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深交所发行审核网站显示，10月 6 日，在法定假日期间，深交所深证上审（2026）293 号问审核同意了江佳饰家和保荐人一起提出的撤回 IPO 申请的申请。

9 月以来，无论是上交所还是深交所，对于拟上市企业的含科量审核明显增强，多家公司已经撤回，深交所还加班发文，值得表扬！只有加强上市公司质量，股市才能好起来。

早在佳饰家IPO 回复的时候，凌通社就发表过公司研究报告“佳饰家IPO:称行业头部市占率只有 3.99%研发投入只有 1.55%，IPO说明书社保人数和工商局申报公布的差距较大！分红 1.1 亿募资 3000 万补流“，用研发和规范的常识对公司的 IPO 进行了客观研究。现在的终止表示了凌通社的担忧是正确的。

”

佳饰家IPO:称行业头部市占率只有 3.99%研发投入只有 1.55%，IPO说明书社保人数和工商局申报公布的差距较大！分红 1.1 亿募资 3000 万补流

深交所发行审核网站显示，佳饰家深圳主板IPO已回复了问询。

1 、这是传统产业 IPO 的第一次创关，自从房地产出现问题之后，与之相关的装修行业需求大家都明白。不过 IPO说明书显示，公司报告期的利润每年保持在 1.3-1.4 亿，公司也是按照报告期最近一年净利润不低于 1 亿为申报标准的。

2 、公司的控制人为刘建文和朱志华，刘建文1980 年出生今年 45 岁高中学历、朱志华 1972 年出生大专学历，二人为一致行动人。

3 、公司IPO 说明书号称自己是行业头部企业，但其实市场占有率只有 3.99%，对此公司回复问询表示，浸渍纸行业整体竞争格局呈现“大行业、小企业”的特点，2025 年 三家同行业可比公司与发行人的浸渍纸相关产品业务收入分别为 4.76 亿元、 5.58 亿元、0.36 亿元、15.47 亿元，以浸渍纸行业整体市场规模 348 亿元测算， 则市场占有率分别为 1.37%、1.60%、0.10%及 4.45%，发行人作为行业排名靠 前的企业，市占率仍不足 5%，未来行业整合空间较大。换句话说，这个行业准入门槛很低，谁都能做。而从行业分类和排名来看，其实，大家都知道，只要定义足够好，谁都能第一。主板市场 IPO 的一个重要指标就是行业头部，但是不是任何一个细分到细分的行业头部都要上市呢？this is  a question!

4 、公司的的研发投入较少，报告期研发投入为 1.85%、 1.55%、 1.65%和 1.55%，IPO说明书显示明显低于可比企业。 不过公司募资中计划 7147 万建研发中心，不少公司现在都希望通过 IPO 募资而不是自己投入搞研发。对此，公司没有正面回复，而是在《审核问询函回复》文件第8-1-21页的说：“近年来，浸渍纸行业的整体研发能力虽有所提高，但行业整体研发投入仍然较低，多数企业仍以生产低端仿制品为主”。什么意思呢，就是其实大家都没什么研发投入！

4、兔宝宝是公司第一大客户又是投资人，兔宝宝占公司4.8248 股份，而作为第一大客户，兔宝宝最新的采购占公司的 33.96%，但兔宝宝自己的数据显示，兔宝宝扣非利润减少了 22.4%，公司通过卖股权获得收益。而虽然兔宝宝 2026 年 Q1 业绩有反弹，但大家现在都知道目前房地产行业的状态的。

5 、IPO 说明书显示，公司报告期分红 1.1 亿，但募资7.7 亿中要用 3000 万补流。每年利润 超过 1 个亿，还缺 3000 万补流？

6 、公司募资 7.7 亿，其中多个项目建生产线，但IPO 说明书显示，目前公司主要产品生产线的产能利用率只有 74.28%。

7 、公司的社保情况也有意思，IPO说明书显示，公司员工从1264人增至1692人，缴纳社保的人数为1050 人到1528 人。但通过启信宝查到的公司在工商局自己申报的社保数据，2023 年只有 401 人，差距太大了，不知道是哪个出问题了。

家饰佳IPO回复了问询

行业充分竞争市场占有率只有 3.99%

研发强度低于同行 分红 1.1 亿 3000 万补流

对于研发，公司的说明是这样的：

《审核问询函回复》文件第8-1-21页的描述：“近年来，浸渍纸行业的整体研发能力虽有所提高，但行业整体研发投入仍然较低，多数企业仍以生产低端仿制品为主”。

募资是否存在产能过剩的风险

主要产品产能利用率 74.28%核查认为产能过剩的风险较小

控制人学历不高

兔宝宝是股东也是第一大客户

员工社保数据和工商局公布的差距较大

研究强度低于同行

第一大客户兔宝宝26Q1业绩有所反弹但行业不佳