峰岹科技：小芯片打开工业汽车新市场
峰岹科技（01304.HK）10月16日发出盈喜，预计2026年首三季收入人民币8.4165亿元，按年增50.88%；归母净利润2.8380亿元，增69.69%；扣非归母净利润2.6872亿元，增76.69%。公司指工业及汽车领域收入显著增长，传统产品渗透率亦提升。这份成绩表，让电机控制芯片这门藏在家电与汽车背后的生意，再次走到投资者眼前。
按预告计算，归母净利润相当于收入约33.7%，高于去年同期约30.0%。扣非盈利增速更快，为主业改善提供佐证。相比2025年归母盈利微跌1.54%，今年的盈利增长明显加快。然而，这仍是未经审核的初步估算，盈利扩张的成色，须结合正式季报的毛利率、存货与现金流判断。
峰岹2010年在深圳成立，2015年推出双核电机驱动控制芯片，2022年登陆科创板，2025年7月再于香港上市。公司收入由2022年的约3.23亿元，增至2025年的7.74亿元；今年首三季预计收入已超越去年全年。十多年累积的路径，是先在消费电子建立应用经验，再把控制技术延伸至要求更高的市场。
公司的核心业务，是为直流无刷电机提供主控、驱动芯片及相关功率器件。从风筒、吸尘器到冷气机，芯片负责协调电流与转速，让电机运行更省电、安静及精准。峰岹采用无晶圆厂模式，将制造及封装测试外包，资源集中于芯片设计、控制算法与电机技术。这门生意的价值，在于协助客户把整套系统调校妥当，并透过稳定性能累积信任。
这也解释了工业与汽车市场的重要性。今年上半年，两者分别占收入26.2%及11.1%。工业应用涵盖伺服器散热及伺服系统，汽车应用则包括水泵、油泵、座椅通风等。数据中心扩建、汽车功能电动化，均为精准电机控制提供需求；这些机会能否转化为持续增长，仍取决于客户导入、量产节奏及产品竞争力。
收购扩阔版图 现金流考验成色
公司亦开始以收购加快拓展。9月30日宣布，拟以合计最高约1.18亿美元，收购荷兰Sciosense全部股权及相关股东贷款债权，部分代价与收入表现挂钩。交易若完成，可望补充传感器技术及海外渠道，让感测与电机控制形成配套。不过，目标公司2025年亏损297.4万欧元，收购仍待股东及监管等条件落实，整合后的盈利贡献尚须验证。
现金流同样值得细看。峰岹上半年经营活动现金净流入约人民币4,385万元，按年减少64.0%，明显落后于同期约1.99亿元净利润；存货、应收款及预付款等增加，占用了营运资金。这显示扩张对资金调度提出更高要求，往后能否加快收款与提升周转，将是第三季报告的重要观察点。
峰岹的前景，系于能否把家电市场累积的技术转化为工业及汽车客户的长期采用，再让收购带来实际回报。盈喜已展示增长速度，下一步要证明的是增长质量。对股东而言，订单持续性、研发回报与现金转化能力，才是支持企业长期估值的基础。
$FORTIOR(01304)$ $AI Chips(BK4612)$ $SMIC(00981)$ $HUA HONG GRACE(01347)$ $Metax Integrated Circuits (Shanghai) Co., Ltd.(688802)$
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