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2026年第三季度，公募行业整体亏损约1.53万亿元，主要亏损来源在权益类产品，混合型和股票型基金两者合计亏损占比超99%。

可就是在这段行业严重承压的时间里，鑫元基金却向市场交出了一份逆势增长的成绩单。

据天相投顾的数据，2026年三季度，鑫元基金旗下基金的整体利润为4.48亿元，在统计的162家基金管理人中排名第三，仅次于中泰资管（8.71亿元）和上银基金（6.35亿元）。且权益基金管理规模还单季增加10.22亿元，在中小机构里增长居前。

鑫元基金这份成绩单，可不是简单用“运气好”就能解释的，背后或许就是其固收底盘稳、权益结构准、产品线布局快等优势共同作用的结果。

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固收有韧性，权益有黏性

对于市场来说，在利润排名之外，同样值得关注的还有规模端的变化。

在市场权益基金整体缩水超万亿元的行业背景下，鑫元基金三季度权益管理规模还能逆势增加10.22亿元，说明公司产品端仍具备不错的吸引力，权益产品在渠道端和持有人端均保持着一定的黏性。而这种逆势增长，也意味着鑫元基金对固收业务的单一依赖出现边际改善，权益条线的市场存在感和客户基础均有所提升，这为其后续完善产品矩阵、提升主动管理提供了不错的抓手。

当然，其相关的固收产品同样也保持了韧性。在三季度债券市场收益率下行的背景下，鑫元基金旗下有多只固收产品通过利率债波段、金融债配置、中短债增强获得了正贡献。

如鑫元金融债3个月定开、鑫元淳利、鑫元悦享60天等产品，三季报均提及参与长久期利率债波段，获取资本利得。其中，鑫元金融债3个月定开三季度实现利润约3286万元；鑫元中短债A则拉长信用债久期并以利率债交易增厚，三季度净值增长0.52%、跑赢基准0.11个百分点；鑫元诚鑫添益债券A也实现净值增长3.69%，跑赢基准4.31个百分点。

这家机构固收端多只产品的正贡献，主要来自“底仓+交易盘”在收益率下行环境中的主动变现，并非单纯吃票息。

站在整个产品线看，在第三季度中，鑫元基金以固收“底仓+交易盘”稳住了基本盘，同时以权益逆势扩容打开了增长极，其产品矩阵的均衡性与主动管理成色正在同步提升。

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用“防御、弹性、确定性”做起来的业绩

除了有多只固收类产品，依靠高等级信用债底仓、长久期利率债波段以及国债期货套保增强了收益外，鑫元基金在权益市场调整期仍能够取得优异的成绩，更重要的原因是它的权益端并非依赖对单一赛道或市场的下注，而是把“防御”、“弹性”以及“确定性”拆解到了不同层次的产品和策略之中，形成了一套不需要依赖牛市假设的收益来源结构。

把这套结构拆开来之后，最重要的几个地方就是这三层。

（1）红利低波提供防御。以鑫元锦鑫回报混合A为例，这只产品锚定“固收+沪港深量化红利精选”、权益仓位中枢约20%、港股占权益仓位常态化接近50%。在三季度，该基金净值增长率为2.37%，同期业绩比较基准收益率为-1.90%，跑赢基准4.27个百分点，回撤控制在较低水平。

这只基金通过分域初筛、价值因子正向筛选以及规避伪高股息价值陷阱三道流程精选标的，本质上就是在权益内部先做一层“低波动过滤”，使得20%的仓位暴露不会成为组合的主要风险来源。

（2）量化和微盘策略贡献弹性。像鑫元诚鑫添益债券A，直接锚定“固收+微盘多因子”，权益仓位中枢约20%，在沪深两市小微盘样本范围内剔除ST、*ST及ESG尾部风险公司后，叠加价值、红利、低波等反转类因子筛选，目的就是在控制排雷的前提下，让组合多一点上涨弹性。

2026年第三季度，鑫元诚鑫添益债券A份额净值增长率为3.69%，同期业绩比较基准收益率为-0.62%，跑赢基准4.31个百分点。而且，鑫元基金旗下其他“固收+”产品同样遵循类似的策略锚定逻辑。

（3）权益布局更重确定性。公司旗下部分权益产品持仓呈现的，是一边以能源、交运等红利属性方向做防御底仓，同时又在军工、消费、半导体设备等方向保留进攻性的倾向。说明鑫元基金有不少权益产品非常重视确定性，而非单押赛道。

显然，鑫元基金交出的业绩不是靠赌单一赛道，而是用固收稳住基本盘，用红利低波降低波动，用量化和行业主题提供弹性等方式做起来的。

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总经理于景亮的价值

鑫元基金在行业普遍承压的情况下，仍然能够取得稳定的收益，这和总经理于景亮的能力是分不开的。

在三季度债券市场走强的时候，鑫元基金旗下的固收团队并没有盲目拉长久期，而是选择在高等级信用债、金融债、利率债波段之间灵活切换。这种策略不但赚了票息，还抓住了交易机遇。

鑫元基金还将红利低波做成了防御利器，比如鑫元锦鑫回报混合A就是通过沪港深三市筛选、股息率加权、回避价值陷阱来控制权益仓位，在实现低回撤正收益的同时，也保证了资产的安全性。

于景亮管理下的鑫元基金，并非依靠某一只爆款或者某一特定的投资策略来支撑表现，而是在产品的布局上形成了一个既有底仓又有防御能力、进攻能力和策略补充的“矩阵”，这使得公司能够在各种不同的市场环境中，都有相应的可用工具。

目前，鑫元基金的产品线已经由纯债、中短债、金融债，扩展到了偏债混合、量化选股、周期睿选等层面，这家机构的产品结构正在变得更立体。

综合来说，鑫元基金的“稳准狠”，是把风险预算、回撤控制和收益目标放在了同一张表里统筹。而总经理于景亮还兼任着公司财务负责人，这使得他更加重视成本收益匹配和流动性安全。这种不追热点、不赌风口，用可持续的矩阵化能力替代单点押注的策略，让鑫元基金在不同周期都有工具、有节奏、有底线，把稳健真正做成长期的竞争力。

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仍需市场持续关注的几个地方

从短期来看，鑫元基金今年三季度的表现已经说明了自己在逆境之中也能赚到钱。但是，在长期看，这家机构仍然有几个方向值得继续关注。

一是在资产荒以及利率下行的情况下，固收团队对于久期、券种、杠杆和波段交易的把控仍是鑫元基金比较稳的基本盘，这家机构的固收优势有望会更加稳固。

二是在市场出现震荡或者方向不明确的时候，“沪港深红利+低波动+高股息”的策略会起到一定的抗跌作用，适合作为稳健型资金的配置工具。所以对于鑫元基金而言，这类策略仍然具有配置价值。

三是从权益投资的角度来看，量化、微盘等策略可能会成为提高收益的途径；其中“小微盘多因子策略”，由于其市值较小、波动较大，所以它的涨跌弹性会更强；如果鑫元基金的风控以及流动性管理工作做到位，那么这些策略也有望成为公司权益端的重要增量。

四是鑫元基金的权益类产品规模在市场环境不佳时反而增长，这说明有资金认可其产品。而在规模基础变大后，如果以后权益市场的行情好转，那么公司的利润或将因此而得到明显的改善，并形成长期的弹性。

对于鑫元基金这家机构来说，三季度的逆势成绩单，更像是对其固收底盘和多策略矩阵的一份阶段性考验结果。如果，鑫元基金未来还能在规模扩张中持续守住回撤和流动性底线，那么它的矩阵化能力将会转化为更长期的竞争力。

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