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香港时间上周四 (9月17日) 凌晨2:00美国联储局宣布加息1/4厘，自2023年7月以来，相隔三年多再宣加息。美股$道琼斯(.DJI)$  $标普500(.SPX)$  受压港股跟随，周四恒指$恒生指数(HSI)$  低开逾230点，报24,480点，更一度低见24,357点，为7月15日以来第二低；期内最低见于7月17日的24,332点。

当日低开高走，最终跌幅收窄至109点，收报24,604点，仍是7月15日以来第二低。继而有报导指沙特地阿拉伯正寻求进一步增加通过霍尔木兹海峡的石油供应，消息令国际油价有所回落，带动翌日美股有所回升，港股同样跟随，上周五恒指上升146点，收报24,750点。

国际形势未许乐观

上述消息于周五见详情，沙特正试图通过提高东部港口装船量及经阿曼转运等方式增加石油供应，以弥补东 (经波斯湾) 西 (经红海) 输油管道遇袭停运带来的缺口。沙特日均出口量升到100万至150万桶，略高于8月的水平。

参考布油$布油现金主连 2606(BZmain)$  从9月10至15日连续四日高位均逼近110美元，于9月18日则在105美元以下 (截至晚上10:00)，证明此消息有助缓解油价上升压力。惟本周国际形势未许乐观，虽见美国在意油价走势，除了警告乌克兰不要再袭击俄罗斯的石油设施，市场由此推断美国短期也不会进一步向伊朗发动军事行动。

资料来源： www.investing.com

十月加息机率在增

然而，胡塞武装正与沙特起冲突，故不排除本周油价见回升，或令联储局于10月加息预期的机率上升，将对环球股市带来利淡影响。参考上周公布议息结果后，联储局16位委员 (占总数18位近九成) 预计再加息，当中4位认为今年应累计加息3/4厘，12位认为今年应累计加息1/2厘，考虑到今年10月和12月再议息，相对委员上述看法是预期再加息两次或一次。

因此上周公布议息结果后，预期10月加息1/4厘机率便超过五成，紧接两日机率则为57.4%和59.7%，机率正在上移相信在反映中东地缘势局不稳因素。

资料来源： www.investing.com

交投增要慎重解读

至于上周五恒指见升，需要慎重解读，升幅仅百余点当然不显眼，但当日大市成交金额约2,665亿港元，暂为9月以来第二高，较9月4日约2,769亿元少约百亿元而已。

那逾2,700亿元非偶然，属一次性因素，是恒生系列指数「换码」使然；9月18日情况也相若，恰逢美股季度金融衍生品到期结算日 (俗称「四巫日」)。全球宏观基金与套利资金在尾盘及全天进行大规模的仓位调整与转仓换股，直接对港股及亚太市场注入了显著的被动交易量，导致成交额被大幅拉高。

参考9月14至17日港股收市时最后一分钟显示交投介乎约73.32亿至94.39亿元，均值约82.81亿元，所以9月18日就算恒指见升，相对交投理应也不多于100亿元，可见实数约619.48亿元，其中逾500亿元是「四巫日」因素使然，所以暂可打消港股出现「价量齐升」的转势念头。

观乎周末 (9月19日) 夜期$恒生指数主连 2302(HSImain)$  下跌58点，收报24,678点 (7月20日以来最低)，较9月17日收报24,575点仅高约百点，所以本周不宜掉以轻心。惟至少见连续两天恒指收高于25,000点，方可确认已摆脱现时弱势，只是目前交投未见配合，无免上扬乏力。

聂振邦(聂Sir)

于证监会持有第1, 4号牌照

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