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东方甄选首次披露半年“成绩单”：净利润5.85亿元，直播电商业务GMV达48亿元｜最前线-36氪

一、报告口径：约1.557亿元

新东方未单独披露东方甄选Q1净利润，按合并报表“少数股东损益”反推：

东方甄选Q1净利润 ≈ 992.9 ÷ (1 − 57.17%) × 6.7165 ≈ 1.557亿元

• 992.9万美元：新东方FY2027 Q1“归属于少数股东的净利润”取绝对值，原值 -9,929千美元；

• 57.17%：新东方对东方甄选持股比例；

• 6.7165：2026年10月28日美元兑人民币汇率中间价。

口径金额东方甄选整体报告口径净利润约1.557亿元归属于新东方（57.17%）约0.890亿元归属于少数股东（42.83%）约0.667亿元

这是加回股权激励前的账面口径。

二、股权激励：年度之间前高后低，年度内大致均匀

东方甄选CFO尹强在2026财年业绩会给出指引：

财年股权激励费用FY2027约2.8亿元FY2028约1.3亿元FY2029约0.6亿元

前高后低发生在年度之间：三批份额等待期分别为12、24、36个月，第二年第一批摊完，费用下降；第三年只剩最后一批，进一步下降。

年度之内各季度大致均匀：第一年内三批同时摊销，每批月度摊销额恒定，叠加后季度费用基本一致。因此FY2027全年2.8亿元按四季均分，Q1股权激励约7000万元。

三、加回股权激励后的经调整利润

东方甄选经调整净利润 = 1.557亿元 + 0.700亿元 = 约2.257亿元

其中归属于新东方：

2.257 × 57.17% ≈ 约1.290亿元

结论：

东方甄选FY2027 Q1报告口径净利润约 1.557亿元；加回Q1股权激励约 7000万元后，经调整净利润约 2.257亿元。 其中归属于新东方：报告口径约 0.890亿元，经调整口径约 1.29亿元。

四、口径提醒

1.557亿元为反推估算值，隐含假设新东方合并报表“少数股东损益”全部来自东方甄选；若还有其他非全资子公司贡献，实际值会低于测算值。经调整净利润为非法定口径，不等于报表净利润或现金流。Q1股权激励精确金额仍需等东方甄选完整财报附注确认。 $东方甄选(01797)$ $新东方(EDU)$ $新东方-S(09901)$