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10月30日以来港股三项主要指数皆见五连升，出现一波不俗行情，恒指$恒生指数(HSI)$  累升逾1,800点，升幅逾8%；科指$恒生科技指数(HSTECH)$  表现更佳，升近11%。事实上，港股近日升势非偶然，参考恒指于8月开局在26,000点之上，至10月尾声失守23,000点，不足三个月累跌逾3,000点。

而10月22和29日分别收报22,934和22,958点，均低于23,000点却见相若，意味著上述升势出现前，已有五个交易日的整固期。配合10月29日美股跌幅$标普500(.SPX)$  $纳斯达克(.IXIC)$  显著迎来资金轮动契机。资金大举从全球AI相关股份流出，带动被受冷落多月的港股，严格来说更是传统科技港股，买盘涌现。

股指六连**续升条件

大市成交金额由10月26日约1,758亿港元起，渐见加增，到10月30日开始保持在2,000亿元以上，并于11月5日高达3,567亿元，明显是早前10月下旬交投低迷大受激发使然。郁闷多时的购买力于10月底起终见释放机会，港股三项主要指数同有「一往无前」之感，可以理解。

问题是这到底只是感觉，还是大势已成。港股多日连升终会见跌，所以上周五 (11月6日) 回吐属情理之中；而三项指数的日内波幅均处于上日阴阳烛的烛身之中，加上周五出现皆为阳烛，代表见「六连阳」，初步反映港股具备续升条件。

连续两日收高五十天线

此外，周五夜期回顺，恒期上升145点，升近0.6%，收报24,647点；科期更升逾1.1%，进一步反映港股有力续升。回顾全个10月恒指收市位受制于24,500点，于上周四突破收市后，周五却得而复失，当晚夜期$恒生指数主连 2611(HSImain)$  则再收于其上，即本周可憧憬恒指能企稳24,500点水平。

上周四和周五恒指皆收高于50天移动平均线，今日 (11月9日) 续见如此机会大。上回企稳此线见于7月中，当时恒指从24,800点水平，升至8月初高位26,187点，累升约1,400点；而早前已从6月下旬约22,800点，升至24,800点水平，累升约2,000点。

杠杆基金近期输惨人多

今次在上破50天线前，恒指从23,000点以下，升至现约24,500点，累升约1,500点，升幅不及上述约2,000点，按比例而言，推断恒指可望再升约1,000点，目标为25,500点水平。上回见于9月上旬，即约两个月高水平，代表非近月常见高水平，所以本周若有幸已触及此水平，宜对后市有戒心。

久违的恒指升势，虽有投资者感喜欢，同期也有人发愁。上周五跌幅榜不缺ETF踪影，单是跌幅约20%便有三只，均为两倍杠杆；交投具代表性的为XL二南方海力士 (7709)$南方东英SK海力士每日杠杆最多 (2x) 产品(07709)$  ，成交额高逾83亿港元，位列ETF第三大交投 (当日有交投ETF达275只)。

截至11月6日收报14.63元，该ETF年初以来暂跌9.41%，相对科指跌26.07%，表面看来前者表现不算太差。实则该ETF以「表现惨烈」形容亦不为过，于6月25日曾高见193.65元，相对去年底收报16.15元，不足半年最多累升近11倍。之后持续低走，高位回落至今累跌逾92% (193.65 → 14.63元)。

7月至今踏入第五个月，除了9月升约9%，其余四个月都见跌，加上现价已较去年底的已低逾9%，不难看出抱有长持心态的投资者，今年进场普遍要输钱。面对正股已跌到4月中以来低水平，略高于110万韩圜。本周失守收市风险高，下一支持位为90万韩圜，届时此ETF未必能守住10.00元，目前此ETF固然不宜进场；至于已持货者，若见反弹至重上17.5元或以上，值得考虑减持做风险管理。

聂振邦(聂Sir)

于证监会持有第1, 4号牌照

笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。此外，笔者现时也并未持有上述股份。

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