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1 核心发行要素速览 一句话打新重点： 三环集团是国内唯一实现全产业链垂直一体化的电子陶瓷平台型龙头，深耕行业逾五十载。四大业务精准卡位AI算力、光通信、车规电子、半导体、氢能五大高景气赛道；陶瓷插芯、SOFC隔膜等多款产品全球市占率"断层式"第一，MLCC跻身全球第九、国内头部，直接受益于AI硬件爆发与国产替代浪潮。 公司A股代码300408.SZ，本次H股发行价较A股折价近48%，安全边际极其充裕；基石阵容囊括淡马锡、摩根大通、高盛、阿里、腾讯等17家顶级机构，合计锁定全球发售股份的49.81%，托底力度空前。 叠加当下AI被动元件板块行情如火如荼，三环集团堪称近期港股IPO中稀缺的大盘优质核心资产。 综合评级：特别推荐 ⭐⭐⭐⭐⭐ 02公司简介与行业地位 企业沿革： 三环集团前身可追溯至1970年代的潮州市无线电瓷件厂。1992年，在张万镇的主导下完成股份制改造；2014年登陆深交所创业板，成为国内深耕先进电子陶瓷材料超过55年的老牌制造龙头。公司实际控制人张万镇合计持股约36.47%，位列潮州首富，管理层长期稳定，产业积淀极为深厚。 核心战略与壁垒： 公司以"材料+结构+功能"三位一体为核心战略，构建了电子及陶瓷材料、电子元件、通信器件、设备组件四大产品矩阵，实现了从上游粉体配方、专用设备到下游元器件成品的全产业链贯通。这也是国内唯一做到电子陶瓷全流程垂直一体化的企业，技术与成本壁垒深不可测。 核心业务与全球龙头地位（依据行业公开数据与公司披露）： 业务板块 资本化进程 3财务表现与募资用途 公司业绩增长稳健，盈利能力突出。2026年一季度受益于AI硬件需求爆发，增速大幅跃升，正式进入新一轮加速增长周期。 2023-2025年核心财务数据（单位：人民币亿元）： 图片 2026年一季度业绩爆发： 单季营收26.81亿元，同比增长46.25

01 核心发行要素速览 一句话打新重点：  鼎泰高科是全球PCB精密钻针的绝对龙头，按销量计连续三年蝉联全球第一，2025年市占率达29.2%，领先第二名8个百分点。其产品是AI服务器、高速交换机高端PCB制造的核心耗材，堪称AI算力浪潮中的"卖铲人"。 公司业绩呈爆发式增长——2025年净利润同比增长约90%，2026年一季度净利润同比暴增259%，高端产品量价齐升，成长动能极强。作为A+H两地上市标的，本次H股发行价较A股折价超40%，安全边际充裕；17家顶级机构担纲基石，锁定超四成国际配售份额，托底力量强劲。 需注意标的静态估值偏高，同时存在大股东大额减持、经营现金流滞后、社保合规隐患等瑕疵，但整体瑕不掩瑜，是AI算力赛道中稀缺的高景气耗材龙头。 打新评级：🌟🌟🌟🌟🌟 02公司简介与行业地位 企业概况： 鼎泰高科2013年成立于广东东莞，2022年登陆深交所创业板，是全球领先的精密制造解决方案服务商。公司聚焦PCB产业链钻孔、铣削成型核心工序，主营精密刀具、研磨抛光材料、功能性膜材料、智能数控装备四大业务板块，产品广泛应用于AI服务器、半导体、智能汽车、低轨卫星、消费电子等高景气赛道。 核心行业地位（据弗若斯特沙利文数据）： 公司在PCB钻针赛道具备绝对统治力： 按销量计： 2023-2025年连续三年位居全球第一大PCB钻针供应商，全球市场份额从26.5%攀升至29.2%，领先第二名8个百分点——全球每卖出3支PCB钻针，就有1支来自鼎泰高科。 按销售额计： 2025年重返全球第一，市场份额达22.9%，高端产品占比持续提升。 公司客户覆盖全球七成以上的百强PCB企业，下游深度绑定全球头部PCB厂商，直接受益于AI服务器硬件升级浪潮。AI服务器PCB层数更多、孔径更小、精度要求更高，单台设备的钻针消耗量是普通服务器的数倍，直接

