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8月24日以来恒指$恒生指数(HSI)$  走势偏弱，至今共十五个交易日，其中十二日见跌，包括过去一周的五连跌。参考8月31日至9月3日见四连跌后迎来反弹，令人本来憧憬上周五恒指回升，却因周四美股下跌，拖累恒指续跌。

当日美国公布8月PPI数据，为5.4%，既高于预期的5.3%，亦高于7月值4.8% (原公布值为4.7%，经0.1%上调)，初步反映美国通胀见升温压力。另外，中东局势亦见紧张，本于美国对伊朗军事行动升级，8月26日起国际油价持续上升，踏入9月布油$布油现金主连 2606(BZmain)$  和纽油双双重上90美元以上。

油价升令加息预期升温

此外，上周四获伊朗支持的也门胡塞武装成功占据两处红海战略要地，威胁曼德海峡的重要商船航道，刺激当日布油和纽油分别升逾6%和7%，双双收高于100美元。若占领持续，升至3月上旬逼近120美元的风险显著增加。

该消息亦带动预期本周联储局议息决定加息1/4升温，由约60%大增至超过66%。若见真的加息，美元自然走强，令油价受压，但配合目前中东局势紧张利好油价走势，相信本周油价表现波动，预期主要波幅区间介乎95至105美元。若有意买入石油相关股份或ETF，进取者不宜见油价高于100美元；谨慎者更应在94至96美元之间才入手。

资料来源：无线新闻

本周较坏情况跌五百点

诚然目前港股利好消息欠奉，不过就算联储局真的本周加息，香港也未必跟随，所以暂对港股的流动性影响不大。只是加息难免吸引部分资金流出美股，将不利其表现，令港股跟跌的风险增加。

恒指虽于上周五低见24,570点后上移，却不宜视为24,500点水平有支持，毕竟从7月16日至今历时近两个月，并于7月17日曾低见24,332点，由此推断本周较坏情况是落到24,300点水平才可望有支持，即较上周五收报24,805点的下行空间逾500点。事实上，恒指连跌终会止步，今年暂时最长连跌见于6月3至11日的七连跌，累跌近1,800点。

倘见反弹关注所处位置

至于恒指现于五连跌下行845点，远少于上述近1,800点，但考虑到6月的大市日均成交金额约3,190亿港元，9月暂时日均值约2,200亿元，后者低逾三成，认为若恒指续跌，连跌幅度预期也不多于1,300点，由9月4日收报25,650点计起，不低于24,350点，同样得出本周较坏情况落到24,300点水平可望有支持的结论。

另若恒指见反弹，参考9月8和9日分别高见25,394和25,335点，均在25,300点之上，证明至少见连续两天收高于25,300点，才视为摆脱现时弱势讯号出现。较现于24,805点高出约500点，幅度不大存在短期出现的可能性。

因著8月恒指欠方向，9月呈「阴跌」现象，市场避险情绪升温令内银股受惠，多只股份创历史新高或处于高水平。现看就算恒指不再「阴跌」，最多也仅回到8月欠方向情况，故此认为内银股以外的中特估概念股份亦有望受惠，特别是中资电讯股。

若以上周五收市价计算，中国电信 (0728)$中国电信(00728)$  、中国铁塔 (0788) $中国铁塔(00788)$  和中国移动 (0941)$中国移动(00941)$   的股息率 (TTM) 分别为6.42%、6.57%和6.87%，除了均高于6厘属高股息，股价也回到超过一年低水平，相信再跌空间有限。当然，若要等再回调3%至5%才入手，认为同样可行，值得关注进场时机。

聂振邦 (聂Sir)

于证监会持有第1, 4号牌照

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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