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等候多时，终见上周四「港股通」重开，上周三恒指$恒生指数(HSI)$  收报24,130点，处于7月9日以来 (相距近三个月) 低水平，周四交投大增理应吸引大量买盘，带动恒指上扬。

实则当日跌逾340点，较笔者预期见大反差，皆因日内美国债息再抽升，以30年期国债为例，上破5.7厘，处于2002年6月以来高水平，事隔逾廿四年，促使继上周三美股三项主要指数下跌后，周四港股交易时段美股期货再跌，拖累恒指表现。故此虽见周四大市成交金额重上2,000亿港元以上，约2,073亿元；大量买盘却延后至周五才出现。

期待回补下跌裂口

当日恒指大升逾425点，不但全然修复周四失地，更倒升逾80点，收报24,211点，重上9月30日与10月2日介乎24,332至24,099点的「下跌裂口」之间。

周五交投约2,092亿元，连续两日超过2,000亿元，为9月23日以来首度出现，惟过去两个交易日仅见「价量齐升」雏型，本周恒指至少见连续两日收高于24,332点，确认成功回补裂口后，方可视为摆脱9月底以来恒指弱势的讯号出现。目前恒指虽见踏入第三个月连跌，不过10月因上周五见升，月线图已见「阳烛」。10月暂见累跌401点，最终10月转为升市结束并非不无可能。

内房内需国策加持

上周四恒指虽见跌，成份股当中却见不少内房股和内需股上扬，相信与近期国策憧憬见成效有关。对于内房，9月已推出全国性房贷贴息政策，旨在减轻低收入家庭的财务负担，可帮助到新市民、应届毕业生和普通职工等群体，市场解读有助推动内房购置需求。

另见国家财政部表示，实施好更积极财政政策，支持全方位扩大国内需求，支持推进「两重」建设和「两新」工作，优化实施财政金融协同促内需一揽子政策，更好鼓励居民消费，市场解读能对2026年第四季GDP增长带来正面催化。

消费股有条件向好

不难看出大型科技港股中不乏消费性类型，小米集团─W (1810) $小米集团-W(01810)$  是其中之一，上周五大升近一成，为当日升幅最大恒指成份股，阿里巴巴─W (9988)$阿里巴巴-SW(09988)$   和美团─W (3690) $美团-W(03690)$  也分别上升2.59%和3.03%，相信消费性科技股续见资金流入，加上汽车股也见升，理想汽车─W (2015)、比亚迪股份 (1211)$比亚迪股份(01211)$   和吉利汽车 (0175) 相对上升3.81%、3.70%和3.56%。

由此推断本周恒指表现可憧憬，意味著企稳24,300点之上，成功回补裂口机会大，惟要留意9月30日收报24,613点，反映若要确认恒指重拾升轨，必须进一步见企稳24,600点之上。

本周三 (10月14日) 内地将公布9月CPI数据，7月值和8月值分别为0.5%和0.8%，物价有上移迹象，倘见9月值为1.0%或以上，相信市场理解为消费行情向好讯号出现。

回顾恒指7月曾大升逾3,000点，与恒指成份股当中的消费股上扬关系密切，所以10月若见消费股再度发力，保守分析恒指至少能重上二万五关口。短期除了留意恒指能否企稳24,600点之上，交投变化也是关键，倘见日均值增至2,500亿元故然理想，不然至少留意本周均值能否重上2,200亿元，港股回暖仍可期待。

聂振邦(聂Sir)

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