01 核心发行要素速览 一句话打新重点：  立讯精密是中国大陆第一、全球第五大精密智造龙头，已成功从单一苹果供应链企业转型为"消费电子+汽车电子+AI数据中心连接器"三轮驱动的平台型制造巨头。 本次H股IPO集结了淡马锡、GIC、阿布扎比投资局等34家主权基金与国际资管组成的超豪华基石阵容，近半数发售筹码被6个月长期锁仓，叠加绿鞋机制护航，短期抛压极小。 但本次发行的核心短板在于AH折价仅约22%，对比同期其他A+H标的安全垫偏薄；同时存在增收不增利、经营现金流阶段性承压、苹果客户依赖尚未根除等瑕疵。综合来看，长期配置价值突出，但短期打新盈亏比一般。 打新评级：🌟🌟🌟🌟（积极参与） 02 公司简介与行业地位 企业概况： 立讯精密2004年创立于深圳，2010年登陆深交所创业板。公司实际控制人为王氏兄妹，合计持股37.59%，股权高度集中，企业战略长期稳定。公司在全球29个国家布局105座生产基地，依靠全球化产能网络对冲贸易关税壁垒，是国内少有的具备跨国交付能力的精密制造平台。 核心行业地位（据弗若斯特沙利文统计）： 2025年总收入位列中国大陆第一、全球第五大精密智造解决方案提供商； 消费电子零组件业务全球排名第二、中国大陆排名第一，全球市占率11.2%； 业务覆盖500余个细分产品品类，服务超百家世界500强企业，已完成从零部件代工到联合设计制造的升级，并成为OpenAI自研终端的联合研发厂商。 三大业务成长曲线： 资本化历程： 03 财务表现与募资用途 公司营收持续高增，但利润增速持续跑输收入——汇兑损耗、费用扩张共同挤压盈利空间，经营性现金流亦阶段性承压。 2023-2025年核心财务数据（单位：人民币亿元）： 2026年一季度业绩表现： 单季营收838.88亿元，同比+35.77%；归母净利润36.60亿元，同比+20.24%。营收增速

01 港股IPO加速复苏，募资额创近五年新高 2026年上半年，港交所IPO市场强势复苏。据安永最新报告： 量额齐升：上半年预计完成 84宗 IPO，募资 2098亿港元，按年飙升100%及92%，募资额创近五年同期新高。 全球地位：港交所募资规模位列全球第二，仅次于纳斯达克。 过会高峰：6月迎来「过会潮」，截至目前已有 17家 企业通过聆讯，仅6月23日单日便有6家获批，为近年单周新高。 本轮趋势两大特征： A+H成绝对主力：上半年十大IPO中，A+H企业占八席；Wind数据显示，目前已有121家A股公司递表赴港。 「新质生产力」崛起：本轮17家过会企业中，智能驾驶、机器人、半导体等硬科技占比超60%，港交所18A（生物医药）及18C（特专科技）章节红利持续释放。 02龙头集结：A+H标的估值与地位一览 本次过会的17家企业中，A+H公司占近半壁江山，均为细分行业龙头： $立讯精密(002475)$ $和辉光电-U(688538)$ $鼎泰高科(301377)$ $晶合集成(688249)$ 03重磅焦点：Momenta 冲刺「智驾第一股」 6月23日Momenta Global Limited通过港交所主板上市聆讯（联席保荐人：中金公司、德意志银行），作为全球独立智能驾驶解决方案龙头，市场将其视为港股"物理AI第一股"。 （一）行业地位（据灼识咨询，截至2026年2月过去12个月） 按搭载城市NOA解决方案的车辆销量计，市占率 64.5%，

招股日期：06月26日–07月02日 申购截止：06月30日 15:00 发售价区间：HK$5.48–6.21 每手股数：500股 一手认购金额：约HK$3,136.31 公布中签：07月06日 预期上市：07月07日 01公司介绍 $同仁堂医养(02667)$ 同仁堂医养是同仁堂集团旗下核心中医医疗服务平台，承载着集团“制药-零售-医养”大健康生态闭环的关键一环。若成功挂牌，将成为继同仁堂股份（600085.SH）、同仁堂科技（01666.HK）、同仁堂国药（03613.HK）之后的第四家上市平台。 $同仁堂(600085)$ $同仁堂科技(01666)$ $同仁堂国药(03613)$ 公司资本化之路颇为坎坷：历经四次递表、一次临上市前夜（距挂牌仅3天）的紧急叫停。前次折戟主要源于定价偏高（7.30-8.30港元）导致市场认购冷淡（孖展仅4.85倍）。本次重启，招股价区间大幅下调至5.48-6.21港元，较上次上限折让约25%，定价策略明显更为务实，为打新留出了安全垫。 02基本面分析 1. 业务版图：分级诊疗+轻资产扩张 公司构建了“13家自有机构+13家托管机构+1家互联网医院”的网络。扩张路径清晰：“收购做规模+新建树品牌+管理输出赚利润”。特别是管理输出模式，2024年毛利率高达76.2%，是优化整体盈利结构的利器。 2. 行业地位：非公立赛道的隐形冠军 据弗若斯特沙利文数据，按2025年就诊人次计，公司是中国最大的非公立中医院集团（市占1

