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市场大环境不好，这个谁都无法左右。越是这个时候，业绩的支撑越重要，也许无法扭转趋势，但是是最重要的压舱石和反弹的基础。市场担心AI投入太大、回报太慢，现在应用端和服务器上游都交出了一些数据。

先看企业到底愿不愿意为AI付钱。 Palantir刚公布的三季度收入约23亿美元，同比增长96%，美国商业业务收入环比增长29%。企业AI应用能有这样的增长，至少说明一部分客户已经开始持续花钱。应用用得越多，背后的推理、数据处理和存储需求就越大，联想的服务器和企业AI服务都有机会受益。

再看服务器需求有没有降温。 $英特尔(INTC)$ 近期财报显示，数据中心与AI业务收入73亿美元，同比增长78%，管理层现在的重点是增加至强处理器供应。这个信号和$联想集团(00992)$ 的关系更直接：大家平时都盯着GPU，但通用服务器也有很强的需求，评估联想ISG，不能漏掉这部分生意。

花旗最新也上调了未来三年的AI服务收入预测。按其统计，前三大云服务商的云收入同比增速，从二季度约48%提高到了三季度约56%。客户的云业务收入在增长，继续采购算力设备就有了更实在的依据。

接下来就看11月19日的财报。如果业务还在增长，利润和现金也能跟上，联想这轮回调之后，就有理由期待估值修复。 这比每天猜什么时候反弹，更值得我花时间盯。