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2026年以来，港股市场累计完成103只新股IPO上市（另含1只介绍上市、2只转板上市），合计募资约3342.71亿港元。最近一周（8月23日–8月29日）节奏稳中有热：1家挂牌、3家招股、3家通过聆讯、17家递表，同时港交所上市制度大修信号浮现——拟新增第18D章并将GEM创业板并入主板。

01

上市：君正股份（3223.HK）首日平收，绿鞋护盘

8月25日，君正股份（A+H）登陆港交所，独家保荐及稳价人均为国泰君安。发售价100港元，发行市值约514.95亿港元，H股市值约31.29亿港元。

• 首日早盘平开100港元，盘中下探97.1港元后回拉，最高100.4港元，交投平淡；

• 终收100港元守住发行价，全天成交5.82亿港元，绿鞋剩余约58%，AH股溢价收敛下打新情绪偏谨慎。

02

招股：希音-W、梅卡曼德机器人完成招股，麦科田火热认购中

1. 希音-W（0625.HK，同股不同权）

• 招股8.24–8.27，预计9.1挂牌；全球发售2.8亿股B类（含15%绿鞋），发行占比6.59%，发售价区间47.6–49.5港元，最终定价48.56港元，募资133.28–138.60亿港元，发行后市值2011.85–2092.16亿港元。

• 机制B分配，公开发售10%无强制回拨；7家基石（Boyu、Tiger Global、General Atlantic、腾讯、景林、泰康、UBS AM Singapore）认购3.83亿美元，占全球发售22.5%。

• 既有股东自愿对新股设6个月锁定期（罕见操作），孖展仅4.66倍，中签率偏高。

2. 梅卡曼德机器人（9615.HK，18C）

• 招股8.24–8.27，预计9.1挂牌；全球发售2314.06万股（含15%绿鞋），发行占比5%，发售价95.3–101.7港元，募资22.05–23.53亿港元，发行后市值119.14–127.14亿港元。

• 18C机制，公售初始5%最高回拨20%；9家基石（Baillie Gifford、泰康、Invus、Jane Street、Ghisallo、Ruihua、NGS Super、易方达、Golden Link）认购1.86亿美元，占全球发售66.18%。

• 市场消息：录得3843倍超额认购，涉资4567亿港元，25.4万人认购，为近期人气王。

3. 麦科田（2041.HK，仍在招股） $麦科田(02041)$

• 招股8.28–9.2，预计9.7挂牌；全球发售3891.06万H股（无绿鞋、无发售量调整权），发行占比7.22%，发售价15.42港元，募资约6.00亿港元，发行后市值83.06亿港元。

• 机制B，公售10%无强制回拨，无基石；截至8.30午间，孖展31.88亿港元，倍数53.12倍，认购热情不弱。

03

通过聆讯：星环科技（AH）、优地机器人（18C）、江波龙（AH）

• 星环科技（AH）：8.27聆讯，海通国际独家保荐；688031.SH科创板上市，A股市值约121.44亿人民币。中国AI基础设施软件龙头，2025年收入4.47亿、亏2.45亿；2026Q1收入0.81亿（+26.54%）、亏0.56亿。 $星环科技-U(688031)$

• 优地机器人（18C）：8.24聆讯，银丰环球独家保荐，秘密递表至聆讯才披露。商用服务机器人厂商，双主线（机器人+AI视觉），2025收入3.18亿（+18.94%）、亏1.11亿（收窄26.85%）；2026Q1收入0.77亿、亏0.31亿。 $优地机器人(03231)$

• 江波龙（AH）：8.23聆讯，中信证券+花旗联席保荐；301308.SZ。全球独立存储龙头，2025收入227.66亿、净利14.98亿；2026上半年收入240.88亿（+136.26%）、净利107.18亿。需注意：2025.9.9获证监会备案有效期12个月，须9月上旬前启动招股否则备案失效。

  $江波龙(09976)$

04

递表：17家扎堆，7家AH+6家18A+1家GEM

• 7家AH：迪哲医药（2次）、卓创资讯（2次）、绿联科技（2次）、浙江荣泰（2次）、贝达药业（3次）、新宙邦（2次）、正泰电器（首递）。

• 6家18A：征祥医药-B（2次）、Exegenesis-B（2次）、Frontera-B（2次）、糖吉医疗-B（2次）、诺令生物-B（2次）、维眸生物-B（2次）。

• 其余：剧星传媒（首递，原新三板833153）、移芯通信（2次，转道香港）、地中海度假集团（Club Med主体，首递）、焯力国际（GEM首递，香港拆卸工程）。

05

制度大新闻：18D章浮现，GEM拟并入主板

8.27《南华早报》等引述知情人士：港交所正研究在《上市规则》新增第18D章，作为上市制度竞争力检讨第二阶段核心，并推动GEM与主板合并。

• 现有约300家GEM公司有望依新章节豁免直接平移主板，免重走审批；

• 18D面向未达盈利标准的小型成长/初创企业，补齐18A（生物）、18B（SPAC）、18C（特专科技）后的草根成长通道；

• 港交所回应：第一阶段措施已落地，会继续研究优化方案，年底前启动公众咨询。

06

市场温度速览

近10只港股新股平均发行市值2144.37亿，平均PE 98.81倍（高位）；平均公开认购656.02倍，平均基石占比43.87%；暗盘均涨13.22%，首日均涨22.24%。但分化明显——君正股份首日收平，AH股吸引力边际走弱，纯A+H套利逻辑降温，市场更买账18C/18A/高景气消费（梅卡曼德、希音、麦科田热度可见一斑）。

一周结论：招股端“机器人+跨境消费+器械”三轮驱动，聆讯端存储与AI基建接力，递表端A+H回归成主线；制度层18D若落地，将重构中小企赴港路径。9月首周希音、梅卡曼德挂牌表现，是检验当前打新风险偏好的下一根锚。 $香港交易所(00388)$