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人**便无敌：从SQQQ十六次合股保命，看穿TQQQ所谓「清零」的真相

《SQQQ死过十六次都唔死，TQQQ凭什么会清零？》** 副标：三倍杠杆ETF的生死学，同你讲清楚「合股保命」同「正向拆细」嘅根本分野

成日有人同我讲，TQQQ呢种三倍杠杆ETF，迟早一日会清零，叫我唔好长揸。

我每次都笑笑口回应：**人**，便无敌，TQQQ无惧清零。**

唔系我盲目乐观，而系我睇过另一边厢嘅SQQQ——三倍做空纳指嘅产品，过往十几年间，足足经历过十六次「该死未死」，每一次都靠反向合股保命，将股价由残值抬返上去，避免沦为便士股被交易所除牌。

十六次㖞，兄弟。一个理论上「长期必死」嘅产品，死过十六次都仲未死得成，你话好唔好笑？

合股，系空头嘅保命符；拆细，系多头嘅勋章

要明白TQQQ点解唔会轻易清零，首先要搞清楚SQQQ同TQQQ嘅命运根本唔一样。

*SQQQ系三倍空头。** 纳指长期趋势向上，对佢嚟讲就系长期慢性放血。每一次牛市，佢嘅净值就残一截；残到接近1美元，发行商就出手做反向合股，例如1股合5股、1股合10股，将股价即时抬高几倍。表面睇股价靓咗，实际上你嘅持股数量被削减，过往嘅亏损就咁被「抹走」，但你嘅真实损失一分钱都冇少。

呢个就系SQQQ嘅生存模式：被动求生，靠合股掩饰伤口。

**TQQQ呢？完全相反。** 佢系三倍多头，大牛市之下不断创新高，股价升到某个水平，发行商就做正向拆细，将股价拆低，令散户更容易入场。股数增加，股价降低，但你嘅总资产唔变。

由上市到今日，TQQQ从来唔需要行反向合股呢一步。历史入面，佢从未踏过「合股死亡前奏」呢个关口。人哋系不断拆细派糖，佢点会同SQQQ一样，要靠合股苟延残喘？

### TQQQ要清零，到底需要什么条件？

好多人讲TQQQ会一日清零，但其实要分得清楚两种死亡模式。

数学上，TQQQ要单日直接归零，条件系纳指100单日大跌33.33%。要留意，美股全市场熔断门槛系睇标普500，唔系纳指100，理论上纳指可以单日出现极大跌幅，只不过现实历史从未出现呢种级数嘅单日灾难。

真正参考SQQQ嘅生存史，三倍杠杆产品多数唔系一日蒸发，而系**慢性被波动衰减慢慢磨残**。 当股价被磨到接近1美元，就会触发被视为死亡前奏嘅反向合股，发行商透过合股将股价抬返上去，避免变成便士股遭到除牌，SQQQ就系靠呢一招，十六次该死未死。

而TQQQ由上市到而家，从未踏过反向合股呢个死亡前奏，净系一路做正向拆细。针对SQQQ十六次该死未死以合股保命推断，TQQQ虽从未受威胁，纵是无中生有，得出TQQQ若要走到合股呢一步，亦经过十六年风烛残年嘅熊市才有机会发生。

要分清一个重点：净值残值唔等于清零。就算历经多年熊市将TQQQ磨到股价残得好低，只要后续纳指反弹，佢依然有机会修复，只系需要指数升好多倍先可以返家。

所谓「无惧清零」，唔系睇唔到风险，而系输得起

讲到尾，我讲「TQQQ无惧清零」，唔系话风险不存在，亦唔系话一定唔会发生。

我嘅论点好简单：基于TQQQ从未受过清零威胁，纵使系无中生有咁推演，要佢行到SQQQ嗰步，都起码要经过十几年风烛残年先有机会。而呢十几年里面，纳指反弹、科技创新、牛市重临，边个先发生？

投资心态最紧要嘅，唔系假设灾难永远唔会来，而系**事前已经接受咗最坏剧本**。

我用闲钱投资，就算呢部份资产真系归零，都唔会影响我嘅生活、唔会影响我嘅家庭。仓位控制得好，输得起，先至坐得住长线。如果用生活钱落重注，就算标的几稳阵，大跌嘅时候一样会失眠、会慌、会乱斩仓。

人**，便无敌。呢句话放喺投资度，意思就系：唔怕承认自己有机会错，唔怕面对帐面大回调，唔被短期波动牵住情绪走。认清风险，接受风险，然后按照自己嘅体系坚持落去。

SQQQ死过十六次都唔死，TQQQ连一次死亡威胁都未受过。与其日日担心个天跌落来，不如专注做好仓位管理，守住自己嘅信念。

毕竟，可以接受输，先至有资格去博赢。

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精句摘录

> 1. SQQQ死过十六次都唔死，TQQQ凭什么会清零？

> 2. 合股系空头嘅保命符，拆细系多头嘅勋章。

> 3. 人**便无敌——唔系睇唔到风险，而系输得起。

> 4. 可以接受输，先至有资格去博赢。

> 5. 仓位控制得好，先系心态最好嘅良药。