社区

导语： 首家合资公司持续亏损，双方却没有停止线上布局。

孩子王与辛选的合作，出现了新变化。

近日，孩子王公告称，拟注销与辛选控股等共同设立的杭州链启未来网络科技有限责任公司。注销完成后，该公司将不再纳入孩子王合并报表范围。

链启未来成立于2024年11月，主要布局泛母婴童直播电商业务。财务数据显示，公司2025年净亏损178.31万元，2026年前9个月又亏损631.15万元，累计亏损超过800万元。同期，公司营业收入从2025年的936.34万元降至240.28万元，收入收缩的同时，亏损还在扩大。

首家公司亏损，合作却没有结束

有意思的是，注销旧公司并不意味着双方分道扬镳。今年1月底，孩子王又与辛选控股等共同设立浙江链拓未来网络科技有限责任公司，并于2月完成工商登记。新公司注册资本1000万元，孩子王持股33%。

连续成立两家合资公司，说明孩子王仍然看重辛选的直播电商资源。不过，首家公司的经营结果并不理想，双方这次能否找到更合适的合作方式，还有待观察。

流量之外，还要算清盈利账

孩子王拓展线上渠道，也与自身经营压力有关。2026年前三季度，公司实现营收75.06亿元，归母净利润2.08亿元。其中，第三季度净利润3669.80万元，同比下降44.42%。

对孩子王来说，奶粉、纸尿裤、婴幼儿洗护等商品本身具有较高复购需求，直播带货确实有机会带来新客。但母婴消费者对价格和品牌都比较敏感，单靠低价促销和主播流量，很难保证长期利润。

相比单纯追求直播销售额，孩子王更需要把辛选的流量与自身门店、供应链和会员体系结合起来，让线上引流真正转化为持续消费。首家合资公司的亏损已经摆在眼前，新公司能否扭转局面，将是双方下一阶段合作的关键。