第三方城市NOA全球第一 “物理AI第一股” GIC与富达重仓 五🌟级打新标的 01公司画像：全球独立智驾算法的“隐形冠军” Momenta成立于2016年，定位为自动驾驶全栈算法解决方案供应商。与特斯拉 $特斯拉(TSLA)$ 、小鹏 $小鹏集团(XPEV)$ 等“造车派”不同，Momenta坚持中立第三方身份，不涉足整车制造，专注服务全球车企。 1. 核心战略：“一个飞轮、两条腿” 量产智驾（第一条腿）： 向车企提供高速NOA、城市NOA、自动泊车等算法，获取量产收入与海量真实路测数据。 L4无人驾驶（第二条腿）： 基于量产数据迭代高阶算法，落地Robotaxi等场景。 数据飞轮（核心引擎）： 量产车数据反哺算法 →算法提升获取更多订单 →更多车辆产生更多数据。形成“数据-算法-订单”的正向闭环。 2. 行业地位：第三方城市NOA市占率全球第一 根据灼识咨询数据，2025年3月至2026年2月，在中国第三方城市NOA供应商市场中，Momenta以64.5%的销量市占率位列全球第一。 客户矩阵堪称“全明星阵容”： 覆盖广度： 累计定点车型超210款，量产车型超100款，累计装车超90万辆。 客户质量： 合作车企24家，覆盖全球前十车企中的9家。包括奔驰、丰田、通用、大众等国际巨头，以及上汽、比亚迪 $比亚迪(002594)$ 、广汽 $广汽集团(02238)$ 等国内主流品牌。 02

矿区无人驾驶市占率第一 客户100%留存 富达与摩根资管基石 4🌟级打新标的 01公司画像：封闭矿区无人驾驶的绝对龙头 易控智驾成立于2018年，是国内矿区无人驾驶赛道商业化落地规模最大的企业。公司精准锚定露天矿山这一封闭场景，打造了一套从硬件、算法到数字化管理的全栈产品体系。 $易控智驾(07687)$ 1. 核心产品矩阵：“著山+暮野+御石” 著山（核心解决方案）： 矿区无人驾驶“大脑”，支持“客户自备车队”与“公司提供车队”两种合作模式，可在极端工况下实现全流程无人运输。 暮野（数字化方案）： 通过物联网与数据整合，实现矿山全场景智能管控，提升整体运营效率。 御石（线控平台）： 统一线控电控平台，实现软硬件解耦。目前已适配70款车型，获得宇通、同力等13家车企采用。 2. 行业地位：55.5%市占率，规模遥遥领先 根据弗若斯特沙利文数据： 垂类第一： 矿区无人驾驶细分赛道市占率高达55.5%，稳居行业第一。 整体领先： 按2025年收入计，在中国商用车智能驾驶市场排名第一，市占率10.2%。 规模壁垒： 截至2025年底，累计部署活跃无人驾驶矿卡2580辆，完成超1100万趟商业运营趟次，单矿最大部署规模突破500辆。 3. 客户质量：连续三年100%留存，堪称“印钞机” 头部覆盖： 累计服务52家国内头部矿业集团，覆盖国内41座千万吨级露天煤矿中的19座。 恐怖粘性： 2023-2025年终端客户集团连续三年保持100%留存率。老客户持续增购扩产，收入增长的确定性极强 4. 股东背景：产业巨头+地方国资护航 公司由连续创业者蓝水生先生创立，股东阵容星光熠熠： 产业资本： 紫金矿业

