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看AI商业化，付费理由和预算来源，是两件很实在的事。

智谱这次电话会提到的网络安全场景，就具备比较清晰的采购逻辑：企业本来就要做代码审计、漏洞研究和安全加固。模型只要能够提高工作效率、扩大审查覆盖，就有机会进入已有的业务预算。

这类场景的价值，在于客户能够把模型效果与具体工作联系起来。

大型代码库需要检查，金融机构的系统需要持续加固，安全告警每天都要处理。这些任务有专业要求，也对应实际投入。模型参与其中，客户可以评估完成同样的工作需要多少时间、人力和费用。

据电话会披露，GLM-5.3发布后约一个月，Co-work行业订单金额已经超过10亿元人民币，网络安全是率先落地的垂直方向。

这10亿元属于Co-work整体订单，不能全部计入网络安全，也需要经过交付和验收才能转化为收入。但它说明，公司面向企业工作场景的拓展，已经开始获得订单反馈。

安全场景尤其值得跟踪的一点，是高价值任务能够为付费提供依据。复杂漏洞研究、大型代码库审计，客户评价服务时会考虑任务效果和业务重要性，价格讨论也就有了更具体的基础。

模型最终能获得多少收入，仍取决于实际效果、竞争和合同安排。但进入成熟预算之后，商业化至少有了明确的采购对象和使用目的。

对智谱而言，网络安全提供了一条将模型能力转化为企业采购的具体路径。 随着交付效果得到验证、客户持续增加使用，Co-work有望从首批订单走向更稳定的业务增量，这部分增长值得继续往后看。 $智谱(02513)$