A股缩量转弱，问题在买盘
01｜跌的不只是指数
9月2日，A股从“指数弱、个股不弱”变成指数与多数个股一起弱：沪指跌0.97%报3941.39点，深成指跌1.88%，创业板指跌2.39%，科创50跌1.82%；沪深两市成交约1.79万亿元，较前日缩量2422亿元，全市场超过3900只个股下跌。军工逆势走强、北证50上涨2.50%，说明资金没有完全离场。但我的判断是，市场已由震荡再平衡滑向调整期，核心问题不是抛压失控，而是买盘不足。
02｜买盘不足，调整还在深化
真正变化是风险预算收缩后，增量资金不愿意为高弹性成长继续出价。今天创业板与科创50继续下跌，市场宽度却从超过3300只上涨收缩到约1500只上涨；这比指数跌幅更能说明承接力量减弱。华泰证券也判断：融资和龙虎榜资金流出意愿虽缓和，但资金活跃度与杠杆没有同步扩张，主动配置型外资尚未持续流入。
第二个证据是缩量结构。成交减少本身不必然恶化，如果下跌家数收窄，可以理解为惜售；今天却是下跌扩散，说明不是恐慌性出清，而是愿意承接的价格和资金都在下移。军工与北证50只能证明局部赚钱效应存在，不能外推为全面风险偏好修复。
外部约束也在变紧。美伊冲突升级后，WTI重新站上90美元附近，国内SC原油盘中一度涨超9%，油价通过输入型成本和全球利率预期压制成长股估值。国内没有改变总量判断的强政策；李强会见美中贸易全国委员会访华团强调对话合作，属于中期稳定变量，短期难以抵消利率与风险偏好压力。我的判断是，这不是寻找新主线的阶段，而是验证调整能否结束的阶段。
03｜先观望，等宽度回来
当前更适合观望，而不是抄底或追军工。已持仓的人，保留订单和盈利可验证的核心资产，降低高估值、高拥挤成长的集中度；军工可以观察持续性，但单日强势不构成追涨理由。空仓的人不急于进场，可等待三个信号同时出现：创业板停止相对弱势、上涨家数重新明显占优、成交在价格企稳时回升。
今天的关键不是沪指守住3900点，而是明天宽度能否修复。
你今天会先控仓位，还是继续等创业板给出企稳信号？
今天就先写到这儿。我是不爱穿西装的前理财投资经理贝勒，带你了解理财背后的门道～如果这篇对你有用，点个在看支持一下 🎈祝您暴富～
#贝勒投资笔记 #职场人理财 #职场人投资 #金融科普 #A股 #资产配置
文章原文
免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。