18C章特专科技 SiC全栈IDM唯一标的 清华+剑桥团队 3🌟级谨慎参与 01公司画像：国内稀缺的碳化硅全栈IDM厂商 基本半导体由“清华+剑桥”背景的汪之涵博士团队创立，是国内最早聚焦碳化硅（SiC）功率器件的企业之一。公司通过港交所18C章特专科技通道上市，精准卡位新能源汽车800V平台与AI数据中心高压架构两大高景气赛道。 1. 核心商业模式：全栈IDM构筑护城河 公司是国内唯一一家整合SiC芯片设计、晶圆制造、模块封装及栅极驱动设计与测试全链条的IDM企业。三大生产基地协同运转： IDM模式的“双刃剑”： 优势： 成本可控、产能自主、技术迭代快，在行业产能紧缺周期竞争力尤为突出。 代价： 重资产属性导致前期折旧高、爬坡慢，是公司持续亏损的核心原因，但也是长期护城河的来源。 2. 产品线布局：三大引擎驱动 公司形成三大核心产品线，覆盖车规、工业、AI数据中心等核心场景： 碳化硅功率模块（营收占比39%）： 主打新能源车主驱、光伏储能。2025年销量同比暴增192.5%，已装车超14万辆新能源车。 碳化硅分立器件（营收占比19%）： 覆盖工业控制、光伏、轨交等场景，包含MOSFET、肖特基二极管全系列。 栅极驱动芯片（营收占比33%）： 唯一实现正毛利的产品线，2025年毛利率33.9%，是当前盈利的稳定器。 3. 行业地位：本土头部，国产替代空间广阔 根据弗若斯特沙利文数据（按2024年收入）： 中国SiC功率模块市场排名第六，本土企业排名第三（份额2.9%）。 中国SiC整体功率器件市场排名第八（份额2.8%）。 竞争格局： 海外巨头仍占据超五成市场份额，国产替代空间巨大。 4. 股东与团队：产业巨头+国资背书 创始团队： “清华+剑桥”技术背景，深耕电力电子领域多年。 股东阵容： 实

提示：由于平台各种限制，请大家多点赞和推荐 为防止大家看不到文章更新，可将我们设为星标就可以及时收到文章推送了 安克创新（300866.SZ）正式启动港股二次上市，股票代码 00668.HK。本次由中金、高盛、摩根大通三大投行联席保荐，阵容鼎盛。 $安克创新(00668)$ $中金公司(03908)$ 打新评级：🌟🌟🌟（一般） 关键时点： 招股期为6月23日至26日，预计6月29日定价，7月2日正式挂牌交易。 $安克创新(300866)$ 01公司介绍 安克创新不仅是“A股消费电子出海第一股”，更是全球移动充电赛道的绝对龙头。 1. 业务版图：三大品牌，两亿用户 公司采取“浅海战略”，避开红海厮杀，深耕细分赛道。目前形成三大支柱： 智能充电储能（Anker）： 营收占比约50%，基本盘稳固。据弗若斯特沙利文数据，2025年公司以4.8%的市场份额位居全球移动充电第一。 智能家居（eufy）： 增长引擎。2025年营收82.71亿元，毛利率高达47.7%。 智能影音（soundcore）： 盈利先锋。2025年营收68.33亿元，毛利率48.4%，盈利能力最强。 目前，公司产品覆盖全球180+国家，累计服务超2亿用户，北美与欧洲合计贡献超73%营收。 2. 战略跃迁：All in AI与具身智能 面对传统硬件的天花板，创始人阳萌（前谷歌工程师）正推动公司向科技巨头转型： 技术落地： 自研AI音频芯片ThusA1已商用。 前沿布局： 安防机器狗拟于2026下半年推出；家庭人形机器人研发同步启动。 募资意图：&nbs

点击蓝字，关注我们 本期焦点： 三家公司同日招股，代表了三种截然不同的风格：江西生物（稳健防御）、鲟龙科技（周期消费）、真健康（18A博弈）。 🔗附招股书： https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0622/2026062200066_c.pdf（江西生物） https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0622/2026062200026_c.pdf（鲟龙科技） https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0622/2026062200042_c.pdf（真健康医疗） 01江西生物 (06915.HK) —— “抗毒素印钞机” $江西生物(06915)$ 🔖 评级：🌟🌟🌟级（谨慎参与） 💰 入场费： 6,595.86港元 🏷️ 估值： 28.8亿 - 40.3亿港元（对应2025年PE约30倍） 1. 核心逻辑：刚需中的刚需 垄断地位： 国内破伤风抗毒素（TAT）市占率65.8%，全球45.8%。连续19年霸榜，出口近乎垄断。 盈利扎实： 连续三年营收利润双增，毛利率从67.8%升至76.8%。这是同期新股中少有的“现金奶牛”。 政策壁垒： 纳入甲类医保+急救目录，外伤必用，无周期性。 2. 致命硬伤：基石太弱 & 单品依赖 基石仅12.32%： 只有龚虹嘉旗下的富策控股一家，认购5000万港元。这意味着几乎没有机构托底，上市后全是散户博弈，波动会很大。 一条腿走路： 95%收入靠TAT单一产品。虽然拓展了蛇毒血清和兽用管线，但短期难见效