社区

诚如9月7日开市前发布市评文章的命题上半部写到「换码对恒指提振期短」，当时指出指数成份股变动于9月4日收市后实施，故不排除因恒指$恒生指数(HSI)$  三大权重股之二的腾讯控股 (0700) $腾讯控股(00700)$  和阿里巴巴─W (9988) $阿里巴巴-SW(09988)$  要上调占比，大量相关指数基金和ETF要被动买入这两股，有投资者看准契机提早出手作超前部署，令上周五恒指受惠大升近440点。

此乃7月30日以来最大单日升幅，大市成交金额约2,769亿港元，暂为9月以来最高。虽见港股「价量齐升」，却不见得预示恒指有力续升。

提振期短走势成真

明显地，恒指三大权重股之二获超前部署，为超短线图利策略；至于大市成交金额超过2,700亿元，前文表示应撇除换码因素，经调整后估算约2,550亿元，与8月日均值约2,532亿元相若，这意味著港股交投实则未见起色。

观乎本周一和周二恒指都跌，以及这两天的大市成交额均少于2,100亿元，与前文命题写到「换码对恒指提振期短」的观点吻合。从7月28日至9月8日已近一个半月，恒指摆动范围介乎25,008至26,187点，相距不足1,200点，波幅约4.50%，期内超过三十个交易日波幅不足5.00%，显然为「上落市」格局。

买盘并不积极拖累

另若以收市位计，介乎25,116至26,009点，差距收窄至不足900点，波幅约3.50%，同样得出「上落市」格局的结论，严格而言说是「闷局」亦不为过。

观乎8月31日至9月8日历时七个交易日，其中六日恒指见跌，可见港股买盘并不积极，令日内逢高便出现较大沽压，除了引致近日多见跌市，亦影响后市表现。至于大市成交金额，7月和8月的日均成交额分别约3,072亿和2,532亿港元，减近18%，并且近日于9月3、7和8日分别约1,994亿、2,097亿和2,062亿元，同是低于8月的日均值。

闷局或进一步持续

此外，上述三日交投更是5月6日以来超过四个月低水平，反映目前港股成交偏静。这意味著短期不论恒指升或跌，皆欠动力，所以暂看「闷局」要有进一步持续的心理准备。

事实上，恒指现算是处于6月初以来高水平，历时超过三个月，表面上9月8日收报25,317点不算高，毕竟1月底曾高见28,056点，累跌逾2,700点；但若以6月下旬低见22,518点计起，则累升近2,800点，升幅逾12%，所以投资者见「闷局」多时，便倾向认为恒指偏高，以致上扬乏力，萌生退意亦可理解。

近期恒指于七日内跌了六日，「阴跌」格局渐见形成；而考虑到250天移动平均线在25,750点水平，倘见恒指收低于此线500点 (即25,250点) 或以上，视为恒指进入跌势讯号出现。周二收报25,317点，日内低位25,225点，更低于25,250点，所以暂见后市未许乐观。

犹幸大市交投偏小，未必出现连续两日或以上收低于25,250点。倘见此水平守得住，则可憧憬恒指走势渐见回顺，不过也要交投配合。惟见日成交重上2,400亿元或以上，以及恒指企稳二万六关口，后市方具备转危为安条件。

$国企指数(HSCEI)$  

$恒生科技指数(HSTECH)$  

聂振邦(聂Sir)

于证监会持有第1, 4号牌照

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。