最高点出场——三个条件缺一不可。扪心自问，自己能做到几个？

与其追求低胜率的“暴利”，不如务实构建胜率高于80%、比<1，或者胜率略高于50%、盈亏比略大于1的交易系统。别想着一步登天，活着才有机会赚钱。

三、心态比技术重要

期爷见过太多人，前三个月亏光离场，也见过无数次买方账户归零的常态；也见过那些格执行纪律的人，最终活了下来，还活得不错。

买期权之前，先问自己一个问题：这笔钱亏完了，我心疼不心疼？ 如果心疼，那就别买那么多。期权买方就是敢死队，投入的必须是亏得起的钱。

送大家一句话：当你开仓那一瞬间，你就应该默认这笔钱已经归零了。有这个心态，你才能从容应对；有这个心态，你才不会在亏损时慌乱补仓；有这个心态，你才能真正笑着活下去。

我是期爷，一个在期权市场摸爬滚打的老油条。关注我，下期咱们聊聊卖方那些“看似稳赚、实则要命”的坑。

下图是今天的《商品期货估值表》，绿色表示估值偏低，红色表示估值偏高，方便搭配期货或者期权去搞事情（交易）。期爷自用的，仅供参考，拿走不谢~

图片

免责声明：本公众号的内容不构成对投资者的任何投资建议，投资者不应当以该内容取代其独立判断或依据该信息做出投资策略。对于投资者依据本信息进行投资所造成的一切损失，不承担任何责任。